Kā viens riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks izmanto mazumtirdzniecības ieguldījumu neprātu, lai gūtu peļņu

Privātie investori pēdējos gados ir kļuvuši par spēku, ar kuru jārēķinās, bet ko krasais mazumtirdzniecības aktivitātes pieaugums nozīmē riska ieguldījumu fondiem un citiem institucionālajiem investoriem? Moez Kassam no Anson Funds ir izsekojis mazumtirdzniecības ieguldījumu darbībām un to ietekmi uz plašāku tirgu.

Nesenā intervijā un savās ceturkšņa vēstulēs pēdējo divu gadu laikā viņš paskaidroja, kā viņš izmantoja to, ko viņš sauc par “Robinhood armiju”, lai strādātu Ansona labā. Viņa metodes ir pretrunā daudzu privāto investoru mērķim, proti, likt riska ieguldījumu fondiem maksāt par akciju saīsināšanu.

REKLĀMAS

Uzmanieties no mēmu krājumiem

Lai gan Kassam ir izsekojis mazumtirdzniecības fenomenu akciju tirgū vismaz kopš 2020. gada sākuma, tas pilnībā nonāca uzmanības centrā, kad mazumtirdzniecības tirgotāji dažu dienu laikā paaugstināja GameStop novērtējumu līdz pārsteidzošam līmenim.

“[2021. gada janvārī] stāsts Deivids pret Goliātu tirgos izspēlējās dramatiskā veidā, mazumtirdzniecības pulkam apvienojoties lieliem riska ieguldījumu fondiem, piemēram, Melvin Capital,” viņš rakstīja savā 2021. gada pirmā ceturkšņa vēstulē. Rezultātā īsa saspiešana noveda pie "Blockbuster for video games" vērtības, kas pieauga 26 reizes mazāk nekā nedēļas laikā!

Savā 2. gada 2021. ceturkšņa vēstulē Kasams rakstīja, ka mēmu krājumi aizgāja uz mēnesi, ko veicināja tiešsaistes koordinācija Reddit forumos, piemēram, Wall Street Bets. Viņš arī vērsa uzmanību uz AMC Entertainment, kas 600. gada otrā ceturkšņa vidū piedzīvoja meteorisku pieaugumu par aptuveni 2021%.

REKLĀMAS

"Atgādiniet, ka AMC ir ļoti saspringts uzņēmums, kas ļauj patērētājiem skatīties filmas kinoteātros, un patērētāju uzvedība samazinās, piemēram, pērkot fiziskus laikrakstus," viņš rakstīja. “AMC arī vairāk nekā lielāko daļu skārusi Covid-19 pandēmija. Tomēr, neraugoties uz ļoti apdraudēto stāvokli, akcijas pieauga no zemākā līmeņa USD 12 par akciju 2021. gada maija beigās līdz dienas augstākajam līmenim — USD 73 par akciju jūnija sākumā, jo Robinhood armija pieņēma akcijas saskaņotas darbības neprātā.

Kā privātie investori ar varu ieņēma akciju tirgu

Intervijā Kasams skaidroja, kā mazumtirgotāji kļuva par tik nozīmīgu spēku tirgū.

"Mazu investori ir kļuvuši par īstu spēku, ar kuru jārēķinās," viņš teica. “Mēs dzīvojam vidē, kurā procentu likmes ir nulles līmenī vai tuvu nullei, un daudzi privātie investori ir pilnībā atteikušies no fiksētā ienākuma. Viņu visus portfeļus veido akcijas un tagad daži papildu augsta riska aktīvi, piemēram, kriptovalūtas. Kopš 2009. gada marta mums ir bijis vairāk vai mazāk buļļu tirgus, un tāpēc jūs esat novērojuši riska uzvedības paātrinājumu. Mazumtirdzniecība ir iekļāvusi spekulatīvākos akciju tirgu stūrus, un tie ir pievienojuši sviras efektu. Tas ir diezgan dinamisks. ”

REKLĀMAS

Viņš piebilda, ka cilvēki izmantoja Interactive Brokers vai TD Ameritrade. Tomēr daudzi tagad izmanto tādas platformas kā Robinhood, kas ar viedtālruņa lietotni ir padarījusi tirdzniecību vienkāršāku un ātrāku nekā jebkad agrāk.

