Saskaņā ar Starptautisko norēķinu bankas sniegto informāciju globālajai finanšu sistēmai pastāv slēpts risks, kas saistīts ar 65 triljonu dolāru lielu parādu, kas atrodas ārpus ASV institūcijām, izmantojot valūtas atvasinātos instrumentus.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Dokumentā ar nosaukumu “milzīgs, trūkstošs un augošs” BIS norādīja, ka informācijas trūkums politikas veidotājiem apgrūtina nākamās finanšu krīzes paredzēšanu. Jo īpaši viņi pauda bažas par to, ka parāds netiek ierakstīts bilancēs grāmatvedības konvenciju dēļ par atvasināto instrumentu pozīciju izsekošanu.
Secinājumi, kas balstīti uz šī gada sākumā veiktās globālo valūtu tirgu aptaujas datiem, sniedz retu ieskatu slēptās sviras mērogā. Ārvalstu valūtas mijmaiņas darījumi bija uzliesmošanas punkts 2008. gada globālās finanšu krīzes un 2020. gada pandēmijas laikā, kad dolāra finansējuma stress piespieda centrālās bankas iejaukties, lai palīdzētu grūtībās nonākušajiem aizņēmējiem.
Protams, parāds ir nodrošināts ar līdzvērtīgu cietās valūtas summu. Lai saprastu, kā sistēma darbojas, apsveriet iespēju Nīderlandes pensiju fondam iegādāties aktīvus ASV. Darījuma ietvaros tā bieži izmantos ārvalstu valūtas mijmaiņas darījumus, lai apmainītu eiro pret dolāriem. Pēc tam, kad tas tiks slēgts, fonds atmaksās dolārus un saņems eiro. Darījuma laikā maksājuma saistības tiek ierakstītas ārpusbilances vērtībā, ko SNB sauc par “aklo zonu” finanšu sistēmā.
Tieši šī necaurredzamība nostāda politikas veidotājus neizdevīgā situācijā, uzskata BIS pētnieki Klaudio Borio, Roberts Makkolijs un Patriks Makgaire.
"Nav pat skaidrs, cik daudz analītiķu zina par lielo ārpusbilances saistību esamību," viņi rakstīja. "Krīzes laikā politika, lai atjaunotu vienmērīgu īstermiņa dolāru plūsmu finanšu sistēmā, piemēram, centrālās bankas mijmaiņas darījumu līnijas, ir miglā tīta."
65 triljonu dolāru slēptā globālā parāda bumba: Pols J. Deiviss
Centrālās bankas ir atradušas veidus, kā stresa laikā pārvaldīt pieprasījumu pēc dolāriem. Federālajai rezervju sistēmai ir rīki, piemēram, mijmaiņas līnijas un FIMA Repo Facility, lai palīdzētu novērst tirgu sagrābšanu.
BIS pētniekiem satraucošais ir milzīgais mijmaiņas darījumu apjoms. Viņi lēš, ka bankas, kuru galvenā mītne atrodas ārpus ASV, nes 39 triljonus USD no šī parāda — vairāk nekā divas reizes to bilances saistības un desmit reizes kapitālu. Grāmatvedības konvencijas paredz, ka atvasinātie instrumenti ir jāiegrāmato tikai neto veidā, tāpēc visa iesaistītā naudas summa netiek ierakstīta bilancē.
"Ir satriecošs ārpusbilances dolāru parāda apjoms, kas ir daļēji slēpts, un valūtas riska norēķini joprojām ir spītīgi augsti," sacīja Borio, SNB Monetārās un ekonomikas nodaļas vadītājs.
Globālā Libor Transition ir pārveidojusi tirdzniecību, riska ierobežošanu, norāda BIS
Atsevišķā ziņojumā pirmdien SNB arī atzīmēja norēķinu risku kā vēl vienu iespējamu nestabilitātes avotu ārvalstu valūtas tirgū. Pētnieki lēš, ka 2.2 triljoni USD ikdienas valūtas apgrozījuma bija pakļauti norēķinu riskam, iespējai, ka viena darījuma puse nevar piegādāt aktīvu.
BIS dokumentā teikts, ka vienošanās par maksājumu pret maksājumu, norēķinu mehānisms, kas koordinē pārskaitījumus, lai nodrošinātu, ka nevienam nepaliek prasība, mēdz būt nepiemēroti vai pārāk dārgi noteiktiem darījumiem.
"Vairumtirdzniecības tirgus dalībniekiem noteikti ir steidzami jāmeklē alternatīvi veidi, kā izskaust norēķinu risku plašā valūtu diapazonā ārpus tradicionālajām lielākajām valūtām," sacīja Džeroms Kemps, pēctirdzniecības apstrādes uzņēmuma Baton Systems prezidents. uz papīru.
– Ar Evas Szalay palīdzību.
(Atjauninājumi ar kontekstu no papildu BIS pārskata)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html