Goldman Sachs norāda, ka inflācijas kāpums varētu likt FED veikt vairāk nekā četrus likmju paaugstinājumus šogad

Paātrinoties inflācijai, Federālo rezervju sistēma varētu kļūt vēl agresīvāka, nekā prognozē ekonomisti, paaugstinot procentu likmes šogad, liecina Goldman Sachs analīze.

Tā kā tirgus šogad jau sagaida četrus ceturkšņa procentu punktu kāpumus, Goldman ekonomists Deivids Merikls sacīja, ka omikronu starpība pastiprina cenu pieaugumu un var mudināt Fed uz straujāku likmju paaugstināšanas tempu.

"Mūsu sākotnējā prognoze paredz četrus pārgājienus martā, jūnijā, septembrī un decembrī," Mericle teica sestdienas piezīmē klientiem. "Taču mēs redzam risku, ka [Federālā atvērtā tirgus komiteja] katrā sanāksmē vēlēsies veikt stingrākus pasākumus, līdz inflācijas aina mainīsies."

Ziņojums nāk tikai dažas dienas pirms politikas veidošanas grupas divu dienu sanāksmes, kas sāksies otrdien.

Tirgi sagaida, ka pēc sanāksmes netiks veiktas nekādas darbības attiecībā uz procentu likmēm, taču lēš, ka martā komiteja paredzēs kāpumu. Ja tas notiks, tas būs pirmais centrālās bankas bāzes likmes pieaugums kopš 2018. gada decembra.

Procentu likmju paaugstināšana būtu veids, kā novērst inflācijas kāpumu, kas ir augstākais pēdējo 12 mēnešu laikā gandrīz 40 gadu laikā.

Mericle sacīja, ka Covid izplatības izraisītās ekonomiskās komplikācijas ir saasinājušas nelīdzsvarotību starp plaukstošo pieprasījumu un ierobežotajām piegādēm. Otrkārt, algu pieaugums joprojām ir augsts, jo īpaši zemāk atalgotās darbavietās, lai gan palielināto bezdarbnieka pabalstu termiņš ir beidzies un darba tirgum vajadzēja atslābt.

"Mēs redzam risku, ka FOMC katrā sanāksmē vēlēsies veikt stingrākus pasākumus, līdz šī aina mainīsies," rakstīja Mericle. "Tas palielina iespēju, ka maijā tiks paziņots par bilanci vai tiks paziņots par bilanci, un šogad būs vairāk nekā četri kāpumi."

Saskaņā ar CME datiem tirgotāji cenu noteikšanai ir gandrīz 95% iespēja, ka tiks paaugstināta likme marta sanāksmē, un vairāk nekā 85% iespēja, ka visā 2022. gadā tiks veiktas četras izmaiņas.

Tomēr tirgus arī tagad sāk nosvērties līdz piektajam kāpumam šogad, kas būtu agresīvākais Fed, ko investori ir redzējuši, atgriežoties gadsimtu mijā un centienos saspiest dot-com burbuli. Saskaņā ar CME FedWatch mērierīci, izredzes uz piekto likmes pieaugumu ir pārvietotas līdz gandrīz 60%.

Papildus likmju paaugstināšanai Fed arī izbeidz savu ikmēneša obligāciju pirkšanas programmu, un pašreizējais datums ir marts, lai izbeigtu centienus, kas vairāk nekā divkāršojuši centrālās bankas bilanci, sasniedzot tikai 9 triljonus USD. Lai gan daži tirgus dalībnieki ir izteikuši minējumus, ka Fed varētu slēgt programmu nākamās nedēļas sanāksmē, Goldman negaida, ka tas notiks.

Tomēr Fed varētu sniegt vairāk norādes par to, kad tā sāks likvidēt obligāciju turējumus.

Goldman prognozē, ka process sāksies jūlijā un tiks veikts ar 100 miljardu USD ikmēneša soli. Paredzams, ka process ilgs 2 vai 2½ gadus un samazinās bilanci līdz joprojām paaugstinātam $ 6.1 triljonam līdz $ 6.6 triljonam. Fed, visticamāk, ļaus dažiem ieņēmumiem no obligācijām, kuru dzēšanas termiņš beidzas, katru mēnesi, nevis pārdos vērtspapīrus tieši, sacīja Mericle.

Tomēr negaidīti spēcīgais un noturīgais inflācijas kurss ir radījis prognozēm augšupvērstus riskus.

"Mēs arī arvien vairāk saskatām labas izredzes, ka FOMC savā maija sanāksmē vēlēsies veikt stingrākus pasākumus, kad inflācijas informācijas panelis, visticamāk, joprojām būs diezgan karsts," rakstīja Mericle. "Ja tā, tas galu galā varētu novest pie vairāk nekā četriem likmju paaugstinājumiem šogad."

Šonedēļ ir norādīti daži galvenie ekonomikas dati, lai gan tie būs pēc Fed sanāksmes.

Ceturtā ceturkšņa IKP tiek publicēts ceturtdien, un ekonomisti sagaida pieaugumu aptuveni 5.8% apmērā, savukārt personīgā patēriņa izdevumu cenu indekss, kas ir Fed vēlamais inflācijas rādītājs, tiks publicēts piektdien, un tiek prognozēts, ka tas uzrādīs ikmēneša pieaugumu par 0.5% un gadu. gada pieaugums par 4.8%.