Pēdējā gada laikā Eagle Ford Shale spēle ir piedzīvojusi lielu interesi par investīcijām, kā arī M&A aktivitātēm. Tikai šī gada novembrī Marathon Oil Company (NYSE: MRO) savā ceturkšņa peļņas aicinājumā paziņoja, ka ir iegādājusies Eagle Ford aktīvus no privātā uzņēmuma Ensign Natural Resources. Par pārdošanas cenu aptuveni 3.0 miljardu ASV dolāru apmērā skaidras naudas un parāda instrumentu kombinācijā MRO ieguva 67,000 130,000 BOEPD produkcijas, 600 23,000 hektāru pieskrūvētos akrus un XNUMX jaunas, noniecinātas urbšanas vietas. Tas nav slikts darījums par aptuveni XNUMX XNUMX USD par akru, taču kas izraisīja Eagle Ford darījumu pretstatā citām slānekļa spēlēm?
Skaidrs, ka, aplūkojot tālāk redzamo darījuma slaidu no GRO, sinerģija kļūst acīmredzama. Mantotā MRO platība atrodas lugas gaistošās eļļas un kondensāta reģionā. Ensign platība turpinās Kondensāta reģionā un iegremdējas Wet Gas reģionā, paverot jaunu apvārsni MRO. Ensign darījums liek dubultot uzsvaru uz kondensātu un jaunus horizontus Wet Gas to Marathon. Šis fokuss dod mums pavedienu uz jautājumu, kas uzdots iepriekšējā rindkopā, un mēs paplašināsim šo domāšanu, turpinot šo darbu.
Šajā rakstā mēs apskatīsim dažas no nesenajām Eagle Ford M&A aktivitātēm pēdējā gada laikā. Darījumi šajā lugā pēdējā laikā ir bijuši strauji un nikni, un mēs domājam, ka dažus kopīgus pavedienus starp tiem zināmā mērā nosaka pacelšanās realitāte, kas pašlaik nāk no Permas, un vilinājums par vieglu piekļuvi Corpus Christie eksporta un SDG iekārtām. .
Ērgļa Forda jaunatklāšana
Eagle Ford bija viena no agrīnajām slānekļa izlaušanās spēlēm, jo tādi uzņēmumi kā EOG Resources (NYSE: EOG) sāka pastiprināt urbšanu un ražošanu no 2010. gada. Jēlnaftas un gāzes ieguves apjoms strauji pieauga no mazāk nekā 50 2008 BOEPD 1.7. gadā līdz vairāk nekā 2015 mm BOEPD 1.0. gadā. Tas ir raķešu platformas skaita un slānekļa koda plaisāšanas funkcija. Pusaudžu gados situācija samazinājās, un Eagle Ford vidējā produkcija pakāpeniski samazinājās līdz 1.2 mm BOEPD, kas saglabājās līdz šī gada sākumam, kad tas atlēca līdz XNUMX mm BOEPD.
Eagle Ford sāka kratīt savu miegaino, “dzīves beigu” reputāciju līdz ar Penn Virginia un Lonestar Resources apvienošanos, kas apvienotajam uzņēmumam — Eagle Ford, kas tika pārdēvēts par Ranger Oil (NYSE: ROCC) — ieguva 140,000 40 neto akru. Dienvidteksasā, ražošana vidēji ir vairāk nekā 20 XNUMX BOEPD un gandrīz XNUMX gadu krājumi.
Tam cieši sekoja Devon Energy (NYSE: DVN) Validus Energy iegāde pagājušajā gadā par USD 1.9 miljardiem. Tam sekoja mazāki darījumi, kas ietvēra SilverBow Resources 2022. gada aprīļa paziņojuma darījumu par Sundance Energy Eagle Ford līdzdalības iegādi par 354 miljoniem $ un SandPoint Operating līdzdalību lugā par 71 miljonu dolāru.
Tātad, mēs varam teikt, ka Eagle Ford ir atgriezies, taču mums ir jāsaprot galvenie vadītāji, lai uzzinātu pārējo stāstu.
