(Bloomberg) — Dažiem investoriem šī gada kāpums augsto tehnoloģiju akcijās ir vairāk nekā lāču tirgus: dažas milzu kompānijas, piemēram, Facebook mātesuzņēmums Meta Platforms Inc. un Amazon.com Inc., ir ēras beigas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Šie uzņēmumi, kas kopā ar Apple Inc., Netflix Inc. un Google mātesuzņēmumiem Alphabet Inc. pazīstami kā FAANG, virzīja pāreju uz digitālo pasauli un palīdzēja 13 gadus ilgajam vēršu skrējienam.
Taču vēsture rāda, ka viena laikmeta tirgus līderi gandrīz nekad nedominē nākamajā. Ir agrīnas pazīmes, kas liecina, ka pārmaiņas jau notiek: Netflix un Meta izaugsme ir palēninājusies vai iztvaikojusi, savukārt Amazon, Apple un Alphabet milzīgais apjoms nozīmē, ka maz ticams, ka tie nākotnē nodrošinās milzīgu atdevi, kādu viņi darīja pagātne.
"Mēs domājam, ka ir maz ticams, ka FAANG vadīs nākamo tehnoloģiju biļešu ciklu," pa tālruni sacīja Janus Henderson Investors portfeļa menedžeris Ričards Klods, piebilstot, ka viņš ir "ļoti būtiski" samazinājis savu turējumu šajās akcijās. "Mēs esam vismazāk pakļauti FAANG, nekā esam bijuši kopš akronīma radīšanas."
Ja tas patiešām ir šo uzņēmumu cikla beigas, kādas tās ir bijušas.
Koronavīrusa pandēmijas uzliesmojums 2020. gada sākumā satricināja visu fondu tirgu, taču pēc krituma, pamirkšķinot, indeksi atgriezās. Lielas kapitalizācijas tehnoloģiju akcijas, tostarp FAANG, vadīja ceļu, jo bloķēti patērētāji pasūtīja preces no Amazon, abonēja Netflix, lai skatītos “Tiger King”, un pavadīja stundas, ritinot Facebook un meklējot Google, izmantojot iPhone.
Taču investori atkārtoti novērtē savu ilgtermiņa potenciālu tagad, kad sabiedrības ir atsākušās un augstākas procentu likmes visā pasaulē ir mazinājušas vēlmi riskēt.
Viens no lielākajiem investoru piesaistes punktiem ir tehnoloģiju uzņēmumu piedāvātie pieauguma tempi. Tagad izaugsme izskatās vairāk gājēja.
"Labākais" pārdošanas pieaugums, kas visvairāk saistīts ar liela apjoma tehnoloģiju akcijām, ir zudis, vismaz uz šo gadu, novembrī rakstīja Goldman Sachs stratēģi. Bankas stratēģi prognozē, ka 8. gadā megakapu tehnoloģiju akciju pārdošanas pieaugums būs 2022%, kas ir zem 13% pieauguma, kas paredzēts plašākam S&P 500 indeksam.
Lai gan Goldman sagaida, ka tehnoloģiju uzņēmumi nākamgad un 2024. gadā nodrošinās straujāku pārdošanas apjomu pieaugumu nekā etalons, atšķirība ir daudz mazāka nekā vidēji pēdējā desmitgadē, norāda uzņēmums.
"Ir ļoti grūti palielināt šos mega ieņēmumus ar ļoti, ļoti augstiem pieauguma tempiem, kā tas bija vēsturiski," sacīja Maikls Nels, UBS Asset Management vecākais investīciju analītiķis un portfeļa pārvaldnieks. "Lai gan megakapitāla akcijas ir saglabājušās labi, nākotnē ir grūti saprast, ka tie noteikti veicinās veiktspēju no šejienes."
Meta akcijas vienā dienā oktobrī zaudēja ceturtdaļu no savas vērtības pēc tam, kad Facebook īpašnieka pārdošanas prognoze ceturtajam ceturksnim sasniedza analītiķu gaidu zemāko punktu reklāmas tirgus lejupslīdes laikā. Dienu vēlāk vietne Amazon.com noslīdēja par 7%, prognozējot lēnāko svētku ceturkšņa pieaugumu uzņēmuma vēsturē.
