Inflācija plosās, bet šiem 16 uzņēmumiem ir cenu noteikšanas spēja

Ieņēmumu izaicinājums

Pirms aplūkojat šo uzņēmumu akciju ekrānu, izlasiet šo Sentluisas Federālo rezervju bankas diagrammu, kurā parādīta ASV uzņēmumu peļņa attiecībā pret iekšzemes kopproduktu no 1947. gada sākuma līdz 1. gada 2020. oktobrim:

Nesenā intervijā Kimball Brooker, First Eagle Investments portfeļa menedžeris Ņujorkā, sacīja, ka šie panākumi ir "zināmā mērā uz darbaspēka rēķina".

Brūkers turpināja to teikt nesenie panākumi arodbiedrību centienos uzņēmumā Starbucks Corp.
SBUX
veikali un Amazon.com Inc.
AMZN
izplatīšanas centrs "liecina par maiņu, kur darbaspēka reālā alga, iespējams, nav bijusi līdzi".

Ar lielu algu pieaugumu laikā, kad piegādes izmaksām ir augsta inflācija, spēja paaugstināt cenas ir ļoti svarīga uzņēmumiem, lai saglabātu peļņas normas.

Skārusi patērētāju inflācija jauns 40 gadu augstākais rādītājs 8.5% martā, kamēr vairumtirdzniecības cenas pieauga par 11.2% no gadu iepriekš.

Brūkers sacīja, ka korporatīvās bruto peļņas normas var “dot mums priekšstatu par uzņēmējdarbības elastību. Bruto peļņa galvenokārt atspoguļo tiešās izmaksas. Jo augstāka ir peļņa, jo lielāka ir uzņēmuma elastība, lai konkurētu un saglabātu saprātīgu peļņu absolūtā nozīmē.

Uzņēmuma bruto peļņa ir tā neto apgrozījums, atskaitot pārdoto preču vai pakalpojumu izmaksas, dalītas ar pārdošanas apjomu. Neto pārdošanas apjomi ir pārdošanas apjomi, no kuriem atņemtas atgriešanas un atlaides, piemēram, kuponi. Pārdoto preču vai pakalpojumu izmaksas ietver faktiskās izmaksas par preču izgatavošanu vai pakalpojumu sniegšanu, ieskaitot darbaspēku. Tas ir noderīgs cenu noteikšanas spēka mērījums, un pieaugošas bruto peļņas un pieaugoša pārdošanas apjoma kombinācija ir laba zīme.

Pārējās izmaksas ir iekļautas darbības peļņas normās pirms nodokļu nomaksas.

Brūkers sacīja, ka uzņēmuma spēja paaugstināt cenas, lai segtu pieaugošās izmaksas, varētu liecināt par to, ka tā produktiem vai pakalpojumiem ir maz aizstājēju vai ka tam ir īpašas konkurences priekšrocības.

"Jo mazāk aizstājēju, jo labāka cenu noteikšana," viņš teica.

Cenas-jaudas ekrāns

Izpratne par cenu noteikšanas spēku ir sarežģīta. Augstākas cenas var atspoguļot kādas preces, piemēram, naftas, cenas pieaugumu, jo ražošanas līdzsvara punkti paliek aiz muguras. Turklāt nafta nedominē rezultātos nākamajā ekrānā, kas paredzēts, lai sašaurinātu to uzņēmumu sarakstu, kuri ir palielinājuši pārdošanas apjomu, vienlaikus uzlabojot peļņas normas, vienlaikus nemazinot akcionāru īpašumtiesību pozīcijas.

Sākot ar S&P 500
SPX,
mēs sašaurinājām sarakstu līdz uzņēmumiem, kas atbilst šādiem kritērijiem, pamatojoties uz FactSet sniegtajiem datiem:

• Lielāki pamatdarbības ienākumi pirms neparastiem posteņiem pēdējā ziņotajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni, saskaņā ar datiem, kas bija pieejami 13. aprīļa beigās. Jebkuram uzņēmumam būs noteiktas izmaksas, kas ir fiksētas pat bruto peļņas robežās. Tādējādi pārdošanas apjoma pieaugums, pārsniedzot kritisko līmeni, var izraisīt lielu pamatdarbības ienākumu pieaugumu.

