Neizbēgamas ekonomikas lejupslīdes izredzes ir izraisījušas dažu plašsaziņas līdzekļu akciju iziešanu no investoriem, kuri ir nobažījušies, ka reklāmas izdevumi varētu strauji samazināties.
Šīs bažas pamudināja Wells Fargo analītiķi Stīvenu Kehalu piektdien samazināt savus reitingus trīs ļoti piesaistītiem mediju atskaņojumiem, nosakot nulles mērķi viena uzņēmuma akciju cenai. "Visas mūsu kanālu pārbaudes liecina, ka pieaug reklāmu lejupslīde," viņš rakstīja, "sarukstot īsāka cikla reklāmām, piemēram, radio un digitālajai reklāmai."
Cahall redz īpaši priekšā nelīdzens ceļš apraides radio, kur viņš sagaida, ka ieņēmumi 10. gadā samazināsies par aptuveni 2023%. Viņš norādīja, ka izdevumi par radio reklāmām samazinājās par vairāk nekā 10% 2001. gada lejupslīdes laikā pēc interneta burbuļa plīšanas, 25% 2008.–2009. gada finanšu krīzes laikā. , un 25% 2020. gada sākumā bija saistīts ar Covid-19 pandēmijas sākumu.
Viņš samazināja savu reitingu radio raidorganizācijai
IHeartMedia
(svārsts: IHRT) uz Vienāds svars no liekā svara ar mērķi 9 ASV dolāri akciju cenai samazināt no 23 $. Priekš
Audacy
(AUD), mazāks spēlētājs radio tirgū, viņš pārcēlās uz Underweight no Equal Weight ar mērķi 0 USD, samazinoties no 2 USD.
Un reklāmas stendu operatoram ar augstu sviras efektu
Clear Channel Outdoor
(
CCO
), viņš pārgāja uz vienlīdzīgu svaru no liekā svara ar mērķi 1.50 USD, samazinoties no 4 USD.
Visas trīs akcijas tiek izpārdotas, iHeart nokrītot par 5.3% līdz 6.97 USD, Audacy - par 8.7% līdz 89 centiem un
Clear Channel Outdoor
8.3% zemāks līdz 1.17 USD. Līdz šim šogad Clear Channel un Audacy cenas ir samazinājušās par 65%, bet iHeart - par 67%.
Cahall sacīja, ka viņa iepriekšējais uzskats par iHeart bija tāds, ka akcijas varētu palielināt vai nu ar digitālo un podcasting biznesa pieaugumu, vai arī, samazinot tās bilanci. Viņš sacīja, ka lejupslīde "aizturēs šos stāstījumus", un tagad gaidāms "būtisks radio izdevumu samazinājums". Viņš norādīja, ka ar vairāk nekā 5 miljardu ASV dolāru tīro parādu pat nelielas izmaiņas uzņēmuma perspektīvā var būtiski ietekmēt akciju cenu.
Uzņēmums atteicās komentēt.
Cahall izteica līdzīgu kritiku pret Audacy, taču sacīja, ka uzskata, ka uzņēmuma finansiālais stāvoklis ir daudz bēdīgāks, jo 600. gada novembrī ir jāsamaksā 2024 miljonu dolāru termiņa aizdevums. Atjaunojamās kredītlīnijas termiņš ir 2024. gada augustā.
"Šķiet, ka pārstrukturēšana ir pietiekami iespējama, lai mēs nedomātu, ka investoriem vajadzētu piederēt šim kapitālam," rakstīja Cahall. "Šobrīd izskatās, ka maz ticams, ka Audacy spēs atmaksāt parādu noteiktajos termiņos. Var rasties vēlme pēc refinansēšanas, un mēs sagaidām, ka vadība smagi strādās pie pārstrukturēšanas alternatīvām. Parādu turētāji var palīdzēt. Bet optimistisks scenārijs … nav pilnīgi skaidrs … nav viegli labot.
Audacy atbildēja, ka tā veic pasākumus, lai kompensētu spiedienu uz savu biznesu.
"Tāpat kā citi uzņēmumi, mēs turpinām rūpīgi sekot līdzi makroekonomiskajām norisēm," sacīja uzņēmums. “Ņemot vērā jaunākās tendences, mēs esam aktīvi veikuši pasākumus, lai mazinātu jebkādas lejupslīdes vai pretvēja ietekmi. Mēs joprojām esam pārliecināti par savu nākotni un savu stratēģisko pozīciju, un esam sajūsmā par mūsu izaugsmes iespējām, kad sākam gūt peļņu no ieguldījumiem, ko esam veikuši, lai uzlabotu savu biznesu un mūsu vērtību klausītājiem, klientiem un akcionāriem.
Cahall teica, ka, lai gan viņam kopumā ir pozitīvs skatījums uz ārpus mājas reklāmas tirgu, viņš tomēr domā, ka tirgotāji, visticamāk, samazinās izdevumus šai kategorijai lejupslīdes laikā. Viņš atzīmē, ka izdevumi ārpus mājas reklāmām, galvenokārt reklāmas stendiem, 2001. gada lejupslīdes laikā bija nemainīgi, bet lielās lejupslīdes laikā – 17% un 27. gada lejupslīdes sākumā – 2020%.
Viņš teica, ka Clear Channel joprojām ir ļoti aizņemts ar vairāk nekā 5 miljardu ASV dolāru neto parādu. Tāpat kā ar iHeart, viņš teica, pat nelielas izmaiņas peļņā un daudzkārtnēs var būtiski ietekmēt uzņēmuma pašu kapitāla novērtējumu. Clear Channel nekavējoties neatbildēja uz komentāru pieprasījumu.
Rakstiet Ērikam J. Savicam plkst [e-pasts aizsargāts]