Investori jautā: "Kur ir liellopu gaļa?" Kā īsie pārdevēji nospiež likmes

Galvenās ziņas

Āzijas akcijas beidza slikto mēnesi ar ļoti augstiem apjomiem, ko noteica šodienas MSCI indeksa līdzsvara maiņa.

Ķīnas maija PMI rādītājs nesasniedza cerības, jo apstrādes rūpniecība bija 48.8, salīdzinot ar 49.5 un aprīļa 49.2, un neražošanas rādītāji bija 54.5 pret prognozētajiem 55.2 un aprīļa 56.4. PMI ir difūzijas indekss ar rādījumiem virs 50, kas norāda uz pieaugumu/zem 50, kas norāda uz samazināšanos mēneša griezumā. Apstrādes rūpniecības vājā lasīšana nav laba zīme pasaules ekonomikai, jo liela daļa Ķīnas ražošanas tiek virzīta uz eksportu. Neapstrādes rūpniecības izaugsmes temps ir palēninājies, bet joprojām aug. Interesanti, ka abos PMI biznesa cerības ir augstas ar ražošanas nozares 54.1 un Non-raufacturing 60.4. Paziņojums apstiprināja investoru bažas, ka Ķīnas ekonomikas atveseļošanās ir pieaugoša, ņemot vērā politikas veidotāju galīgo stimulu trūkumu. "Kur ir liellopa gaļa?" bija galvenā līnija no 1980. gadu Vendijas reklāmas. Protams, politikas veidotāji runā par labu spēli, lai gan nav devuši stimulu.

CNY bija vāja pret ASV dolāru, jo daži spekulē, ka ASV parāda noregulēšana varētu izraisīt jūnija Fed procentu likmju paaugstināšanu, jo Āzijas dolāra indekss samazinās. Jā, investori ir nepacietīgi, ņemot vērā, ka COVID ceturtajā ceturksnī bija nikns visā Ķīnā. Neskatoties uz to, ka šodienas MSCI indeksa līdzsvara atjaunošanas laikā Ķīna ir neto pieplūde, likviditātes notikumi ļauj investoriem pārvietot kapitālu. Mēneša beigu "logu apšuvums" no menedžeru puses ir izplatīts, jo redzam, ka ekspozīcija kļūst gaišāka/mēneša beigu paziņojumā/faktu lapās tiek noņemti vārdi. Īstermiņā investoriem, visticamāk, ir liels ASV akciju svars, kas tagad veido gandrīz divas trešdaļas no MSCI All Country World indeksa. Āzijā es pieņemtu, ka nauda ir nākusi no Ķīnas, lai finansētu procentus Japānā un Indijā.

Vairāki brokeri šodien nodēvēja par kapitulācijas dienu, jo investori pacēla akcijas par jebkuru cenu. Pārdošana bija koncentrēta ārzonas Ķīnā, ti, ārvalstu investoru definīcijā Ķīnai, vairāk nekā ārzonā, kuru pārsvarā tur Ķīnas investori. Īsais apjoms palielinājās līdz 20% no kopējā apjoma, kas ir augsts līmenis, ņemot vērā lielo MSCI izraisīto lielo apjomu pieaugumu Honkongā. Mēs redzējām, ka atsevišķas akcijas sasniedza ļoti augstu un augstu īso apgrozījuma līmeni procentos no kopējā apgrozījuma, piemēram, Alibaba, kurā bija 32% īss apgrozījums, Kuaishou, kas sasniedza 38% īsu apgrozījumu, JD.com, kurā bija 21% īss apgrozījums, un Trip. .com, kurā bija 44% īss apjoms. Es ieteiktu (atkal), lai šie uzņēmumi maksā dividendes, lai kaitētu šiem īsās pozīcijas pārdevējiem. Interesanti, ka šorti nospiestu savas likmes šajos līmeņos, lai gan ģeopolitiskais fons ir noturējis investorus malā. Jā, mums, visticamāk, bija ilgtermiņa institucionālie investori, ti, Ķīnas "Nacionālā komanda", kas sastāv no apdrošināšanas sabiedrībām un valsts ieguldījumu fondiem/pensiju plāniem, kas iegādājās šodienas kritumu kā daļu no savas stratēģiskās perspektīvas.

Kontinentālās tehnoloģiju daļas ieguva nesenā AI entuziasma dēļ, ko vadīja tādas apakšnozares kā pusvadītāji un datoru aparatūra. Interesanti, ka gan Elons Masks, gan Džeimijs Dimons neatkāpjas no iespējas Ķīnā, par ko liecina viņu pašreizējie un gaidāmie ceļojumi. Cerams, ka šodien bija zemais līmenis, jo, manuprāt, lietas, visticamāk, uzlabosies.

