Intel slaidi pēc analītiķu dienas. Volstrīta saskata liešanas plānu riskus.

Teksta lielums

Intel

Izpilddirektors Pats Dželsingers ienāca savā pirmajā analītiķa dienā, kopš viņš ieņēma vadošo amatu ar ieročiem, liekot domāt, ka mikroprocesoru gigants ir nākamais lielais izaugsmes stāsts, un liek domāt, ka akcijas varētu četrkāršoties. Tas noteikti ir iespējams, ja Intel izpildīs savus ilgtermiņa ieteikumus, lai atgrieztos pie 10–12% ieņēmumu pieauguma ar uzlabotu bruto peļņu.

Taču atlīdzība vēl ir tālu, un daudz kas ir jādara pareizi. Analītiķi joprojām ir skeptiski, saskatot gan riskus uzņēmuma plānā kļūt par nozīmīgu spēlētāju skaidu liešanas biznesā, gan arī turpmāko sarežģīto konkurenci tā galvenajos tirgos.

Akcijas tiek izpārdotas piektdien.

Intel (ticker: INTC) sanāksmē ceturtdien Sanfrancisko bija daudz sakāmā, taču investoriem lielākā ziņa bija uzņēmuma finanšu prognoze šim un turpmākajam gadam. 2022. gadam uzņēmums plāno ieņēmumus USD 76 miljardu apmērā, peļņu USD 3.50 apmērā par akciju, bruto peļņu 52% apmērā un negatīvu brīvās naudas plūsmu USD 1 līdz 2 miljardu apmērā.

Nākamajos pāris gados uzņēmums saskata bruto peļņu no 51% līdz 53%, laika posmā no 54. līdz 58. gadam palielinoties līdz 2025% līdz 2026%. Intel uzskata, ka kapitāla intensitāte — kapitāla izdevumi dalīti ar ieņēmumiem — ir 35% diapazonā 2023. un 2025. gadā, uzņēmumam veidojot jaunus ražotnes, ilgtermiņā samazinoties līdz 25% diapazonam. Uzņēmums sagaida, ka brīvā naudas plūsma pāris gadus būs neitrāla, bet pēc tam prognozētā perioda beigās sasniegs 20% no ieņēmumiem.

Īsāk sakot, buļļiem būs jābūt pacietīgiem.

Intel izstrādātais ilgtermiņa modelis netiks ieviests vismaz līdz 2025. gadam. Investoriem būs jāpacieš vēl vismaz trīs gadi, veicot ievērojamas investīcijas un minimālu naudas iegūšanu, kamēr uzņēmums turpinās cīnīties ar sīvo konkurenci gan Advanced Micro. Ierīces (AMD) un

Nvidia

(NVDA). Viena no "wild card" ir Mobileye autonomās braukšanas biznesa gaidāmā izvēršana — uzņēmums norādīja, ka sākotnējā publiskā piedāvājuma plānošana norit veiksmīgi, un spēcīga darījuma uzņemšana varētu būt par labu akcijām.

Tikmēr analītiķi atzīmēja, ka uzņēmuma serveru procesora ceļvedis, kas tika izklāstīts sanāksmē, liecināja, ka uzņēmuma Granite Rapids mikroshēmas palaišana tiek atlikta uz 2024. gadu no 2023. gada, radot nelielu satraukumu. “Šis produkts būs galvenais; vēl pirms 18 mēnešiem mikroshēmu bija paredzēts piegādāt 2022. gadā.

Morgan Stanley

analītiķis Džozefs Mūrs pētījuma piezīmē teica: "Tāpēc, ka tas noslīd uz 2024. gadu, ir nedaudz atturoši neatkarīgi no izskaidrojuma."

Mūrs, kuram Intel akcijām ir vienāds svara reitings, pameta sanāksmi bez reālām izmaiņām viņa izredzēs uz uzņēmumu. Viņam joprojām ir bažas.

“Lai gan mēs novērtējam Pata Gelsingera un jaunā finanšu direktora Deiva Zinsnera pārdomātos plānus atjaunot Intel kā tehnoloģiju līderi un stratēģisku valsts aktīvu, tie paši aspekti, par kuriem mēs esam noraizējušies kopš Gelsingera pārņemšanas — apņemšanās īstenot lietuves stratēģiju, kapitāls. tēriņi, tehnoloģiju ceļa kartes izslīdēšana – joprojām ir stāsta galvenie elementi,” rakstīja Mūrs. Viņš teica, ka Intel sagaida "gadi ilgu upurēšanu un mācībām uz priekšu", pirms ievirze lietuvju biznesā kļūst par investoru priekšrocību.

Raimonda Džeimsa analītiķis Kriss Kaso lieliski iemūžināja gan notikušo, gan Street reakcijas toni.

“Uzņēmums paveica labu darbu, izstrādājot stratēģiju līdz 2026. gadam, un demonstrēja augstu pārliecību un entuziasmu pret šo stratēģiju,” Kaso teica pētījuma piezīmē. "Taču situācijas realitāte nav mainījusies — Intel atveseļošanas plāns būs garš un dārgs."

Būtība ir tāda, ka, ja jūs investējat Intel tagad, "jūs ieguldāt 2025. gadam, kad viņi sagaida, ka būs atguvuši procesa pārākumu, un vēl nav skaidrs, vai tiks sasniegts tālākais mērķis," viņš teica. "Investori nākamajos trīs gados ir gatavi atteikties no brīvas naudas plūsmas un būt gataviem investēt nākamās iespējamās lejupslīdes laikā. Mēs turpinām domāt, ka tas joprojām ir liels pieprasījums investoriem.

Kaso saglabāja savu reitingu Underperform akcijai.

Wedbush analītiķis Mets Braisons, kurš arī saglabāja akciju reitingu Underperform, sacīja, ka, viņaprāt, uzņēmuma prognozes par savu datoru pamatbiznesu — viencipara pieaugumu no zema līdz vidējam — šķiet pārāk augstas, un ka nesenais datoru pieprasījuma pieaugums ir radījis. skarbi salīdzinājumi. "Mēs uzskatām, ka tā personālo datoru mērķi rada riska punktu gan ilgtermiņa rokasgrāmatā, gan šā gada ieņēmumu perspektīvā," viņš teica.

Piektdienas vēlā rītā Intel akciju cena samazinājās par 5.6%, līdz 44.91 USD.

Rakstiet Ērikam J. Savicam plkst [e-pasts aizsargāts]