Intel: mikroshēmu likuma subsīdijas var kavēt atgriešanos pie iepriekšējās godības

ASV ir uzsākušas vērienīgu un dārgu projektu: vietējās ražošanas nozares pārstartēšanu, lai iegūtu vadošās mikroshēmas. Pieprasījuma lejupslīde palielina spiedienu.

Intel iedomājas, ka grūdiens palīdzēs tai atgūt globālo dominējošo stāvokli. Tā nebūtu pirmā reize, kad ASV mikroshēmu giganta cerības pārsniegs tā izredzes.

ASV mikroshēmu likums paredz vairāk nekā 52 miljardu dolāru atsavināšanu, izmantojot dažādus aizdevumus, garantijas trešajām personām un tiešu finansējumu. Nauda pienāks tuvāko mēnešu laikā.

Paredzams, ka Intel būs viens no lielākajiem ieguvējiem. Taču pusvadītāju kompānijas, kas cenšas meklēt līdzekļus, tiecas uz kustīgu mērķi. ASV valdība ir ieviesusi papildu nosacījumus, tostarp bērnu aprūpes nodrošināšanu un ieguldījumu ierobežošanu Ķīnas uzņēmumos. Līdzekļus nevar tērēt atpirkšanai un dividendēm. Dažiem projektiem būs jādala peļņa. 

Intel var atrast veidus, kā atzīmēt šīs izvēles rūtiņas. Tas palīdz, ka ASV vēlas projektus, kas veicina Amerikas nacionālo drošību un samazina atkarību no Taivānā ražotām mikroshēmām. Atšķirībā no konkurējošā AMD, Intel izstrādā un ražo mikroshēmas. 

Tomēr Intel akcijas ir samazinājušās par 24% kopš Mikroshēmu likuma parakstīšanas pagājušā gada augustā. Pieprasījuma kritums pēc pusvadītājiem ir tikai viens no iemesliem. Konkurējošā AMD akciju cena tajā pašā laika posmā ir samazinājusies par 15%. 

Intel ir liela, apgrūtinoša korporatīvā struktūra, kas atspoguļo tās mantoto uzņēmumu klāstu. Tas neražo vadošās mikroshēmas. Pērn ieņēmumi samazinājās par piekto daļu. Paredzams, ka šogad tas samazināsies par tādu pašu summu. Neto peļņas norma ir samazinājusies uz pusi.

Tikmēr uzņēmums palielina kapitāla izdevumus, lai samaksātu par jaunām rūpnīcām un projektiem. Paredzams, ka šis rādītājs pieaugs no aptuveni 20% no pārdošanas apjoma pirms pieciem gadiem līdz "zemajiem 30 gadiem" šogad. Pagājušajā mēnesī Intel samazināt dividendes par divām trešdaļām.

Arī AMD neto ienākumu marža ir samazinājusies. Pusvadītāju pieprasījums no jauna pielāgojas pēc lielajiem izdevumiem pandēmijas laikā. Taču AMD ir mazāk apgrūtinošas kapitāla saistības. Tās jaunās Ryzen mikroshēmas lepojas ar mākslīgā intelekta iespējām. Tiek prognozēts, ka maržas šogad atgriezīsies pie 21 procenta.

Subsīdijām ir tendence samazināt konkurētspēju, nevis to palielināt. Viņi varētu vienkārši samazināt spiedienu uz Intel, lai uzlabotu tā veiktspēju. Ja nauda bija būtiska apgrozījumam, tam vajadzēja sākties pirms 10 gadiem, kad Intel izmantoja vairāk naudas nekā tā konkurenti.