Kā iegādāties akcijas uz lāču tirgus robežas

Šķita, ka piektdien visi bija noskaņoti pirkt, izņemot Elonu Masku. The Dow Jones Industrial Average pārtrauca sešu dienu zaudējumu sēriju NASDAQ Composite notika otrā pozitīvā sesija pēc kārtas, un S&P 500 pieauga par vairāk nekā 2%, kas ir neliels solis atpakaļ no lāču tirgus sliekšņa, nedēļas beigās sasniedzot 16.50% no 52 nedēļu augstākā līmeņa. Bet jebkurš vienas dienas akciju pieaugums šajā tirgū ir niecīgs. Dow kritās jau septīto nedēļu pēc kārtas pirmo reizi kopš 2001. gada.

"Mēs redzējām tieši to pašu 2000. un 2001. gadā," saka Nikolass Kolass, DataTrek Research līdzdibinātājs. "Jūs zinājāt, ka aktīvu cenas krītas, bet tirdzniecības darbība vienmēr deva jums pietiekami daudz cerību. … Pēdējo trīs mēnešu laikā man ir bijis tik daudz atmiņu uz 2000. gadu. … Ja jūs to iepriekš neesat redzējis, tam ir ļoti grūti iziet cauri, un jūs to neaizmirstiet.

Daudziem investoriem, kuri pēc pandēmijas ieplūda akcijās, jo vēršu tirgum atkal šķita tikai viens virziens, šī var būt pirmā reize, kad viņi ilgstoši dejo ar lāci. Kolasam, kurš agrāk savā karjerā strādāja Stīva Koena bijušajā riska ieguldījumu fondā, SAC Capital, ir dažas mācības, ko viņš guvis no šiem gadiem, kas "izglāba daudzas sirdssāpes".

Sākumā tirdzniecības uzņēmuma pastāvīgā filozofija bija nekad neīstīt jaunu maksimumu un nekad nepirkt jaunu zemāko cenu. Tā kā investori, kuri tikai kādreiz ir pieredzējuši buļļu tirgu, tagad mācās, impulss ir spēcīgs spēks abos virzienos. Tas nenozīmē, ka investoriem vajadzētu izņemt no sava radara kādas konkrētas akcijas, taču akciju stabilizācija netiks izmērīta vienas vai divu tirdzniecības dienu laikā. Investoriem viena līdz trīs mēnešu laikā ir jāuzrauga krājumi stabilizācijas pazīmēm. Izņēmums: akcijas, kas piesaista sliktas ziņas, var būt tādas, kurās tirgus norāda, ka visas sliktas ziņas jau ir noteiktas.

Taču šobrīd Kolass sacīja, ka lielas likmes izdarīšana uz vienu akciju kā iepirkšanās iespēja nav labākais veids, kā turpināt. "Noteikums Nr. 1 ir zaudēt pēc iespējas mazāk," viņš teica. "Tāds ir mērķis, jo nav tā, ka jūs to nogalināsit, un ieguldot, lai zaudētu pēc iespējas mazāk… kad pienāk kārta, jūs vēlaties, lai jums būtu pēc iespējas vairāk naudas."

Šeit ir vēl daži principi, kas viņam šobrīd ir akciju pirkšanas saraksta augšgalā un kā tie ir saistīti ar pašreizējo tirgus vidi.

Nestabilitāte šobrīd ir akciju tirgus noteicošā iezīme, un skaidrākais signāls, uz ko investori var skatīties, ja pārdošana ir beigusies, ir VIX nepastāvības indekss. VIX ar 36 gadiem ir divas standarta novirzes no vidējā rādītāja kopš 1990. gada. “Tā ir būtiska atšķirība,” sacīja Kolass. "Kad VIX sasniedz 36, mēs esam patiešām pārpārdoti, mums ir bijis smags panikas režīms," viņš teica. Bet VIX vēl nav sasniedzis šo līmeni pēdējā pārdošanas laikā.

Faktiski akciju tirgus šogad ir piedzīvojis tikai vienu 36 plus VIX slēgšanu. Tas bija 7. martā, un tas bija dzīvotspējīgs ieejas punkts tirgotājiem, jo ​​akcijas beidzās par 11% — pirms situācija atkal pasliktinājās. "Pat ja jūs to iegādājāties, jums bija jābūt izveicīgam," sacīja Kolass. VIX saka, ka krājumu izskalošanās vēl nav beigusies. "Mēs dejojam starp vētras lietus lāsēm," viņš teica.

Īstermiņa atlēcieni bieži vairāk atspoguļo īsu spiedienu, nevis pilnīgi skaidru signālu. "Shorts squeeze lāču tirgos ir ļauna, un to ir vieglāk tirgot nekā ar īsu cenu," viņš teica.

Apskatiet dažas no nesenajām darbībām pandēmijas "mēmu krājumos", piemēram, GameStop un AMC, kā arī pandēmijas patērētāju uzvarētājus, piemēram, Carvana, un Colas saka, ka šo mītiņu pirkšana "ir grūts veids, kā nopelnīt iztiku, grūts veids. tirgot”, taču 2002. gadā tirgotāji meklēja ļoti saīsinātos nosaukumus — akcijas, kas visvairāk pārdotas peļņas gūšanai.

