Trīs mēnešus pēc tam, kad Federālo rezervju sistēma pārstāja atkārtoti investēt savā portfelī visus Valsts kases vērtspapīrus, kuriem tuvojas dzēšanas termiņš, ļaujot iztērēt 30 miljardus ASV dolāru mēnesī, tās turētajam parādam vajadzētu samazināties par 90 miljardiem ASV dolāru.
Augošā inflācija palēnina šo kritumu. Tas ir tāpēc, ka Fed Valsts kases turējumos ir pret inflāciju aizsargāti vērtspapīri, un kopējā vērtība ietver korekcijas to pamatsummai, ko nosaka patēriņa cenu indeksa izmaiņas, kas pēdējā gada laikā ir bijušas lielas.
Īsāk sakot, 30 miljardus USD mēnesī valsts kases, kuras Fed neaizstāj, daļēji kompensē ar inflāciju aizsargāto akciju pieaugošā nominālvērtība.
Fed sistēmas atklātā tirgus kontā 5.77. jūnijā bija 1 triljoni ASV dolāru valsts kases, kad tika uzsākts bilances samazināšanas plāns. Pēc augusta beigām tas turēja aptuveni 5.69 triljonus USD, kas ir 78 miljardu USD atšķirība, ja ņem vērā noapaļošanu. Atšķirība starp šo summu un 90 miljardiem ASV dolāru galvenokārt atspoguļo TIPS inflācijas kompensācijas pieaugumu.
"Pēc pielāgošanās TIPS inflācijas kompensācijai samazinājuma temps norit, kā paredzēts," 7. septembra ziņojumā sacīja Morgan Stanley stratēģis Gunīts Dingra.
Fed no 3. gada marta līdz 2020. gada martam iegādājās aptuveni 2022 triljonus ASV dolāru, lai palielinātu tirgus likviditāti pēc pandēmijas sākuma un atbalstītu ekonomiku, vienlaikus saglabājot savu politikas likmi 0%. Tagad, lai īstenotu stingrāku politiku, tiek samazināts portfelis, ļaujot vērtspapīriem nobriest. Bijušais Valsts kases sekretārs Lorenss Samerss ir viens no tiem, kas teica, ka masveida bilances paplašināšanās veicināja inflācijas krīzi.
Ņujorkas Fed ceturtdienas emuāra ierakstā atzīmēja inflācijas kompensācijas ietekmi uz vērtspapīru portfeļa lielumu.
"Pēdējos mēnešos patēriņa cenu indeksa palielināšanās ir izraisījusi augstākas korekcijas inflācijas kompensācijā, kas saistīta ar SOMA TIPS turējumiem, kompensējot daļu no Valsts kases vērtspapīru turējumu nominālvērtības samazināšanās, kas saistīta ar aizplūšanu," teikts rakstā.
Sākot ar šo mēnesi, saskaņā ar maijā izsludināto plānu, Fed valsts kases izplūdes limits palielinās līdz 60 miljardiem USD mēnesī. Atsevišķa ikmēneša izplūdes robeža aģentūru un hipotēku nodrošinātajam parādam dubultojas līdz 35 miljardiem USD.
Vairāk šādu stāstu ir pieejami vietnē bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/inflation-mucking-numbers-fed-balance-124846739.html