"Atšķirībā no esošajām tiešsaistes tirdzniecības platformām, Robinhood ir viegli lietojama viedtālruņa lietojumprogramma un vietne, kas paredzēta jaunākajai paaudzei (Millennials un Gen Z), " Kassam rakstīja savā 2020. gada otrā ceturkšņa vēstulē. "Platforma ir tikpat vienkārša. izmantot kā videospēli un ļauj lietotājiem ieguldīt akcijās bez tirdzniecības komisijas maksas, iegādāties daļu akciju un sākt tirdzniecību ar 100 USD.

Citā vēstulē viņš atzīmēja, ka Robinhood lietotāju bāze ir pieaugusi par miljoniem lietotāju ceturksnī. Savā 1. gada 2021. ceturkšņa vēstulē Kasams sacīja, ka “Robinhooda armiju” “darbināja pārmērīgi izmantojamie ienākumi un garlaicība COVID slēgšanu dēļ”, kas noveda pie “akciju cenas un mazo kapitāla akciju apjoma galvu reibinošos augstumos”. 

REKLĀMAS

“Šķiet, ka Robinhood tirgotāji izrāda gan bailes no izlaišanas (FOMO), gan bara mentalitātes domāšanu,” viņš piebilda savā 2. gada 2020. ceturkšņa vēstulē. "Šī situācija noved pie Robinhood tirgotāju pūļiem, kas bieži vien sazinās viens ar otru, izmantojot sociālo mediju platformas, un visi tiek apvienoti vienā un tajā pašā akcijā tādā veidā, kas būtiski ietekmē cenu un apjomu."

Kā mazumtirdzniecības noskaņojums ietekmē akciju cenas

Tie, kas apmeklēja Wall Street Bets forumu vietnē Reddit, 2021. gadā kļuva par uzmanības centru, jo viņi koordinēja ļoti saīsinātu akciju pirkšanu. Viņi mudināja viens otru iegādāties noteiktas akcijas, kurām riska ieguldījumu fondi bija ļoti ierobežoti.

Privātie investori arī izmantoja sociālos medijus, lai organizētu savus centienus, un meklēja akcijas ar ievērojamu pozitīvu noskaņojumu. Tā sniedz ievērojamu iespēju riska ieguldījumu fondu pārvaldniekiem, piemēram, Kassam, kuri zina, kā savā labā izmantot mazumtirdzniecības segmentu. Tomēr citi riska ieguldījumu fondi, kas neņem vērā privāto investoru ietekmi, var saskarties ar ievērojamiem zaudējumiem.

REKLĀMAS

Kassam novērtē mazumtirdzniecības noskaņojumu, ko viņš redz sociālajos medijos, un analizē to, lai noteiktu savu nākamo soli, bieži vien izvēloties nogaidošu pieeju. Viņš savā analīzē izmanto arī atslēgvārdus, meklējot pazīmes, kas liecina, ka noskaņojums par konkrētu akciju drīzumā mainīsies.

Viņš meklē atšķirības tādās platformās kā Twitter un norāda, ka investoru komentāri mainās no pozitīviem uz negatīviem vai otrādi.

"Tieši tad ir piemērots laiks, lai ieietu īsajā pusē vai otrādi, ja skatāties uz garo," intervijā sacīja Kasams. “Mēs esam pieņēmuši savu stratēģiju, lai ne tikai aplūkotu pamatus, bet arī noskaņojumu Stocktwits, Twitter un citās platformās. Šie puiši stāsta jums, ko viņi domā, viņi saskaņojas viens ar otru, un viņiem ir mērogs. Jums ir jāpievērš uzmanība. ”

Kā darbojas Kasama stratēģijas

Piemēram, Anson Funds 2. gada otrajā ceturksnī klājās labi, jo tā bija īsi par uzņēmumiem, kuru vērtējumus arvien augstāk pamudināja privātie investori.

REKLĀMAS

"Vislielākos pozitīvos ieguldījumus šajā stratēģijā sniedza uzņēmumi, kuru akciju cenas mazumtirdzniecības tirgotāji paaugstināja līdz absurdam līmenim pēc tam, kad šie uzņēmumi jau bija pasludinājuši bankrotu (vai bija gandrīz pasludināti)," savā ceturkšņa vēstulē rakstīja Kasams. "Tie ietvēra Hertz (HTZ), Whiting Petroleum (WLL), Chesapeake Energy (CHK) un Latam Airlines (LTM)."

Savā 2020. gada ceturtā ceturkšņa vēstulē Kasams sacīja, ka Ansons šajā gadā radīja "jēgpilnu pozitīvu atdevi", "pateicoties mazumtirdzniecības spekulāciju līmenim, kas nav pieredzēts gadu desmitiem".

