(Bloomberg) — Ir bijis grūti noskatīties, neiespējami paredzēt, un tirgoties ir bijis murgs. Bet vai S&P 500 slīdēšana līdz šim ir bijusi nenozīmīga panika? Pēc dažiem pasākumiem nē, un tas tuvākajā laikā varētu liecināt par sliktu akcijām.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Pat tad, kad ASV akciju etalons pirmo reizi kopš 20. gada marta ir nokrities par 2020% no rekorda, tirdzniecības apjoms ir bijis diezgan vidējs, un Cboe svārstīguma indekss ir zem šī mēneša maksimumiem. Tikmēr Cboe SKEW indekss — paredzamais svārstīgums lāču S&P 500 putnu kontraktiem attiecībā pret zvaniem — ir tuvu divu gadu zemākajam līmenim.
Relatīvais trauksmes trūkums ne vienmēr ir laba lieta, ņemot vērā pretējās lēcas. Saskaņā ar AlphaTrAI Max Gokhman teikto, ka S&P 500 virzība ir saglabājusies samērā sakārtota bez acīmredzamām panikas dziesmām, liecina, ka zemākais punkts vēl nav redzams. Slāņojiet uz Federālo rezervju sistēmu, kuras mērķis ir pārvarēt satricinājumus, cenšoties panākt stingrākus finanšu nosacījumus, un perspektīvas ir drūmas.
"Investori, aizturot elpu, var aiziet ģībonī, jo šim kritumam ir daudz kas cits, pirms amerikāņu kalniņu gads sāks atkal pieaugt," sacīja Gokhmans, uzņēmuma galvenais investīciju speciālists. “Ja Fed ir brauciena operators, mums nevajadzētu gaidīt maigu slīdēšanu atpakaļ uz staciju. Tikai viena trešdaļa stingrāku ciklu beidzās bez recesijas, un tie visi sākās, kad inflācija bija zem 3.3%.
Nesteidzoties pēc izejām
Akciju kritums nav bijis saistīts ar tirdzniecības pieaugumu. Apjoms ASV biržās šonedēļ nav pieaudzis, jo S&P 500 kritās vēl par 4.8%. Tas ir saglabājies atbilstoši līmenim, kas novērots visu nemierīgo gadu.
“Apjomi nav iespaidīgi vai satriecoši. Man labāk patīk redzēt apjoma pieaugumu, lai justos pārliecinātāks par zemāko punktu,” sacīja Kriss Mērfijs, Susquehanna International Group atvasināto instrumentu stratēģijas vadītājs. "Mēs parasti redzam lielāku skaļumu reāli zemā līmenī kā kapitulācijas zīmi."
“Baiļu mērītājs” vēl nav drebējis
“Mums ir bailes, mums ir šaubas, mums ir dusmas, bet mums nav kapitulācijas. Mums vēl nav cilvēku, kas dempingo akcijas, un es domāju, ka tas notiks,” piektdien intervijā Bloomberg televīzijai sacīja SentimenTrader analītiķis Džejs Kepels. "Pamodiniet mani, kad tas sasniedz 45, jo, ja paskatās vēsturē, viss lielais samazinās, tas palielinās līdz 40 vai 45, tāpēc 30 to nedarīs."
VIX pašlaik ir aptuveni 32.
Džulians Emanuels, Evercore ISI galvenais kapitāla un kvantitatīvās stratēģis, vēro trīs lietas, kas liecina par kapitulācijas pazīmēm: VIX virs 40, pārdošanas/zvana attiecība sasniedz 1.35 un akciju apjoms pārsniedz 20 miljardus.
"Korekciju beigas bieži pavada bailes un kapitulācija - ārkārtējs svārstīgums un tirdzniecības apjoms," viņš rakstīja nesenajā piezīmē.
Kreigs V. Džonsons, Piper Sandler galvenais tirgus tehniķis, arī meklē VIX, lai sasniegtu 40, un izmanto patentētu tehnisko indikatoru, ko viņš dēvē par "40 nedēļu tehniku", kas mēra, cik daudz akciju ir virs vai zem 40. -nedēļas mainīgie vidējie rādītāji. Šis rādītājs ir samazinājies līdz 13%, un viņš gaida "mazāk nekā 10% izskalotu rādījumu".
"Mēs esam atklājuši, ka rādījumi zem 10% vēsturiski liecina, ka plašāks tirgus ir tuvu novirzes punktam," viņš rakstīja piezīmē.
Single-Stocks Signāli
Cboe SKEW indekss — paredzamā svārstīgums lācīgo S&P 500 pirkšanas līgumu līgumiem attiecībā pret zvaniem — ir tuvu zemākajam līmenim kopš 2020. gada aprīļa. Tikmēr pirkšanas un zvanīšanas koeficients, kas atspoguļo atsevišķiem uzņēmumiem piesaistīto opciju apjomu, ir palielinājies līdz 1.27. zem sliekšņa, ko Evercore Emanuels skatās.
"Pat ja indeksa nepastāvība nesamazinās, jūs to redzat atsevišķās akcijās," sacīja Eimija Vu Silvermena, RBC Capital Markets akciju atvasināto instrumentu stratēģe. "Ja atsevišķas akcijas plaisā, galu galā tas noved pie indeksa līmeņa." Vu kā piemērus norādīja uz Walmart Inc. un Target Corp. reakciju — abas šīs nedēļas sākumā publicēja lielāko pēcpeļņas kritumu pēdējo gadu desmitu laikā.
Stingri sekojiet līdzi vērtēšanai
Boston Partners globālo tirgu izpētes direktors Maiks Mulenijs saka, ka pastāv iespēja vēl vairāk samazināties. "Šobrīd tirgū, iespējams, ir vairāk negatīvo aspektu, nevis augšupvērstā," viņš teica pa tālruni.
Viņš meklēs analītiķu pārskatīšanu, lai samazinātu un novērtētu zemāku.
"64,000 500 dolāru jautājums ir par to, vai mēs varam panākt vieglu piezemēšanos, vai arī mēs nonāksim recesijā," viņš teica. "Ja Fed vēlas sasniegt savus inflācijas mērķus, mēs esam vairāk recesijas nometnē nekā mīkstās piezemēšanās nometnē." Lejupslīde var palielināt S&P 13 ieņēmumus līdz aptuveni XNUMX, un tas varētu liecināt par apgabalu, kurā "tirgū gandrīz viss ir nocenots".
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/may-bear-market-not-panic-193039442.html