Hang Seng un Hang Seng Tech indeksi nokritās attiecīgi par -1.94% un -2.04%, pieaugot par +80.82% no vakardienas, kas ir 144% no viena gada vidējā rādītāja. 1 akcijas pieauga, bet 82 samazinājās. Pamatplates īstermiņa apgrozījums pieauga par +420%, kas ir 123% no 174 gada vidējā rādītāja, jo 1% no apgrozījuma bija īstermiņa apgrozījums. Izaugsmes faktori “pārspēja”, ti, kritās mazāk nekā vērtības faktori, jo mazie uzņēmumi “pārspēja” lielos uzņēmumus ar nelielu starpību. Visas nozares bija negatīvas, jo enerģētika kritās -20%, nekustamo īpašumu kritums - 4.63%, bet sakaru pakalpojumu kritums - -2.65%. Visas apakšnozares bija negatīvas, jo enerģētika, mājsaimniecības preces un nekustamais īpašums bija vieni no sliktākajiem. Southbound Stock Connect apjoms bija neliels, jo kontinentālās daļas investori pārdeva Honkongas akcijas 2.28 miljonu dolāru vērtībā, jo Meituan bija mērens neto pirkums, Tencent bija mērens neto pārdošanas apjoms, un Li Auto un Kuiashou abas bija nelielas neto pārdošanas summas.

Šanhaja, Šeņdžeņa un STAR padome atšķīrās līdz attiecīgi -0.61%, -0.44% un +0.91% pēc apjoma, kas salīdzinājumā ar vakardienu palielinājās par +0.34%, kas ir 101% no viena gada vidējā rādītāja. 1 akcijas pieauga, bet 1,727 akcijas samazinājās. Izaugsmes un vērtības faktori bija zemāki, savukārt mazie uzņēmumi kritās mazāk nekā lielie uzņēmumi. Sakaru pakalpojumi un tehnoloģijas pieauga attiecīgi par +2,946% un +0.51%, savukārt enerģētika samazinājās par -0.05%, patēriņa preču cenas - par 3.05%, bet veselības aprūpe - par 2.35%. Labākās apakšnozares bija datoru aparatūra, programmatūra un sauszemes transports, savukārt ogļu, dzērienu un ūdens rūpniecība bija vissliktākā. Northbound Stock Connect apjomi bija lieli, jo ārvalstu investori pārdeva neto - 1.64 miljonus ASV dolāru kontinentālās akcijas ar Kweichow Moutai bija liels neto pārdošanas apjoms, Pekinas-Šanhajas ātrgaitas dzelzceļš, kas tika pievienots Stock Connect tikai nesen, bija neliels neto pirkums. , un China Tourism Duty Free bija mērens neto pārdošanas apjoms. CNY kritās par -534% līdz 0.4 CNY par USD, savukārt Āzijas dolāra indekss kritās par -7.10% pret ASV dolāru. Valsts kases obligācijas pieauga, kamēr vara un tērauda tirdzniecība bija izslēgta.

Gaidāmais notikums

Pievienojieties mums trešdien, 7. jūnijā, pulksten 8:30 EDT mūsu virtuālajai konferencei:

KraneShares globālais klimata un oglekļa virtuālo investīciju samits

Klikšķiniet šeit, lai reģistrētos

Lūdzu, ņemiet vērā, ka iepriekš esošā saite ir paredzēta virtuālajai reģistrācijas lapai. Tiem, kas vēlas apmeklēt pasākumu Ņujorkas biržā trešdien, 7. jūnijā, vēl ir pieejams ierobežots vietu skaits uz klātienes konferenci. Klikšķis šeit reģistrēties. Reģistrēties klātienes pasākumam var tikai finanšu speciālisti.

4.5. Pieejami CFP un CIMA CE kredīti

Vakarvakara izrāde

Pagājušās nakts valūtas kursi, cenas un ienesīgums

• CNY par USD 7.10 pret 7.07 vakar
• CNY par EUR 7.59 pret 7.59 vakar
• Āzijas dolāra indekss uz nakti -0.25%.
• Ķīnas attīstības bankas 10 gadu obligāciju ienesīgums bija 2.68%, salīdzinot ar vakar 2.70%
• Ķīnas attīstības bankas 10 gadu obligāciju ienesīgums bija 2.85%, salīdzinot ar vakar 2.88%
• Vara cena uz nakti -0.18%
• Tērauda cena -1.00% pa nakti