Šis ir satraucošs laiks mikroshēmu nozarei. Pieprasījums pēc uz patērētājiem vērstiem tehnoloģiju produktiem samazinās, samazinoties datoru un perifērijas ierīču, Android viedtālruņu un videospēļu pārdošanas apjomiem. Un tagad ir pazīmes, ka palēninājums izplatās arī citās vietās, tostarp automobiļu, rūpniecības un datu centru tirgos, kur pieprasījumam bija jābūt noturīgākam.
Pagājušajā nedēļā divi galvenie mikroshēmu uzņēmumi sniedza drūmus atjauninājumus. Pirmdien grafikas mikroshēmu uzņēmums
Nvidia tagad sagaida, ka jūlija ceturkšņa ieņēmumi būs 6.7 miljardi ASV dolāru, kas ir tikai par 3% vairāk nekā pirms gada; Iepriekšējie norādījumi paredzēja 8.1 miljardu ASV dolāru ieņēmumus. Nvidia teica, ka spēļu ieņēmumi samazināsies par 33% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu; tā datu centru ieņēmumi arī ir vājāki, nekā gaidīts.
Vienu dienu vēlāk atmiņas mikroshēmu gigants
micron Technology
(MU) samazināja norādījumus, ko tā sniedza tikai sešas nedēļas iepriekš. Pārskatot rezultātus par savu ceturksni, kas beidzās 31. maijā, Micron jau piedāvāja perspektīvu, kas bija zemāka par Volstrītas aplēsēm, norādot uz mīksto datoru un viedtālruņu pārdošanu.
Investoru konferencē pagājušajā nedēļā Micron finanšu direktors Marks Mērfijs sacīja, ka vājums ir pasliktinājies, lēnākiem pārdošanas apjomiem izplatoties automobiļu un rūpniecības klientiem. Mērfijs šo problēmu raksturoja kā "krājumu korekcijas", nevis samazinātu gala pieprasījumu, taču tas bija auksts komforts.
Atbildot uz to, Micron samazina izdevumus mikroshēmu izgatavošanas aprīkojumam, un tagad sagaidāms, ka 2023. gada fiskālie izdevumi, salīdzinot ar 2022. gadu, būs “nozīmīgi samazinājušies”. Pēc šīm ziņām gan mikroshēmu, gan aprīkojuma krājumi kritās.
Taču viss vēl nav zaudēts, un investori joprojām var atrast iespēju čipu sektorā, kas ir ievērojami lētāks nekā pirms sešiem mēnešiem.
Ironiski, bet Micron brīdinājums nāca tajā pašā dienā, kad prezidents Džo Baidens parakstīja Mikroshēmu un zinātnes likumu — pasākumu, kura mērķis ir uzlabot ASV konkurētspēju mikroshēmu ražošanā. Cita starpā Chips Act paredz 52.7 miljardus dolāru, lai palīdzētu finansēt jaunas mikroshēmu rūpnīcas.
Pols Viks, portfeļa pārvaldnieks
Kolumbijas Seligmana tehnoloģiju un informācijas fonds
(SLMCX), jau sen ir ticīgs mikroshēmu krājumu iespējām. Mikroshēmu nozarē “pēdējos dažos gados daudzas lietas notika vienā virzienā,” saka Viks, tostarp milzīgs pieprasījums pēc datu centru aparatūras, spēcīgs datoru tirgus, palielināta mikroshēmu izmantošana automašīnās, 5G bezvadu sakaru parādīšanās, un dažādi citi faktori.
Neskatoties uz to, Viks saka, ka viņš 2021. gada beigās un šī gada sākumā samazinājis daudzas žetonu pozīcijas pēc milzīga skrējiena starp gandrīz ideāliem nosacījumiem gala tirgus pieprasījumam. Un joprojām ir lietas, no kurām viņš izvairītos. Viņam nepieder Nvidia vai
Advanced Micro Devices
(AMD), kuras abas viņš uzskata par pārāk dārgām, un viņš saka
Intel
(INTC) investoriem būs jābūt ārkārtīgi pacietīgiem, jo atmaksāšanās no līgumražošanas vēl ir pēc vairākiem gadiem.
Bet Viks redz daudz izdevīgu darījumu iespēju. Viņš paliek vēss
Rambus
(RMBS), kur viņš saka, ka uzņēmuma atmiņas mikroshēmu honorāru bizness joprojām ir "paredzams un veselīgs". Vikam arī patīk
Qorvo
(QRVO), mobilo tālruņu radio mikroshēmu ražotājs, kas nesen samazināja savu perspektīvu Android viedtālruņu vājuma dēļ. Viņš saka, ka akcijas izskatās lētas, tirgojoties ar 12 reizēm “zemāko” peļņu 2023. gada martā.
Wick ir bullish, kā arī, par
Mikročips
(MCHP), kas ražo detaļas automobiļu un rūpnieciskajiem klientiem, pēdējā ceturkšņa ceturkšņa izlaidums nav bijis un, tāpat kā Qorvo, tirgojas ar pieticīgu 12 reizes lielāku peļņu. Viņš arī aizraujas
NXP pusvadītājs
(NXPI), automobiļu mikroshēmu piegādātājs, kas tāpat tirgo 12 reizes lielāku peļņu uz priekšu, ir uzrādījis labus rezultātus, taču šogad tas ir samazinājies par vairāk nekā 20%. Un viņš ir bullish uz abiem
Analogās ierīces
(ADI) un
Broadcom
(AVGO), kur viņš saka, ka pamatprincipi "šķiet stabili".
"Daudzi krājumi jūtas izskaloti," saka Viks. "Cilvēki ir koncentrējušies uz iespējamo recesiju otrajā pusē un nākamajā gadā, kas varētu sagraut mikroshēmu nozari. Bet viņi neskatās tālāk, divus vai trīs gadus uz priekšu, ar lielu varbūtību, ka uzņēmumiem veiksies labi.
Vika kolēģis Šekhars Pramaniks, fonda analītiķis, uzskata, ka daļēji aprīkojuma akciju tirgus ir pārāk lācīgs. Pramanick ir bullish par
Lam izpēte
(LRCX),
Izmantotie materiāli
(AMAT) un
KLA
(KLAC), kam, pēc viņa teiktā, nākamgad vajadzētu pieaugt pat ar lēnāku pieprasījumu, jo tie samazina nepabeigto apjomu.
Kamēr pasaule satraucas — un tas ir pamatoti — par riskiem, ko globālajai mikroshēmu piegādei rada Ķīnas agresija pret Taivānu, Viks apgalvo, ka mikroshēmu ražošana Ķīnā un Taivānā tiktu kropļota, ja tās zaudētu piekļuvi aprīkojumam, rezerves daļām un servisam. ASV aprīkojuma piegādātājiem.
"Ķīnai nebūtu nekā," saka Viks. “Lam, Applied un KLA ir vieni no stratēģiskākajiem uzņēmumiem pasaulē. Ķīna ir ieguldījusi naudu, lai izstrādātu savus litogrāfijas rīkus, taču viņi ir tālu no tā, lai tos sasniegtu.
Izrādās, ka vērtīgākais ierocis varenajā ASV arsenālā varētu būt nevis lidmašīnas, tanki un kuģi, bet gan mūsu žņaugšanas vieta pusvadītāju kapitāla ražošanas instrumentu tirgū.
Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]