Investoriem, kuri nesenā buļļu tirgū ieguva bagātību, paceļot augstāku Apple vai Tesla cenu, ir pienācis laiks būt “neticami selektīviem”, Colas saka, un pat ar akcijām, kuras esat iemīlējis visvairāk, atcerieties, ka viņi to nedara. nemīlu tevi atpakaļ.

Tas ir vēl viens veids, kā atgādināt investoriem par vissvarīgāko noteikumu par ieguldījumiem nestabilitātes apstākļos: izņemiet emocijas. "Tirdziet tirgū, kas jums ir, nevis ar to, kuru vēlaties," viņš teica.

Daudzi investori apguva šo mācību smagā ceļā caur Apple, kas pagājušajā nedēļā vien samazinājās par vairāk nekā 6%. No gada līdz šim, Manzana bija iegremdējies savā lāču tirgū pirms piektdienas atsitiena.

"Apple šajā tirgū bija jādara viens darbs, un tas nebija sabrukums," sacīja Kolass.

Ikviens no mātēm un popa investoriem līdz Vorenam Bafetam uzskatīja Apple par “vienīgo lielisko vietu”, un, vērojot, kā tā sabruka tikpat ātri, kā tas notika, redzams, ka akciju tirgus tuvākais ekvivalents drošai patvēruma tirdzniecībai ir beidzies. "Mēs esam kļuvuši no vieglas riska pakāpes uz ārkārtēju risku, un tas nav svarīgi, vai Apple ir lielisks uzņēmums," sacīja Kolass. “Likviditāte nav liela, un ir lidojums uz drošību visās aktīvu klasēs, kuras varat nosaukt… finanšu aktīvi, ko cilvēki meklē, ir visdrošākās lietas, un Apple joprojām ir lielisks uzņēmums, taču tā ir akcija.”

Un, tā kā tehnoloģiju sektorā ir tik augsti novērtējumi, kādi tie bijuši, nav viegli ienirt.

“Jūs varat to iegādāties par USD 140 [147 USD pēc piektdienas], un tā tirgus vērtība joprojām ir USD 2.3 triljoni. Tas joprojām ir vairāk vērts nekā visa enerģētikas nozare. Tas ir grūti,” sacīja Kolass. "Tehnoloģijām joprojām ir daži diezgan traki vērtējumi."

Runājot par nozari, Colas vairāk meklē enerģiju, jo "tā joprojām darbojas," viņš saka, un, ciktāl tas attiecas uz izaugsmi, veselības aprūpe ir labākā "drošības tirdzniecība", pat ja tas ir saistīts ar brīdinājumu. Pamatojoties uz tā relatīvo novērtējumu un svaru S&P 500, "Tā ir laba vieta, kur būt, ja mēs iegūstam ralliju un nezaudēt tik daudz," viņš teica.

Vēsture vēsta, ka tādos periodos kā šis veselības aprūpes akcijas saņems lielākas cenas, jo izaugsmes investoriem, kuri glābj tehnoloģiju, ir jāpāriet uz citu nozari, un gadu gaitā viņu pieejamās iespējas ir samazinājušās. Piemēram, pirms neilga laika bija “augoši” mazumtirdzniecības nosaukumi, pie kuriem investori pievērsās nepastāvības apstākļos, taču tiešsaistes mazumtirdzniecības pieaugums iznīcināja šo tirdzniecību.

Colas uzsvēra, ka vēl nav nekādu pierādījumu tam, ka izaugsmes investori kaut ko ķertos. "Mēs vēl neredzam veselības aprūpi, taču, izaugsmes investoriem atkal paceļot galvu, citu nozaru nav daudz," viņš teica.

Pat tad, kad Apple kapitulēja pārdošanai, Colas teica, ka lāču tirgū vienmēr ir iemesls, lai iegūtu "blue chip" akcijas. Automašīnas, ko Colas klāja Volstrītā desmit gadus, ir viens no piemēriem, kā domāt par ilgtermiņa investoriem.

Pirmā nodarbība no Ford šajā tirgū tomēr var būt tā Rivian akciju dempings pirmā iespēja.

"Ford dara vienu lietu labi, tas ir, paliek dzīvs, un šobrīd tam ir noliktas lūkas," sacīja Kolass. “Nospiediet pārdošanas pogu un iegūstiet likviditāti. Viņi redz, kas gaidāms, un vēlas būt gatavi turpināt ieguldīt EV un ICE biznesā.

Lai kas arī notiktu Rivian, Ford un GM visticamāk, kādu laiku būs tuvumā, un patiesībā uzminiet, kurš tieši pirmo reizi nopirku GM: Ark Invest Keitija Vuda.

