Pirms pandēmijas PPI nepaveica lielisku darbu, prognozējot PCI, saka
Citi
ekonomiste Veronika Klārka. "Bet, kad mums ir lielas maiņas, piemēram, pagājušajā gadā, tas ir ticamāks vadošais rādītājs," viņa saka.
Un PPI informācija ir pārsteidzoša. Vairumtirgotājiem dārzeņu cena pagājušajā mēnesī pieauga par 82%, salīdzinot ar gadu iepriekš. Graudu cenas pieauga par 40%, bet gaļas un zivju kategorijas pieauga vidēji par 23%, salīdzinot ar 2021. gada martu. Tad ir enerģija. Mājas apkures eļļas, dīzeļdegvielas un benzīna cenas pieauga attiecīgi par 106%, 64% un 60%.
Tās, protams, ir tās kategorijas, kuras centrālo baņķieri izņem, lai iegūtu “pamatnosacījumus” inflācijas metrikai, kas nosaka politiku. Šeit slēpjas iemesls, kāpēc maksimālās inflācijas arguments šķiet tikpat nekrietns, cik kļūdains. Tas ir balstīts uz mazāku, nekā gaidīts, pamatinflācijas pieaugumu, kas parastos laikos nozīmē pamatinflāciju un nav pretrunīgs.
Taču tagad jau tā augstās pārtikas un enerģijas cenas lec, turpinoties karam Ukrainā, apdraudot pasaules pārtikas un enerģijas piegādi, ņemot vērā mēslojuma, eļļas un labības daudzumu, kas nāk no reģiona. Pārtika un enerģija arvien vairāk aizņem uzņēmumu un mājsaimniecību ienākumus, savukārt pasliktina noskaņojumu un paaugstina inflācijas gaidas.
Apsveriet neseno Nacionālās neatkarīgo uzņēmumu federācijas ziņojumu. Trešdaļa mazo uzņēmumu īpašnieku tagad inflāciju sauc par savu lielāko problēmu, salīdzinot ar aptuveni ceturto daļu īpašnieku februārī. Neto 72% īpašnieku pagājušajā mēnesī paaugstināja vidējās pārdošanas cenas, kas ir augstākais rādītājs aptaujas 48 gadu vēsturē. Tikmēr Ņujorkas Fed ziņojums liecināja par vienu gadu patērētāju inflācijas gaidas izlēca no diagrammas, martā pieaugot par rekordaugstu 6.6%. Diez vai izklausās, ka inflācija ir sasniegusi augstāko punktu.
Viens no rādītājiem par to, ko mājsaimniecības un uzņēmumi patiesībā jūt, ir pasākums, ko apkopojis Džons Viljamss, ekonomists, kurš vada vietni. Ēnu valdības statistika. Viņš izmanto PCI metodoloģiju, ko valdība izmantoja 1980. gados, pirms tā mainīja attieksmi pret mājokli, un ieviesa tādus jēdzienus kā aizstāšana. Oficiālais PCI vairs nemēra nemainīga dzīves līmeņa uzturēšanas izmaksas, saka Viljamss. Viņa indekss, kas, pēc viņa teiktā, atspoguļo dzīves līmeņa uzturēšanas izmaksas, pieauga par 17.2%, salīdzinot ar gadu iepriekš, — visstraujāk kopš 1947. gada. Tas ir kā šīs kolonnas Barron's Basics mērs, ņemot vērā vidējās cenu izmaiņas tādām svarīgākajām precēm kā gaļa, piens un gāze, pieauga par 19% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
Ir iemesli, kas nav saistīti ar pārtiku un enerģiju, lai apšaubītu augstākās inflācijas argumentu. Pirmkārt, Citi's Clark saka, ka, lai gan vienkāršas matemātikas dēļ inflācijas skaitļi drīzumā varētu šķist plato, investoriem vajadzētu sagatavoties jaunam uzliesmojums pēc dažiem mēnešiem, ņemot vērā preču cenu kāpuma risku.
Pēc tam meklējiet patvērumu, kas veido trešo daļu no PCI. Komponents martā pieauga par 5%, salīdzinot ar gadu iepriekš, ātrāk nekā februārī. Merion Capital Group galvenais tirgus stratēģis Ričards Fars (Richard Farr) nosauc pajumti par pamatinflācijas “īsto deltu” un saka, ka pajumtes izmaksas kļūs augstākas. Viņš norāda, ka Dalasas Federālo rezervju banka uzskata, ka īres inflācija līdz 6.9. gada decembrim pieaugs līdz 2023% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, un Farrs uzskata, ka tā ir zema. Viņš saka, ka kopš aptaujas veikšanas mājokļu cenas ir turpinājušas pieaugt, un īres maksa par aptuveni gadu atpaliek no mājokļu cenām, un tas nemaz nerunājot par augšupvērstu spiedienu, ko izraisa pandēmijas izlikšanas moratoriju atcelšana.
Ir arī ignorēts tehniskais faktors. Valdība ir paziņojusi, ka aprīlī mainīs veidu, kā tā mēra jaunu automašīnu cenas, nomainot savu pašreizējo sēriju pret eksperimentālo indeksu izmantojot datus no analītikas uzņēmuma JD Power. Eksperimentālais indekss ir ievērojami apsteidzis publicēto jauno transportlīdzekļu indeksu, kas veido 4% no kopējā PCI, kas nozīmē, ka izmaiņām vajadzētu palielināt patērētāju inflācijas rādītājus, sākot no šī mēneša.
Reģistrēšanās jaunumiem
Pārskatīšana un priekšskatīšana
Katru darba dienas vakaru mēs izceļam attiecīgās dienas tirgus ziņas un izskaidrojam, kas rīt varētu būt svarīgi.
Ko tas viss nozīmē akciju tirgum? Līdz šim uzņēmuma peļņas normas ir saglabājušās, pat sasniedzot rekordaugstus līmeni ceturtajā ceturksnī, saka Nensija Tenglere, Laffer Tengler Investments izpilddirektore un galvenā investīciju vadītāja. "Bet cenu noteikšanas spēks nav bezgalīgs," viņa saka. Tenglers sagaida, ka ražotāju cenu kāpuma ietekme sāks parādīties otrā ceturkšņa un visa gada ieteikumos, un vadītājiem samazināsies norādes par cenu pretestību un starpības spiedienu, tuvojoties pirmā ceturkšņa peļņas sezonai.
"Es domāju, ka nemainīga un noturīga inflācija mūs gaida ilgu laiku," saka Tenglers, norādot, ka Atlantas Fed "lipīgais" PCI — svērtais preču grozs, kas maina cenas salīdzinoši lēni — martā pieauga par 4.7%, salīdzinot ar gadu iepriekš. . Viņa ir pozicionējusi pastāvīgu inflāciju un izaugsmes palēnināšanos, dodot priekšroku tādām jomām kā materiālu, enerģētikas un nekustamā īpašuma ieguldījumu fondi.
Acīmredzamu iemeslu dēļ inflācijas maksimuma stāstījums ir populārs, un tas neatšķiras no iepriekšējā argumenta par pārejošu inflāciju. Taču investoriem to nevajadzētu pirkt, vismaz vēl ne.
Rakstīt Liza Beilfusa plkst [e-pasts aizsargāts]