Iepriekšējo akciju tirgus zvaigžņu piemērs ir satraucošs. Cisco Systems Inc. un Intel Corp., 1990. gadu beigu dot-com uzplaukuma līderi, nekad nav atkal uzkāpuši līdz augstākajam līmenim, ko tie sasniedza 2000. gadā, savukārt Nasdaq 100 indeksam bija vajadzīgi 15 gadi, lai pārspētu savu 2000. gada maksimumu.
Apple, pasaulē lielākā kompānija ar 2.3 triljonu dolāru tirgus vērtību, ir noturējusies šā gada lāču tirgū, samazinoties par 20%. Akcijas ir pastiprinājušas uzņēmuma naudas kaudze aptuveni 170 miljardu dolāru apmērā, tirgojamie vērtspapīri un pieprasījums pēc jaunākajiem iPhone tālruņiem.
Pārējās FAANG grupas akcijas ir kritušās vairāk, sākot no Alphabet 36% krituma līdz Meta kritumam par 66%. Pat ar kritumiem grupa joprojām veido vairāk nekā 10% no S&P 500 svēruma, tāpēc zemākais sniegums turpmākajos gados būs liels šķērslis tirgum.
Un šķiet, ka nākamgad turpināsies sāpes tehnoloģiju krājumos. Saskaņā ar Bloomberg Intelligence apkopotajiem datiem, analītiķi prognozē, ka nākamgad nozares peļņa samazināsies par 1.8%, salīdzinot ar gaidāmo pieaugumu 2.7% apmērā plašākā ASV tirgū.
Saskaroties ar augstākām aizņēmumu izmaksām un pieaugošo inflāciju, investori kļūst arvien precīzāki attiecībā uz to, kurus uzņēmumus viņi vēlas atbalstīt. Lieli kapitālprojekti par nepārbaudītām tehnoloģijām, piemēram, Meta likmes uz metaversu, nav guvuši panākumus. Goldman apkopotais tehnoloģiju akciju grozs, kas zaudē naudu, šogad ir samazinājies par gandrīz 60%.
“Tirgus viņiem saka, ka mēs vēlamies kādu īstermiņa rentabilitāti, un mēs nevaram atļauties finansēt visu jūsu negatīvo brīvo naudas plūsmu. Kļūstiet mazliet reālistiskāks: augiet nedaudz lēnāk, bet dariet to ar peļņu,” sacīja Nīls Robsons, Columbia Threadneedle Investments globālo akciju vadītājs.
Robsons joprojām savos portfeļos izmanto tehnoloģiju lieko svaru, lai gan mazāk nekā agrāk. Viņam joprojām pieder Amazon un Alphabet, lai gan viņš arī iegulda uzņēmumos, kas uzlabo energoefektivitāti. UBS Asset Management Nell atrod iespējas programmatūras kā pakalpojuma telpā un pusvadītāju krājumos, savukārt Janusa Hendersona Klode meklē iespējas enerģētikas, kiberdrošības un mākslīgā intelekta jomā, kā arī jomās, kas varētu izrādīties noturīgas lejupslīdes laikā, piemēram, programmatūras firmas. kas varētu palīdzēt palielināt produktivitāti.
"Pirms diviem gadiem mēs varējām mest šautriņu pa FAANG šautriņu dēli, un mēs būtu gandrīz ieguvuši, vai ne?" teica Dens Morgans, Synovus Trust Co vecākais portfeļa menedžeris. "Vai mēs vienkārši akli iemetam naudu ETF, kas vienkārši nepērk neko citu kā FAANG? Tas, visticamāk, vairs nedarbosies.
– Ar Džerana Vitenšteina, Subrata Patnaika, Raiena Vlastelicas, Maikla Msikas, Jana Patrika Bārnerta un Džefrija Morgana palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html