Tas nenozīmē, ka Vuda noteikti ir samazinājusies par savām iecienītākajām akcijām, kuru turētājs ir Tesla, taču tas liecina par portfeļa pārvaldnieku, kurš, iespējams, atzīst, ka ne visas akcijas atjaunojas pēc līdzīga laika grafika. ARK, kura vadošais fonds Arka inovācija, ir samazinājies tikpat daudz, cik Nasdaq bija maksimums no 2000. līdz 2002. gadam.

“Man nav viedokļa par to, vai Ketija ir laba vai slikta akciju atlasītāja, taču no viņas puses bija prātīgi skatīties uz GM, nevis tāpēc, ka tās ir lieliskas akcijas…. Es to šeit nepieskartu, bet neatkarīgi no tā, mēs zinām, ka tas notiks pēc 10 gadiem, ja neskaita kādu katastrofālu bankrotu,” sacīja Kolass. "Es nezinu, vai Teladoc vai Square to darīs," viņš piebilda par dažiem Wood labākajiem akciju cērtes.

Viena no lielajām nesaskaņām starp daudziem tirgū esošajiem un Vudu šobrīd ir viņas pārliecība, ka daudzus gadus ilgās graujošās tēmas, uz kurām viņa ļoti derēja, joprojām ir spēkā un galu galā tiks pierādīta. Taču tādas blue-chip kā GM iegāde var palīdzēt pagarināt šīs traucējošās redzes ilgumu. GM savā ziņā ir otrā pasūtījuma akciju pirkšana, “neliekot fermai likt likmes uz tām, kas nenes peļņu,” sacīja Kolass.

Pat tirgū, kas nemīl nekādas akcijas, ilgtermiņā ir vārdi, kuriem uzticēties. Pēc Nasdaq zemākā punkta sasniegšanas 2002. gadā Amazon, Microsoft un Apple bija vieni no lielākajiem darījumiem 2002.–2021. gada periodā.

Lāču tirgi nebeidzas ar “V”, bet drīzāk izsmelta plakana līnija, kas var ilgt ilgu laiku, un akcijas, kas beidzot darbojas, nedarbojas visas vienlaikus. GM varētu gūt labumu pirms Tesla, pat ja Tesla pēc trim gadiem sasniegs 1.5 triljonus USD. "Tāda ir portfeļa vērtība dažādos posmos, un būs lietas, kuras jūs vienkārši kļūdāties," sacīja Kolass.

GM pirkums varētu būt signāls, ka Vuda veiks vairāk darījumu, lai dažādotu savu fondu ilgumu, taču investoriem nākamajos dažos mēnešos būs jāuzrauga, kur viņa ņems portfeli. Un, ja tā paliek pārliecība par uzņēmumiem, kas visvairāk rada traucējumus un zaudē naudu, "man patīk QQQ," sacīja Kolass. "Mēs nezinām, kas būs ARK, bet mēs zinām, kas būs QQQ," viņš teica. "Man daudz labāk piederētu QQQ," sacīja Kolass, atsaucoties uz Nasdaq 100 ETF.

Pat tam šobrīd ir jāpievieno brīdinājums. "Es nezinu, vai lielās tehnoloģijas atgriezīsies tādā pašā veidā, kā tas bija, jo novērtējumi ir daudz augstāki," sacīja Kolass. Microsoft ir vērtīgāka par vairākām nozarēm, izmantojot S&P 500 (nekustamais īpašums un komunālie pakalpojumi), un Amazon novērtē vairāk nekā divus Walmarts, "taču jums nav jāliek derības uz Teladoc un Square," viņš teica.

"Mēs zinājām, ka tie ir labi uzņēmumi, un kas zina, kur iet akcijas, taču pamati ir stabili, un, ja jums ir jāuzticas, ka esat izvēlējies nākamo Apple un Amazon, tas ir grūts darījums," viņš piebilda.

Makroekonomiskajā skatījumā ir daudz iemeslu, lai saglabātu skeptisku attieksmi pret jebkuru ralliju, sākot ar Federālo rezervju sistēmas spēju pārvaldīt inflāciju un beidzot ar izaugsmes perspektīvām Eiropā un Ķīnā, kurām visiem ir tik plašs iznākumu klāsts, ka tirgum ir jāiekļauj iespēja globālo lejupslīdi lielākā mērā nekā parasti. Taču viens no galvenajiem tirgus datu punktiem, kurā tas vēl netiek iekļauts, ir S&P 500 peļņas aprēķini. "Tie ir pārāk augsti, smieklīgi pārāk augsti," sacīja Kolass.

Fakts, ka nākotnes cenas un peļņas attiecības nepaliek lētākas, liecina investoriem, ka tirgum vēl ir jāstrādā, lai skaitļus samazinātu. Pašlaik Volstrīta prognozē S&P 10 peļņas pieaugumu par 500%, kas, pēc Kolasa teiktā, šajā vidē nenotiek. “Ne ar 7%-9% inflāciju un 1%-2% IKP pieaugumu. Iela ir nepareiza, skaitļi ir nepareizi, un tiem ir jānokāpj.