Kā iegādāties korporatīvās obligācijas ar 5% atlaidēm un 10%+ ienesīgumu

Šodien mēs esam situācijā, kas izskatās daudz piemēram, 2016. gadā. Toreiz daži gudri pretrunīgie to izmantoja, lai ātri saņemtu atdevi par 62% +. Tas pats uzstādījums ir atpakaļ atkal— un tā ir arī mūsu iespēja iegūt lielāku pieaugumu, kā arī ienesīgumu uz ziemeļiem no 10%.

Ir divi slēgtie fondi (EISI) gatavi nodrošināt šo augsto ražu (un kopējo peļņu); pēc brīža salīdzināsim divas populāras iespējas. Pirmkārt, iedziļināsimies korporatīvo obligāciju tirgus stāvoklī, jo šobrīd ir daudz nepareizu priekšstatu.

“Nevēlamās” obligācijas nav tik riskantas, kā šķiet

Jūs varētu pazīt augsta ienesīguma obligācijas pēc to segvārda: nevēlamās obligācijas.

Nelaimīgā etiķete attiecas uz parādiem ar zemu reitingu vai bez reitinga, ko emitējuši uzņēmumi, kuri ir gatavi maksāt investoriem augstāku procentu likmi. Tās tiek uzskatītas par riskantām, jo ​​tās nepilda saistības biežāk nekā uzņēmumu obligācijas ar augstāku reitingu. Un viņi do saistību nepildīšanas vairāk, taču to kopējais saistību nepildīšanas līmenis joprojām ir niecīgs.

Fitch Ratings, viena no pesimistiskākajām kredītaģentūrām, paredz, ka saistību neizpildes līmenis samazināsies no 1.25% 2022. gadā līdz 1.5% 2023. gadā — abas ir zemākas par vēsturiskajām normām un tālu zem likmēm, ko redzējām 2020. gadā. Tomēr tiek tirgotas daudzas obligācijas mazāk nekā pandēmijas laikā. Tas ir radījis iespēju iegādāties obligācijas ar ilgtspējīgu naudas plūsmu un augstu ienesīgumu.

Un, pērkot, izmantojot CEF, jūs automātiski diversificēsit simtiem obligāciju, samazinot saistību nepildīšanas risku līdz nullei.

2 populāri obligāciju fondi: viens ir labāks pirkums

Lai iegūtu skaidrāku priekšstatu par mūsu priekšā esošo iespēju, apskatīsim PIMCO Augsto ienākumu fonds (PHK) un PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (ACVN). Abus pārvalda viens un tas pats pārvaldnieks, un abiem ir augsta ražība: 11.5% PHK un 10.6% ACVN.

Tomēr viens no tiem ir lielisks pirkums, bet otrs nav tik pārliecinošs, lai gan abi ir gatavi nākamajos mēnešos.

Neskatoties uz līdzīgām pārvaldības un ieguldījumu stratēģijām, ACVN tirgojas ar 5.8% atlaidi no neto aktīvu vērtības (NAV vai tai piederošo obligāciju vērtības), savukārt PHK tirgojas ar vairāk nekā tā portfelis ir vērts. Tas nozīmē, ka, lai finansētu savas 11.5% dividendes (pamatojoties uz tās augstākās klases tirgus cenu), PHK ir jāsaņem gandrīz 12% kopējā peļņa no sava portfeļa, kas ilgtermiņā nav iespējams, taču PHK ir kaut kas tāds. ir pagātnē varējis paveikt īsākā laika periodā (par to tuvākajā laikā).

Tikmēr ACVN ir jānopelna 10%, lai finansētu savu 10.6% ienesīgumu, jo tā tirgus cena ir diskontēta līdz tā NAV. Tas joprojām ir grūts varoņdarbs, bet ne neiespējams. Un lūk, kāpēc.

Liela ienesīgums un liela iespēja

Šeit mums ir efektīvas ienesīguma indekss, ko pašlaik maksā augsta ienesīguma obligācijas. Tātad, ja jūs tagad iegādājaties augsta ienesīguma korporatīvās obligācijas, jūs, iespējams, iegūsit ienākumu plūsmu aptuveni 8.6 % apmērā, kas ir augstākais rādītājs kopš pandēmijas sākuma. Tas ir arī līmenis, kuram pēdējo 20 gadu laikā esam pieskārušies tikai dažas reizes: 2002., 2008., 2011. un 2016. gadā.

Katru reizi, kad ienesīgums pieauga, tirgus bija savās drūmākajās dienās — 2002. gadā bija bailes no terorisma, 2008. gadā sākās globālā ekonomikas krīze, 2011. gadā iespējama ASV parādu nemaksāšana un Fed likmju paaugstināšana, kas radīja bažas par recesiju 2016. gadā. Vēsture, kā saka, var neatkārtoties, bet atskaņo.

Un atskaņu starp šodienu un 2016. gadu ir grūti ignorēt. Kas tad notika ar ACVN un PHK? ACVN neeksistēja, bet tā māsas fonds, ar līdzīgu nosaukumu PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) to darīja, un PDI un PHK šajā laika posmā vidēji pieauga par 62%, sniedzot veselīgu peļņu investoriem, kuri redzēja šo iespēju. Tas ir tik līdzīgs pašreizējam uzstādījums, ka tas ir lielisks iemesls būt vērienīgam attiecībā uz šīm tā dēvētajām “junk” obligācijām.

Maikls Fosters ir vadošais pētījumu analītiķis Pretēja perspektīva. Lai iegūtu vairāk lielisku ideju par ienākumiem, noklikšķiniet šeit, lai skatītu mūsu jaunāko ziņojumu “Neiznīcināmi ienākumi: 5 darījuma fondi ar drošām 8.4% dividendēm."

Informācijas atklāšana: nav