Intel akcijas otrdien noslēdzās ar 2.2% kritumu līdz 37.78 USD. Šogad tas ir samazinājies par 27%.
Kā mēs nonācām līdz šim punktam? Vēl pirms dažiem mēnešiem šķita, ka Gelsingera pagrieziena stratēģija ātrākai produktu iterācijai un lietuvju biznesa paplašināšanai bija uz pareizā ceļa.
Janvārī uzņēmuma valde palielināja naudas dividendes par 5% līdz USD 1.46 par akciju gadā jeb kopumā aptuveni USD 6 miljardiem. Neskatoties uz inflācijas spiedienu, vadība atkārtoti apstiprināts visa gada vadlīnijas aprīlī un paredzēja personālo datoru pārdošanas pieaugumu gada otrajā pusē. 2022. gada prognozes tajā laikā ietvēra ieņēmumus 76 miljardu ASV dolāru apmērā, kapitāla izdevumus 27 miljardu ASV dolāru apmērā (vairāk nekā 40% vairāk nekā pagājušo gadu) un aptuveni 1.5 miljardu dolāru negatīvu brīvās naudas plūsmu.
Norādījumi tagad šķiet nesasniedzami. Šā mēneša sākumā investoru konferencē Intel finanšu direktors Deivids Zinsners sacīja, ka makrovide un komponentu piegādes problēmas ir daudz sliktākas, nekā tika prognozēts pašreizējā ceturksnī. Viņa komentārs kopā ar pieaugošo atlaide mazumtirgotāju aktivitāte, liek domāt, ka uzņēmumam būs jāpārskata savas prognozes.
Intel atteicās komentēt riskus, kas saistīti ar visa gada finanšu perspektīvām. Uzņēmums e-pasta paziņojumā norādīja, ka "joprojām ir apņēmies nodrošināt veselīgas un augošas dividendes".
Reģistrēšanās jaunumiem
Barron's Tech
Nedēļas ceļvedis par mūsu labākajiem stāstiem par tehnoloģijām, traucējumiem un cilvēkiem un krājumiem tam visam pa vidu.
Viena lieta, kas ir vēl satraucošāka par uzņēmējdarbības vidi: Intel pamatprodukta izpilde turpina stāties. Jau gadiem ilgi uzņēmums ir zaudējis savu daļu ienesīgo datu centru serveru tirgū. Tās datu centra vienība 26. gadā radīja aptuveni 2021 miljardu dolāru ieņēmumus, kas ir aptuveni vienādi salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.
AMD
'S
(
AMD
) datu centra ieņēmumi vairāk nekā dubultojās, pateicoties tā labākajām mikroshēmām.
"Mēs esam redzējuši, ka AMD ir apsteidzis Intel kā tirgus līderi serveru centrālo procesoru tirgus daļās, kas visvairāk apzinās veiktspēju," pagājušās nedēļas piezīmē rakstīja Morgan Stanley analītiķis Džo Mūrs.
Jaunākie notikumi liecina, ka AMD varētu turpināt palielināt tirgus daļu. Pirms dažām nedēļām Intel izpilddirektore Sandra Rivera atklāja, ka uzņēmuma nākamās paaudzes Sapphire Rapids servera procesors tiks palielināts. vēlāk nekā plānots un atzina, ka tas, iespējams, nepārsniegs AMD nākamo servera mikroshēmu, ko sauc par Genoa.
Pirmdien, AMD izpilddirektore Lisa Su apstiprināja Barrons telefona intervijā, ka Dženova gatavojas uzsākt darbību vēlāk šogad, un pauda optimismu par savu tirgus pozīciju pret Sapphire Rapids. "Datu centrs ir lielākā AMD likme," viņa teica. “Mēs domājam, ka Dženova ir līderpozīcija no veiktspējas [no viedokļa], veiktspējas uz vatu un kopējām īpašuma izmaksām. To mēs dzirdam arī no mūsu klientiem.
Intel paklupa arī citās produktu kategorijās. Uzņēmuma jaunais grafisko mikroshēmu klāsts ir cietis no kavēšanās un arī neizskatās konkurētspējīgs. Techspot, plaši lasīta tehnoloģiju vietne, teica, ka Intel grafikas piedāvājums var būt šī gada "visnepieciešamākais aparatūras izlaidums", atsaucoties uz tā slikto veiktspēju.
Ja saskaitīsiet Intel produktu un ekonomiskās problēmas, uzņēmumam drīzumā būs jāizdara dažas sarežģītas izvēles.
Uzņēmuma februāra investoru dienas laikā Zinsners sacīja, ka Intel plāno radīt bezatlīdzības brīvu naudas plūsmu, pieņemot, ka ieņēmumu pieaugums 2023. gadā un 2024. gadā būs no vidēji līdz augstam viencipara skaitlim. Pagājušajā ceturtdienā, plkst. Barrons Investīcijas tehnoloģiju konferencē, viņš teica, ka uzņēmuma kapitāla izdevumu plāni nākamajos piecos gados pārsniedz 100 miljardus USD. Taču, ja ieņēmumi samazināsies — tas šķiet neizbēgami saistībā ar Intel nesenajām problēmām, šīs naudas prognozes būs nenozīmīgas, ja vien citur netiks samazināts budžets. Kaut kas ir jādod.
Pēc tam ir sastrēgums Kongresā. Pagājušajā nedēļā Intel skaidri paziņoja valdības amatpersonām par savu jauno vairāku miljardu dolāru ieguldījumu tempu ražošanas vieta Ohaio štatā var tikt atcelts, ja netiks pieņemts CHIPS likums — tiesību akts, kas ietver 52 miljardu dolāru stimulus vietējai pusvadītāju ražošanai un pētniecībai.
Bet pirms Intel maina savus plānus, pirmajai lietai, kas jāsadala, vajadzētu būt tā dividendēm. Vienkārši sakot, 6 miljardus ASV dolāru gadā, ko Intel ir paredzējis maksāšanai akcionāriem, labāk izmantot pētniecībai un attīstībai, kā arī kapitāla tēriņu ieguldījumu palielināšanai vai uzturēšanai.
Skaitļi būtu nozīmīgi. Samazinot dividendes nākamajiem četriem gadiem, Intel būtu gandrīz 24 miljardu dolāru papildu kapitāls, ko ieguldīt inovācijās. Salīdzinot,
Nvidia
(NVDA) pagājušajā gadā kopumā pētniecībai un attīstībai iztērēja 5.3 miljardus USD.
Protams, būs daži uz ienākumiem orientēti investori, kuri var pārdot savas Intel akcijas, ja tās vairs nemaksā dividendes. Taču ar 11 reizēm lielāku peļņu Volstrīta nedod Intel lielu piemaksu par savu akcionāru atgriešanās politiku. Un mikroshēmu ražotājs vienmēr var atsākt dividendes, tiklīdz tas atgriežas pie labākas rentabilitātes.
Pagaidām Intel ir jāsamierinās ar savu nestabilo realitāti un jāizmanto visi tā rīcībā esošie finanšu resursi, nevis jāsamazina izdevumi. Tas nozīmē, ka Intel dividendēm vajadzētu beigties. Tā ir apdomīga un pareiza rīcība.
Rakstiet Tae Kim plkst [e-pasts aizsargāts]