"Lai gan ažiotāža sniedza plašu iespēju klāstu, tā arī radīja izaicinājumus stratēģijai ar ilgāku investoru eiforijas un aktīvu inflācijas astes," viņš piebilda. “… Likviditāte joprojām ir bagātīga, un mazumtirdzniecības spekulācijas turpinās nemitīgi. Mūsu mērķis ir būt vēl veiklākiem un reaģētspējīgākiem, līdz tirgus apstākļi mainīsies. Šīs stratēģijas mērķis nav “piezvanīt uz augšu”, bet gan izmainīt mazumtirdzniecības noskaņojumu.

Vēl viena stratēģija, ko Ansons izmanto, lai gūtu labumu no mazumtirdzniecības noskaņojuma, ir SPAC un to garantijas.

"Mēs parasti pērkam SPAC par 10 USD par akciju vai tuvu to emisijas cenai, un pēc tam gūstam labumu no mazumtirdzniecības entuziasma, jo tiek baumots vai tiek paziņots par darījumiem uzmundrinātās nozarēs (īpaši ESG nosaukumos)," skaidroja Kasams. "Vienmēr 10 USD par akciju izpirkšanas cena bija nodrošināta ASV Valsts kasēs, kas būtiski ierobežoja mūsu lejupvērsto risku (katra SPAC iezīme)."

REKLĀMAS

Papildu datu punkts

Kassam stratēģija balstās arī uz amatu skaita aplūkošanu katrā akcijā un tirdzniecības datu analīzi.

"Lielākā daļa cilvēku aplūko [tirdzniecības] apjomu kā metriku, bet mēs skatāmies, cik procentu no apjoma veido mazumtirdzniecība," skaidroja Kasams. "Galvenie brokeri skatās uz vidējo tirdzniecības biļeti un tirdzniecības apjomu, bet mēs iegūstam daudz labāku priekšstatu par to, kurš pērk un pārdod akcijas, aplūkojot vidējo dolāra biļeti."

Viņš mēģina noteikt, cik daudz sociālo mediju ierakstu ir tikai troksnis, un atzīst, ka dažkārt tumšajā baseinā var būt kļūdaini pozitīvi rezultāti. Tomēr Kassam ir atradis veidu, kā noteikt, kāpēc daudzi privātie investori atrodas akcijās, it īpaši tagad, kad cilvēki sāk aktīvi pārvaldīt vairāk naudas paši, piemēram, izmantojot savus brokeru kontus vai 401 tūkst.

REKLĀMAS

"Šī kopiena ir jaunāka un vairāk vadu," norādīja Kassam. "Viņi dodas tiešsaistē, lai pastāstītu jums, ko viņi domā un ko viņi gatavojas darīt. Lai šo informāciju pārvērstu hipotēzē par akciju cenas virzienu, ir vajadzīgas sarežģītas metodoloģijas, un to mēs arī darām.

Pēdējais brīdinājums privātajiem investoriem

Kassam gūst ievērojamus ienākumus, saīsinot uzņēmumus. Viņš intervijā teica, ka nepietiek ar īso uzņēmumu, kas ir pārvērtēti. Tā vietā viņš vēršas pret uzņēmumiem, kuri, viņaprāt, iesaistās ļoti apšaubāmās iekšējās personas darbībās un uzvedībā.

Šķiet, ka privāto investoru stratēģija ir vērsta uz tādu akciju pirkšanu un cenu paaugstināšanu, kurām ir ļoti īss īsais posms, neņemot vērā citus faktorus, izņemot to, ka daudzi riska ieguldījumu fondi tos īso. Tā rezultātā mazumtirdzniecības neprāts ir devis stimulu dažiem potenciāli krāpnieciskiem uzņēmumiem.

REKLĀMAS

"Šī neticamā mazumtirdzniecības virzītā likviditāte ir ļāvusi daudziem krāpniekiem, īpaši reklamētiem uzņēmumiem un nabadzīgiem uzņēmumiem ar tirgum draudzīgu stāstu piesaistīt lielas kapitāla finansējuma summas," savā 2. gada 2020. ceturkšņa vēstulē rakstīja Kassam. "Daudzos gadījumos privātie investori ātri uzsūca no jauna emitētās akcijas un turpināja solīt šīs akciju cenas."

Lai gan Anson Funds ir ieguvis savu vārdu kā īsās pozīcijas pārdevējs, privātie investori to nav atturējuši no tirdzniecības gan no garās, gan īsās puses. Kassam stratēģijas privāto investoru instrumentu izmantošanai pret viņiem ir ļāvušas Ansonam gūt peļņu no tām darbībām, kurām bija paredzēts iekost riska ieguldījumu fondu.