Inflācija sasniedz augstāko līmeni pēdējo 40 gadu laikā, pieaugot lejupslīdes riskam

Darba statistikas birojs publicēja savu maija ziņojumu par inflāciju, kas gada griezumā pieauga par 8.6%. Šis ir augstākais rādītājs kopš 1981. gada decembra, kad Pols Volkers bija Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs un Ronalds Reigans bija prezidents. Kāpēc inflācija ir tik karsta? Kas būs nepieciešams, lai to pazeminātu? Vai ASV ieies recesijā?

Kāpēc inflācija ir tik augsta?

Inflācija rodas, kad pieprasījums pārsniedz piedāvājumu. Lai gan tas tā ir arī šoreiz, cēloņi ievērojami atšķiras no citiem gadījumiem ASV vēsturē. Viss sākās, kad sākās pandēmija. Bez valdības iejaukšanās pandēmija būtu izraisījusi smagu recesiju, daži liecina par depresiju. Kā mēs izvairījāmies no smagas lejupslīdes?

2020. gadā Trampa administrācija un Kongress pieņēma virkni stimulēšanas likumprojektu, kuru kopējā cena bija nedaudz zem 3.7 triljoniem USD. Kad prezidents Baidens pārņēma vadību, viņa administrācija un Kongress pieņēma papildu stimulus 1.9 triljonu dolāru apmērā. Kopā Vašingtona ir samaksājusi gandrīz 5.6 triljonus USD izdevumu rēķinos, kas saistīti ar pandēmiju. Fed arī ir piedalījusies ar saviem agresīviem monetārajiem stimuliem. Jēga? Pēdējo divu gadu laikā federālā valdība kopā ar Fed ir pievienojusi milzīgu daudzumu monetāro stimulu ASV ekonomikai. Šis stimuls izraisīja plaukstošu ekonomiku, lai gan tas nepalīdzēja visiem.

Tad sekoja piegādes ķēdes pārrāvums un tam sekojošais karš Ukrainā. Pirmajā gadījumā uzņēmumi nevarēja atrast pietiekami daudz darbaspēka un materiālu, un tika traucēti visi piegādes ķēdes aspekti (piemēram, avota produkts, ražošana, izplatīšana utt.). Kad Krievija iebruka Ukrainā, naftas cenas strauji pieauga, izraisot rekordaugstas benzīna cenas. Krievijas iebrukums arī veicināja sēklu eļļas, kukurūzas un kviešu, trīs no Ukrainas lielākās eksporta preces, deficītu. Lai gan šo pārtikas produktu cenas ir ievērojami pieaugušas, augstākas benzīna cenas un darbinieku trūkums, visticamāk, veicinās kopējo pārtikas inflāciju. Tādējādi pārmērīga monetāro stimulu un piedāvājuma trūkuma kombinācija ir izraisījusi vienu no lielākajām piedāvājuma un pieprasījuma nelīdzsvarotībām ASV vēsturē. Rezultāts? Vidēji augsta inflācija.

Kas būs nepieciešams, lai to pazeminātu?

Lai samazinātu inflāciju līdz vadāmam līmenim, ir jānotiek divām lietām. Piedāvājumam ir jāpalielinās un pieprasījumam jāsamazinās. Tomēr, pieaugot uzņēmumu skaitam, kas brīdina par ekonomikas lejupslīdi, cik daudz var palielināties piedāvājums? Ja uzņēmumi, no kuriem daudzi jau cīnās ar pārmērīgiem krājumiem, baidās no draudošās lejupslīdes, tie nesteigsies papildināt piedāvājumu. Tādējādi, pat ja piegādes ķēdes problēma drīz beigtos, maz ticams, ka būtu pietiekami daudz uzņēmumu, kas būtu gatavi tērēt papildu produktu iegādei, izņemot, protams, tādus būtiskus produktus kā pārtiku, benzīnu un tamlīdzīgi.

Kā samazināt lieko pieprasījumu? Ievadiet Federālo rezervju sistēmu. Fed, kas kavējās rīkoties, ir paziņojusi par vairākiem likmju paaugstinājumiem, kuru mērķis ir paaugstināt aizņēmuma izmaksas, cenšoties samazināt pieprasījumu. Fed ir arī paziņojis, ka samazinās monetāro stimulu apjomu, ko tas pievieno ekonomikai. Ja Fed plāns samazināt pieprasījumu būs veiksmīgs un pieprasījums nesamazinās pārāk daudz attiecībā pret piedāvājumu, ekonomikā būs mīksta piezemēšanās, kas nozīmē, ka mēs izvairīsimies no recesijas. Vai tas tā būs? Vai mums būs mīksta piezemēšanās, vai arī notiks lejupslīde?

Vai ASV iestāsies lejupslīde?

Lejupslīde notiek, kad ekonomika sarūk divus secīgus kalendāra ceturkšņus. 2022. gada pirmajā ceturksnī ekonomika (IKP) saruka par 1.6%. Ja mēs redzēsim līdzīgu rezultātu otrajā ceturksnī, tas atbildīs klasiskajai recesijas definīcijai. Vai ASV piedzīvos savu 16^th recesija kopš Lielās depresijas? Droši vien. Ir maz ticams, ka Fed viena pati spēs samazināt pieprasījumu līdz normālam līmenim attiecībā pret piedāvājumu. Tas būs atkarīgs arī no Baidena administrācijas un Kongresa.

Kurš vainīgs? Ja skatāties Fox News, viss ir Baidena administrācijas un Kongresa demokrātu vaina. Ja paskatās no otras puses, tā ir pandēmija un Krievija, un republikāņi, kad viņi bija amatā. Kāda ir patiesība? Ja no vienādojuma svītrotu politiku, šīs 40 gadus rekordaugstās inflācijas patiesais iemesls ir pandēmija, Fed nespēja rīkoties ātrāk, Krievijas iebrukums, kas radīja naftas deficītu, kas paaugstināja benzīna cenas un abi ballītes Vašingtonā. Šīs problēmas sarežģītība nav saistīta ar mediju aizspriedumiem. Negaidiet, ka daudzi plašsaziņas līdzekļi sniegs abas argumentācijas puses. Galu galā ir vēlēšanu gads.