Inflācijas šausmu stāsts nav beidzies. Vienkārši pajautājiet Austrālijai.

Ekonomisti rūpīgi pārbauda visus pieejamos datus, aptauju un ziņojumus, izmisīgi cenšoties noteikt, kurp virzās globālā finanšu sistēma. Varētu būt vieglāk vienkārši sekot līdzi darbībai Austrālijas Rezervju bankas galvenajā mītnē Sidnejā.

Vai, konkrētāk, pieaugošas pretrunas tur pēc tam, kad iestāde, kas 25 gadus bija bijusi viena no visspēcīgākajām, zaudēja inflācijas plānu.

No 1996. līdz 2006. gadam Ians Makfarleins vadīja RBA ar veiklību, kas pievērsa uzmanību Federālo rezervju centrālei Vašingtonā. Tādas amatpersonas kā toreizējais Fed priekšsēdētājs Alans Grīnspens un vietnieki Alise Rivlina, Edvards Kellijs un citi bija sajūsmā par inflācijas mērķa režīms RBA pieņēma 1993. gadā. Makfarleina komanda prasmīgi pārbaudīja tās dīvainības un ierobežojumus.

Glens Stīvenss pārņēma RBA vadību 2006. gadā. Tāpat kā atpūtas pilots, kurš bija brīvdienās, arī Stīvenss spēja panākt daudz vieglu nosēšanos.

2016. gadā Stīvenss nodeva pilotu kabīni Filipam Lovam, kurš tajā laikā šķita stabils. Kopš tā laika Lowe ir ļāvis RBA politikai novirzīties no kursa tādos veidos, uz kuriem skatīties ir sāpīgi.

Tāpat kā pašreizējais Fed vadītājs Džeroms Pauels, Lovs lēni reaģēja uz atdzimušo inflāciju, valstīm cenšoties atsākt darbību no Covid-19. Austrālija ir augstāk 7% gadā.

Šķiet, ka tagad Lovs vēlas ievest Austrālijas ekonomiku recesijā, kas, ja nepieciešams, ir dziļa, lai atgrieztu inflāciju. 2% līdz 3% diapazons.

Stīvens Koukoulas no Market Economics runā daudzu vārdā, nosaucot RBA nespēju pārvarēt pārkaršanas riskus par “šausmīgu kļūdu”. Patiešām, "kāds šausmīgs sasniegums un mantojums" Lovai, piebilst Koukoulas.

Kāds arī priekšskatījums par to, ar ko citas centrālās bankas drīzumā varētu nodarboties. Vēstījums, ko Austrālija sūta ekonomiku no Āzijas uz Rietumiem: baumas par inflāciju ir sasniegušas augstāko punktu un centrālās bankas ir pabeigušas stingrākus pasākumus, bija stipri pārspīlētas.

Analītiķis Kreigs Erlams no OANDA atzīmē, ka RBA nesenās politikas sanāksmes protokols “uzsvēra, cik satraukts politikas veidotājus rada nesenās inflācijas tendences, un stingrāku pauze pat netika apspriesta, neskatoties uz to, ka vienā posmā šķiet, ka centrālā banka devās ceļā.”

Faktiski Erlams norāda, ka "debates koncentrējās uz to, vai ir nepieciešams paātrināt pārgājienu ciklu, kas var satraukt investorus, kuri ir kļuvuši mierīgāki par pārliecību, ka beigas ir tuvu."

Erlams saka, ka Sidnejas vēstījums "bieži nav dzirdēts no politikas veidotājiem visā pasaulē". Tas ir tāds, ka "darāmā ir vairāk, un likmēm, iespējams, būs jāpaliek augstākām ilgāk, taču investori ne vienmēr ir bijuši pret to uzņēmīgi."

Rezultāts ir tāds, ka Amerikas inflācijas šausmu stāsts, iespējams, nebeigsies, kā cerēts. Tas nozīmē, ka arī Pauela Fed, iespējams, būs jāturpina pieskarties bremzēm pārliecinošāk, nekā to uzskata ražotāji.

Fed protokols no 31. janvāra līdz februārim. 1 politikas sanāksme norādīja, ka bažas par inflāciju joprojām ir lielas. Cenu spiediens "palika krietni virs" Fed 2% mērķa, piekrita amatpersonas. Darba tirgi "joprojām bija ļoti saspringti, veicinot pastāvīgu augšupvērstu spiedienu uz algām un cenām."

Lai gan jaunākie dati liecina, ka situācija varētu atdzist, protokoli liecina, ka Fed amatpersonas "uzsvēra, ka būs nepieciešams ievērojami vairāk pierādījumu par progresu plašākā cenu diapazonā, lai būtu pārliecināti, ka inflācija turpinās lejupslīdi." Apakšējā līnija, vairākums piekrita, “notiekošie” likmju paaugstinājumi joprojām pastāv.

Ķīnas ātra atsākšana gandrīz nepalīdz. ASV inflācija jau bija 40 gadu augstākajā līmenī, kad Pekina pēkšņi izbeidza “nulles Covid” bloķēšanu. Tagad Āzijas lielākā ekonomika globālajā finanšu sistēmā ienes jaunu pieprasījumu. Un jauns iemesls uztraukties par lielāku inflāciju.

Tas ir licis centrālajiem baņķieriem dot mājienus, ka inflācija mazinās ar lielu sāls graudu, sajūtot lielāku cenu satricinājumu uz priekšu.

Fitch Ratings analītiķis Pāvels Borovskis norāda, ka virsraksts "inflācijas rādītāji, lai arī joprojām ir augsti, pēdējos mēnešos ir samazinājušies un uzrādīja pirmās mazināšanās pazīmes daudzās vadošajās ekonomikās". To vidū ir ASV, eirozona, Vācija, Itālija, Spānija, Kanāda, Brazīlija, Krievija un Turcija.

Tomēr "vienlaikus centrālās bankas ir turpinājušas kāpināt ciklus un politikas procentu likmes ir pieaugušas" daudzās no šīm valstīm pēdējo nedēļu laikā, atzīmē Borovskis. Šeit trūkstošais posms varētu būt notikumi Sidnejā.

Drīzumā tas varētu būt pat gadījumā ar Japānas Banka. Āzijas ekonomika Nr.2 arī cieš no sliktākās inflācijas pēdējo 40 gadu laikā brīdī, kad ekonomika tik tikko aug. Japānas aptuveni 4% inflācija ir divreiz lielāka nekā BOJ mērķis 2%.

"Mēs sagaidām, ka pieticīgā atveseļošanās turpināsies arī šogad," saka ekonomists Mins Džo Kangs no ING Bank. "Taču ir apšaubāms, vai Japānas Banka būs pietiekami spēcīga, lai normalizētos tik ātri, kā to gaida tirgus."

Un atkal notikumi Sidnejā atgādina centrālajām bankām par pacietības briesmām. Tas, protams, ir sarežģīti. Tik daudz no šodienas inflācija nāk no spēkiem, kurus stingrāka monetārā politika patiešām nevar apturēt: Vladimira Putina iebrukums Ukrainā un ar Covid saistītie piegādes ķēdes traucējumi.

Tomēr ideja, ka joprojām ir spēkā parastie monetārās ekonomikas instrumenti — tie, kurus Lovs ievērojis RBA, — ir nopietni jāpārskata. Austrālieši to apgūst smagā veidā.