EOG un Dorado atklājums
Pirmo reizi tika paziņots 2018. gadā, zemās gāzes cenas mazināja milzīgā Dorado atraduma ietekmi uz Eagle Ford. Kā norādīts turpinātajā rakstā RBN Energy emuārs, 2021. gadā tirgus apstākļi mainījās Dorado labā.
“EOG Resources plāno ievērojami paplašināt dabasgāzes ražošanu Dorado gāzes spēlē Eagle Ford. EOG, kas kontrolē aptuveni 516,000 160,000 neto akru Eagle Ford naftas apgabalos un vēl 21 1.25 neto akru baseina sausās gāzes logā Vebas apgabalā, ir aprēķinājis, ka tā Dorado atklājumā ir aptuveni 2022 triljons kubikpēdu (Tcf) gāzes un līdzsvara izmaksas. mazāk nekā USD 420/MMBtu. 10. gada februārī uzņēmums panāca vienošanos par vēl 300 miljoniem tonnu gāzes piegādi Cheniere Energy Corpus Christi sašķidrināšanas III posma projektam — Cheniere SDG eksporta termināļa paplašināšanai ar septiņiem vilcieniem, XNUMX Mtpa papildus XNUMX Mtf. /d EOG jau bija piekritusi nodrošināt projektu, jo tā jaunie vilcieni nonāks tiešsaistē.
EOG paveic labu darbu, aprakstot Eagle Ford tirgus dinamiku Novembra investoru prezentācija slaidu zemāk. Cita starpā gleznieciski atzīmējot Dorado tuvumu Corpus Christie eksporta centram.
Iesaiņošana
Šķiet, ka tālredzīgie ražotāji, par kuriem esam runājuši šajā rakstā, ir sarūgtināti par līdzņemšanas grūtībām Perme sakarā ar pieaugošo GOR veica stabilu stratēģisku gājienu Eagle Ford.
Apvienojot ievērojamos Rich Condensate, NGL un Wet Gas apjomus ar tuvumu pārstrādes un eksporta tirgum tuvējā Korpuskristijā, Eagle Ford sacenšas par kapitālu līdzvērtīgi augstākā līmeņa platībām citās izrādēs.
Saistīts: TotalEnergies vēlas izpētīt naftu un gāzi Dienvidāfrikas rietumos
Investoriem, kuri vēlas izmantot Eagle Ford nepārtraukto izaugsmi, varētu būt noderīgi apskatīt Marathon. Uzņēmums tirgojas ar 5.5 X vai nedaudz mazāku naudas plūsmu, ņemot vērā pašlaik notiekošo preču izpārdošanu. Tas ir ļoti konkurētspējīgs ar citiem slānekļa spēlētājiem. Pašreizējā cena par plūstošo barelu ir 63 100 USD par barelu, kas ir arī ļoti konkurētspējīga šajā rādītājā, jo daži lielie operatori maksā gandrīz XNUMX USD par barelu.
Koriģētā naudas plūsma no Ensign's 67K boe katru gadu GRO pievienos 1.5 miljardus USD OCF. Pieņemsim, ka OCF sasniedz ~ 6 miljardus USD. Šajā scenārijā OCF daudzkārtējs samazinās līdz 3.5 reizēm un P/FB bāze ir 53 XNUMX USD par barelu.
Lai atgrieztos pie 5.5 X, GRO akcijām ir jāpielāgojas USD 51–53 par akciju. Analītiķiem joprojām ir jāpielāgojas šai platībai, jo viņu maksimālā aplēse ir 42 ASV dolāri, tāpēc, iespējams, es šeit pārspēšu savas slēpes. Tomēr es tā nedomāju. Matemātika ir vienkārša.
Apakšējās līnijas MRO akcijām vajadzētu turpināties augstāk, sākot no Ensign acreage pickup. Jāatzīmē arī, ka uzņēmums veic citas akcionāriem draudzīgas darbības, lai nākamo gadu laikā dramatiski samazinātu savu akciju skaitu.
Autors: Deivids Meslers vietnē Oilprice.com
Vairāk top lasījumu vietnē Oilprice.com:
Avots: https://finance.yahoo.com/news/eagle-ford-shale-play-getting-000000377.html