• Lielāks pārdošanas apjoms pēdējā ziņotajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni.

• Paplašināta bruto peļņa. Ja skatāmies tikai uz šo elementu, tas ir pieejams 447 no S&P 500. Bruto peļņa nav pieejama bankām un apdrošināšanas sabiedrībām, kuras izmanto dažādus rentabilitātes rādītājus. Tātad šīs nozares tiek izslēgtas no ekrāna. No 447 uzņēmumiem 225 (jeb 50%) uzņēmumi bija uzlabojuši ceturkšņa bruto peļņu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu.

• Paplašināta darbības peļņa.

• Vidējā akciju skaita samazināšanās, ko izmanto ceturkšņa peļņas aprēķināšanai, salīdzinot ar iepriekšējā gada ceturksni. Akciju skaita palielināšana mazina akcionāru īpašumtiesību stāvokli un samazina viņu daļu no uzņēmuma peļņas un naudas plūsmas. No S&P 500 269 (jeb 54%) uzņēmumiem bija zemāks vidējais akciju skaits pēdējā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni.

Šeit ir 16 uzņēmumi S&P 500, kas uzrādīja vislielāko ceturkšņa darbības ienākumu pieaugumu salīdzinājumā ar gadu iepriekš, vienlaikus izpildot citus ekrāna kritērijus:

Uzņēmums	Svārsts	Palielināt op. ienākumiem	Ceturkšņa op. ienākumi (milj USD)	Op. ienākumi – gada iepriekšējā ceturksnī (miljoni USD)	Ceturkšņa bruto peļņa	Bruto peļņa – gada ceturksnī	Ceturkšņa op. starpība	Op. marža – gada iepriekšējais ceturksnis	Ceturkšņa pārdošanas apjoma pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni
APA Corp.	APA	617%	$846	$118	45.15%	18.62%	53.76%	49.96%	89%
Raytheon Technologies Corp.	RTX paplašinājums	563%	$1,234	$186	20.16%	13.46%	13.95%	8.16%	4%
Nucor Corp	NUE	436%	$3,029	$565	34.07%	13.67%	31.55%	14.48%	97%
Mosaic Co.	MOS	276%	$1,043	$278	30.37%	15.81%	33.22%	20.48%	56%
Uzņēmums Franklin Resources Inc.	BEN	270%	$641	$173	73.74%	65.42%	32.07%	14.92%	33%
Uzņēmums Micron Technology Inc.	MU	230%	$2,621	$794	47.21%	26.44%	56.04%	37.57%	25%
Bristol-Myers Squibb Co.	BMY	206%	$2,234	$731	60.02%	56.37%	40.64%	31.32%	8%
Boston Scientific Corp.	BSX	163%	$457	$174	62.07%	55.43%	23.89%	17.10%	15%
PVH Corp.	PVH	144%	$207	$85	58.41%	56.95%	11.82%	8.16%	16%
Celanese Corp.	CE	141%	$516	$214	31.16%	23.32%	26.77%	19.17%	43%
Robert Half International Inc.	RHI	124%	$199	$89	39.06%	38.26%	14.23%	8.00%	36%
Uzņēmums Prologis Inc.	PLD	122%	$498	$225	46.00%	36.30%	70.09%	57.76%	15%
Ekspeditori International of Washington Inc.	EXPD	121%	$624	$282	13.85%	12.98%	11.79%	9.94%	81%
Uzņēmums Darden Restaurants Inc.	DRI	114%	$292	$136	16.57%	14.39%	15.79%	12.96%	41%
Dow Inc.	Dow	112%	$1,807	$851	17.18%	13.76%	17.14%	14.10%	34%
Advanced Micro Devices Inc.	AMD	108%	$1,212	$584	50.27%	44.73%	27.89%	21.12%	49%
Avots: FactSet

Noklikšķiniet uz atzīmēm, lai uzzinātu vairāk par katru uzņēmumu.

Noklikšķiniet šeit Tomija Kilgora detalizētajam ceļvedim par MarketWatch citātu lapā bez maksas pieejamās daudzās informācijas.

Jebkurš akciju ekrāns ir tikai sākumpunkts turpmākai izpētei.

Nepalaid garām: Trīs vērtības akcijas, kas var nodrošināt drošību, pieaugot procentu likmēm