Vai ir pienācis laiks atgriezties Ford? Lūk, kā to tirgot

Pēdējās ziņas ir bijušas nekārtīgas. Piektdien Ford Motor (F) pārdeva vēl 7 miljonus elektrisko transportlīdzekļu starta uzņēmuma Rivian Automotive (RIVN) par aptuveni 188 miljoniem USD. Ford bija pārdevis 8 miljonus RIVN akciju nedēļas sākumā pēc šīs firmas IPO bloķēšanas perioda beigām. Lasītāji atcerēsies, ka Rivian publiskoja pagājušā gada novembrī ar IPO cenu 78 USD un dažu dienu laikā sāka tirgoties virs USD 179 par akciju. Vidējā cena par šo pēdējo izpārdošanu saskaņā ar normatīvo dokumentāciju bija 26.88 USD. Tiek uzskatīts, ka Ford joprojām ir 87 miljoni Rivian akciju.

Turklāt piektdien Wells Fargo analītiķis Kolins Langans pazemināja abu General Motors (GM) un Ford Motor, vienlaikus krasi samazinot mērķa cenu abiem nosaukumiem. Langan uzskata, ka pieaugošās izmaksas, kā arī ASV degvielas ekonomijas regulējums ir pieaugošs pretvējš abām firmām. Langana Ford mērķa cena tagad ir 12 USD, kas ir zemāka par 25 USD. Investori, kas meklē mierinājumu, var norādīt uz Langana salīdzinoši zemo reitingu TipRanks salīdzinājumā ar viņa vienaudžiem. Tip Ranks novērtēja Langanu ar nedaudz vairāk par vienu zvaigzni (no piecām) un ierindo viņu 5,726. vietā no pakalpojuma novērtētajiem 7,883 analītiķiem.

Ieņēmumi un ieteikumi

Ford publicēja uzņēmuma pirmā ceturkšņa finanšu rezultātus 27. aprīlī. Uzņēmums iekļāva koriģēto EPS USD 0.38 apmērā, lai iegūtu ieņēmumus USD 34.5 miljardu apmērā. Koriģētās peļņas rādītājs par santīmu pārspēja Volstrītu, savukārt ieņēmumu skaitlis (-4.7% gadā) tika panākts tieši pēc vienprātības. Pamatojoties uz vispārpieņemtiem grāmatvedības principiem, šie ieņēmumi nodrošināja neto zaudējumus USD 3.1 miljarda apmērā par GAAP EPS zaudējumiem USD 0.78 apmērā. Naudas plūsma no operācijām bija šķebinošs USD -1.1 miljards, ļoti trūkst aplēses par USD +2.8 miljardu. Pielāgotā brīvā naudas plūsma sasniedza -600 miljonus USD, turklāt ļoti pietrūka arī Volstrītas meklētā +744 miljonu USD.

Tomēr, un tas tomēr ir liels... Uzņēmums toreiz paziņoja, ka turpina prognozēt, ka 2022. gada koriģētā EBIT būs USD 11.5 miljardi līdz USD 12.5 miljardiem, kas būtu par 15% līdz 25% vairāk nekā 2021. gadā. Uzņēmums arī atkārtoja visu gadu. norādījumi par koriģētu bezmaksas naudas plūsmu līdz 5.5 miljardiem līdz 6.5 miljardiem USD. Jāņem vērā arī tas, ka Ford nabadzīgo kvartālu “brauca” aptuveni 53 XNUMX transportlīdzekļu, kas bija pilnībā pabeigti, izņemot vajadzīgās pusvadītāju mikroshēmas, kas nepieciešamas, lai šie transportlīdzekļi varētu virzīties uz piegādi.

Bilance

Ford pirmo ceturksni pabeidza ar neto naudas pozīciju 28.6 miljardu dolāru apmērā. Apgrozāmie līdzekļi sasniedza USD 106.1 miljardu, ieskaitot krājumus USD 14.6 miljardu vērtībā. Īstermiņa saistības tajā laikā bija USD 90.4 miljardi, tostarp ilgtermiņa parādi USD 2.6 miljarda vērtībā, kas tika apzīmēti kā īstermiņa parādi. Tas atstāja Ford Motor ar pašreizējo attiecību 1.17, kas ir labi tādai lielai nozarei kā šī. Uzņēmuma ātrais rādītājs ir tikai 1.01, bet, godīgi sakot, manā grāmatā tā ir sekmīga atzīme, kaut arī tikai knapi.

