Taču avansa noturības atslēga būs tas, kā aktīvu cenas reaģēs uz FOMC nākamajā trešdienā. Un tikai [Federālo rezervju priekšsēdētājs] Džejs Pauels zina (un mums ir aizdomas, ka pat viņš vēl nezina), kurš Fed priekšsēdētājs dominēs mikrofonā — Volkerizers, Iepriekš pagrieztais Pauels vai, maz ticams, bet ņemot vērā globālās pasaules ēnu. palēnināšanās, kurai ir 1974. gada atbalsis, to nevar izslēgt, Blundering Burns.
Džulians Emanuels, Maikls Ču, Baraks Hurvics
P/ES zem 10 gadu vidējā rādītāja
Investīciju komentāri
Investoru konsultāciju dienests
Jūlijs 22: Līdz ar akciju tirgus kritumu, nākotnes P/E attiecība
S&P 500
ir 16.3, kas ir zemāks par piecu gadu vidējo rādītāju 18.6 un 10 gadu vidējo rādītāju 17.0. Kā minēts, vienprātīgie peļņas pieauguma aprēķini izskatās optimistiski, taču vairākas augstas kvalitātes izaugsmes akcijas, īpaši tehnoloģiju un patērētāju izvēles sektoros, ir samazinājušās par 40% vai vairāk.
Dags Gerlahs
Mazas bankas, lielas problēmas
CSC stratēģijas vēstule
Cove Street galvaspilsēta
Jūlijs 21: Aptuveni 15% no ASV ekonomikas ir kaut kādā veidā saistīti ar dzīvojamiem mājokļiem. Procentu likmes ir pieaugušas, un mājokļu pieejamība ir mainījusies. Tas vienkārši nenāks par labu IKP. 25 labākajām bankām aptuveni 70% no akcionāru kapitāla ir pakļauti komerciālajam nekustamajam īpašumam. Viņiem ir daudzveidīgi uzņēmējdarbības modeļi, ienākumi no maksām un tīrie ieguvumi no saprātīga procentu likmju pieauguma.
Nākamajām 500 bankām pēc lieluma ir aptuveni 245% no to akcionāru kapitāla komerciālajā nekustamajā īpašumā. Ieejiet netālu esošajā biroja ēkā un pastāstiet man, ko redzat. Tagad pastāstiet man, kā izskatās komerciālā nekustamā īpašuma aizdevums līdz 300 bāzes punktiem, ņemot vērā refinansēšanas matemātiku. Tā ir atbilde uz to, kāpēc mēs nedomājam, ka mazākas bankas šeit var masveidā iegādāties par 1.5 reizes lielāku uzskaites vērtību.
Džefrijs Brončiks
ČIPS likuma lieluma palielināšana
Skats uz UBS māju
UBS
Jūlijs 21: ASV Senāts ar 64 pret 34 nobalsoja par CHIPS likuma virzīšanu. Šī grozītā likumprojekta mērķis ir palielināt ASV vietējo pusvadītāju ražošanu. Šis svarīgais solis ļaus Senātā balsot par CHIPS likuma pieņemšanu nākamās nedēļas sākumā. Ja tas tiks pieņemts, tas tiks apstiprināts Pārstāvju palātā un pēc tam prezidentam. Likumprojekts paredz subsīdijas un nodokļu atlaides aptuveni 52 miljardu dolāru apmērā, lai veicinātu ASV ražošanu.
Intel
ir ļoti lobējis likumprojekta pieņemšanu pēc plāniem par jaunu 20 miljardu dolāru rūpnīcu Ohaio štatā.
Taivānas pusvadītāju ražošana
un
samsung
,
abas būvē jaunas rūpnīcas, ir arī lobējušas Kongresu, lai pieņemtu CHIPS likumu.
Paredzams, ka pieaugošais pieprasījums un pastāvīgā ģeopolitiskā spriedze starp Ķīnu un Taivānu, pasaules līderi pusvadītāju ražošanā, turpināsies pastiprināts uzsvars uz vietējo pusvadītāju ražošanu. ASV CHIPS likums seko globālai tendencei atbalstīt vietējo mikroshēmu ražošanu. Eiropas Komisija maijā pieņēma Eiropas mikroshēmu likumu, novirzot miljardu dolāru finansējumu vietējās mikroshēmu ražošanas atbalstam. Chipmakers STMicroelectronics un
GlobalFoundries
ir paziņojuši par plāniem būvēt rūpnīcu Francijā, un Intel plāno investēt 88 miljardus ASV dolāru visā Eiropā. Palielināti ieguldījumi mikroshēmu lietuvēs ir daļa no plašākas tendences pievērst lielāku uzmanību valsts drošībai, piegādes ķēdes noturībai un ekonomiskajai neatkarībai. Mēs iesakām investoriem pozicionēt savus portfeļus drošības laikmetam, tostarp kiberdrošībai un energodrošībai.
Marks Hefele un komanda
Palēnināšanās, nevis lejupslīde
ASV ekonomikas un procentu likmju perspektīva
Ziemeļu trests
Jūlijs 19: Covid lejupslīdes un atlabšanas dziļumos mēs centāmies pārtraukt lietot vārdu “bezprecedenta”. Lai gan bija taisnība, ka ekonomika vēl nekad nebija piedzīvojusi tik milzīgu samazināšanos un atlēcienu, šis vārds nevienam nepalīdzēja saprast, kā tikt galā ar krīzi. Divus gadus vēlāk, apsverot izaugsmes perspektīvas, mēs atkal atrodamies neizpētītā teritorijā: bailes no recesijas turpina pieaugt, bet klasiskās lejupslīdes marķieri vēl nav acīmredzami.
Mūsu galvenais pārliecības avots izaugsmei ir spēcīgais darba tirgus stāvoklis. Kamēr cilvēki strādā, ekonomiskā darbība turpināsies un lejupslīdes risks tiek mazināts. Inflācija ir augošs ierobežojums, kas apdraud paplašināšanos. Mūsu pamatgadījums joprojām ir izaugsmes palēnināšanās, bet ne tieša lejupslīde.
Karls R. Tannenbaums, Raiens Džeimss Boils, Vaibhavs Tandons
EM spīdēs, ja dolārs kritīs
Paulsena perspektīva
Leutholda grupa
Jūlijs 19: Pēc daudzsološā šī gada sākuma starptautiskās akcijas tagad atpaliek no S&P 500. Gada vidū, neskatoties uz spēcīgu ASV dolāru, MSCI ACWI ex-USA un MSCI EM ex-China indeksi būtībā atbilda S&P 500. Patiešām, līdz jūnijam , attīstīto tirgu indekss apsteidza S&P 500 gandrīz divas trešdaļas laika, savukārt EM ex-Ķīna pārsniedza S&P 500 vairāk nekā 90% gadījumu. Pēdējā laikā ir pastiprinājušās bažas par globālo recesiju, un ASV dolāra kurss ir strauji pieaudzis, un abi starptautiskie indeksi tagad nedaudz atpaliek no iekšzemes akcijām. Neskatoties uz to, mēs turamies ar noslieci uz globālajām akcijām, jo īpaši EM ex-Ķīnas virzienā, galvenokārt tāpēc, ka mēs sagaidām, ka ASV dolārs drīzumā kritīsies!
Džeimss V. Polsens
Materiāls ar autora vārdu un adresi jānosūta uz šo sadaļu [e-pasts aizsargāts].