Vai ir pienācis laiks atkal pirkt akcijas? Kāpēc Citi saka jā.

Teksta lielums

Tas ir bijis ilgs slogs šogad krītošajam akciju tirgum. Citigroup modelis, kas prognozē iespēju, ka akcijas nonāks lāču tirgū, liecina, ka šobrīd tirgus vairāk izskatās pēc pirkuma. 

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana

iShares MSCI ACWI biržā tirgots fonds
(ACWI) šogad ir samazinājies par aptuveni 14%, un to pašu iemeslu dēļ

S&P 500
un

Dow Jones Industrial Average
ir krituši arī: Augsta inflācija, ko pasliktina preču ierobežojumi, kas izriet no Krievijas un Ukrainas konflikta, ir ievainojis patērētāju pieprasījumu; izmaksu inflācija ir samazinājusi uzņēmumu peļņas normas; centrālās bankas pastiprina monetāro politiku, lai samazinātu inflāciju, kas vēl vairāk palēninās ekonomikas izaugsmi. 

Šīs problēmas, ar kurām tirgus joprojām cenšas samierināties, pēdējā laikā daudziem Volstrītā neļāva ieteikt akcijas. Piemēram, daži tirgus tehniķi nesen teica S&P 500 varētu kristies vēl par 10% vai vairāk pat no tā salīdzinoši zemā līmeņa. 

Taču Citi globālajiem akciju stratēģiem ir modelis, “lāču tirgus kontrolsaraksts”, kas šobrīd saka, ka tirgus pirkšana šobrīd šķiet samērā droša. Modelī ir ņemti vērā 18 apakšfaktori plašākās vērtējumu kategorijās, obligāciju tirgus rādītāji, investoru noskaņojums, korporatīvie lēmumi un finansējums, rentabilitāte un bilances. Kad gandrīz visi 18 apakšfaktori mirgo pārdošanas signāli, tas bieži nozīmē, ka tuvojas lāču tirgus, kas definēts kā 20% kritums. Par laimi šobrīd tikai seši no 18 faktoriem mirgo pārdošanas signāli. "Mūsu globālais Bear Market Checklist vēlas iegādāties šo kritumu," raksta Roberts Baklends, Citi akciju stratēģis. 

Atsauces nolūkā pašreizējais pārdošanas signālu skaits ir krietni mazāks par iepriekšējiem rādījumiem, kas bija pirms lāču tirgiem. 2000. gada martā 17.5 no faktoriem liecināja par pārdošanu, tieši pirms lāču tirgus. 2007. gada oktobrī 13 signāli liecināja par pārdošanu tieši pirms lāču tirgus. 

Lūk, apskatiet, kur šobrīd atrodas signāli. Pirmkārt, daži negatīvie signāli:

Pirmā draudīgā zīme ir ienesīguma līkne. 10 gadu Valsts kases ienesīgums ir tikai par 0.27 procentu punktiem virs 2 gadu ienesīguma. Tas ir mazāk nekā 0.78 procentu punktu atšķirība, salīdzinot ar šī gada sākumu. Atšķirības samazināšanās nozīmē, ka īstermiņa ienesīgums ir palielinājies ātrāk nekā ilgāka termiņa ienesīgums. Pašlaik tas liecina, ka augstāka inflācija un procentu likmes šodien kaitēs ekonomikas pieprasījumam.  

Otrs ievērības cienīgs pārdošanas signāls ir analītiķu akciju ieteikumi, kas šobrīd ir pārāk rāmi. Faktiski, saskaņā ar FactSet, 2022. gada analītiķu kopējās peļņas uz vienu akciju prognozes uzņēmumiem MSCI ACWI ETF līdz šim ir pieaugušas par 2.6%. Tas ir daļēji tāpēc uzņēmumi lielā mērā ir pārspējuši peļņas prognozes gadam, un uzņēmuma analītiķiem šajā posmā ir grūti noteikt precīzu augstāku likmju un inflācijas ietekmi uz turpmākajiem pārdošanas apjomiem. Tādējādi ieņēmumu aprēķini ar laiku varētu samazināties. 

Taču ir virkne citu pozitīvu rādītāju, precīzāk sakot, 12 no tiem. Protams, riski ekonomikai un peļņai nav zuduši, taču tie jau var atspoguļoties akciju cenās. Tikmēr dati, piemēram, uzlabojot naudas plūsmas akciju fondos ir pazīmes, ka pircēji atgriežas tirgū. 

Vismaz ir jēga šeit un tur iegādāties dažas uzņēmumu akcijas. 

Rakstiet Jēkabam Sonenshine plkst [e-pasts aizsargāts]