Kopējie aktīvi veido 253 miljardus USD. Tas neietver ierakstu “nemateriālā vērtība” vai “citi nemateriālie aktīvi”. Tas nozīmē, ka visi Ford aktīvi ir vai nu fiziski, vai arī tos var vismaz kvantitatīvi noteikt. Mums tas patīk. Kopējās saistības mīnus pašu kapitāls ir USD 207.9 miljardi, tostarp USD 88.4 miljardi ilgtermiņa parādi. Tas apgrūtina acis un neļauj man entuziastiski atbalstīt šo bilanci. Tas nozīmē, ka materiālā uzskaites vērtība ir USD 11.19 par akciju, kas nav pārāk daudz zemāka par piektdienas pēdējo pārdošanu USD 13.50. Tas ir pārsteidzoši.

Manas domas

Neskatoties uz piektdienas ralliju, Ford Motor joprojām ir iestrēdzis lejupslīdē.

Lasītāji ievēros, ka (aizmirstiet par atgriešanos pie janvāra maksimumiem), lai tikai izsekotu 38.2% no janvāra līdz pagājušās ceturtdienas izpārdošanai, šīm akcijām būtu jāpārvar 21 dienas EMA (14.22 ASV dolāri), 50 dienu SMA (15.42 ASV dolāri) un 200 dienas SMA (16.76 USD). Tas ir ļoti daudz koka, ko zāģēt.

No otras puses, akcijas tiek tirgotas par septiņas reizes lielāku peļņu, kas vērsta uz nākotni, tirgojot 1.2 reizes vairāk par materiālo vērtību, iegūstot 2.22%. Šie rādītāji, parādi un pieaugošie izdevumi liek uzņēmumam šķist lēti.

Pēc tam ir enerģiskais, entuziasma pilns izpilddirektors, kurš ir mainījis uzņēmuma zaudēšanas kultūru uz kaut ko pozitīvāku. Džims Fārlijs ir virzījis uzņēmuma vadību elektrisko transportlīdzekļu izstrādē, koncentrējoties uz tādu transportlīdzekļu atkārtošanu, ar kuriem jau patīk braukt parasti cilvēki, piemēram, sporta automašīnas un pikapi. Neaizmirstot nodrošināt iedzīvotājus ar darbietilpīga tipa transportlīdzekļiem.

Grunts līnija

Man ļoti, ļoti patīk Fārlijs. Man ļoti, ļoti nepatīk tas, ar ko Ford Motor, kā arī visi transportlīdzekļu ražotāji (visi rūpniecības uzņēmumi) saskarsies tuvākajā vai īstermiņā. Es nedomāju, ka šobrīd manā grāmatā man ir nepieciešams automašīnu uzņēmums. Es turpināšu tirgot Teslu (TSLA), taču šajās akcijās neesmu ieņēmis amatu ilgāk par dienu vai divām nedēļām. Tomēr es uzskatu, ka riska/atlīdzības piedāvājums sāk domāt par Ford labvēlīgu smaidīšanu. Vai ir pienācis laiks atgriezties? Man atbilde vēl nav.

Tas nozīmē, ka investors, kas izvairās no riska, var pieņemt 1. jūlija 13.50 ASV dolārus par aptuveni 0.74 ASV dolāriem un lielāko daļu no tiem samaksāt, rakstot (pārdodot) 1. jūlija 12.50 ASV dolārus par aptuveni 0.60 ASV dolāriem. Akcija iet uz ziemeļiem? Tirgotājs jūlija sākumā var iepirkties par USD 13.50. Cena? Tirgotājs tajā laikā būs pakļauts potenciālajam akciju riskam 12.50 USD apmērā. Tā ir 7.4% atlaide, salīdzinot ar piektdienas slēgšanu.

(Ford pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod F? Uzziniet vairāk tūlīt.)