Ir pienācis laiks man pāriet uz Intel. Jā, Intel

Tā ir sarežģīta vide pusvadītāju krājumiem.

Mēs jau zinājām, ka pagājušajā mēnesī ASV sāka ierobežot augstākās klases GPU eksportu uz Krieviju, Honkongu un kontinentālo Ķīnu. Baidena administrācija bija nosūtījusi vēstules Nvidia (NVDA), kas pieprasa licenci, lai šajos trīs reģionos pārdotu A100 un H100 mikroshēmas, kas paredzētas mašīnmācības un mākslīgā intelekta paātrināšanai. Nvidia toreiz paziņoja, ka ierobežojums, visticamāk, apdraudēja uzņēmuma ieņēmumus līdz 400 miljoniem USD gadā.

Uzlabotas mikroierīces (AMD) tika līdzīgi informēts, ka līdzīgs ierobežojums tiks piemērots šīs firmas MI250 mikroshēmām. AMD neuzskatīja, ka tās M100 mikroshēmas ir daļa no jaunās licences prasības un ka, ja tā, tad jaunie noteikumi būtiski neietekmēs uzņēmumu.

Pirmdienas rītā mēs uzzinājām, ka Baidena administrācija, visticamāk, pastiprinās un paplašinās šos ierobežojumus. Paredzams, ka Tirdzniecības departaments publicēs jaunas vadlīnijas, kas izveidotas no vēstulēm, kas nosūtītas Lietišķajiem materiāliem (AMAT), un bijušais Sarge mīl Lam Research (LRCX) un KLA Corp. (KLAC).

Ierobežojumi tiks noteikti iekārtām, kuras varētu pārdot Ķīnai, lai aizsargātu ASV nacionālās drošības un ārpolitikas intereses. Tas nozīmē, ka jācenšas novērst ASV bāzētās tehnoloģijas no Ķīnas militāro spēju uzlabošanas vai palielināšanas.

Šīs ziņas ir papildinātas ar Mikroshēmu un zinātnes likumu, kas tika pieņemts šovasar, lai palielinātu ASV pusvadītāju neatkarību un radītu konkurētspējīgāku vidi ASV mikroshēmu ražotājiem (lietuvām). Tas, ko šis akts dod ASV mikroshēmu dizaineriem, nav tik skaidrs.

Cīņa ar to visu

Tirdzniecība šajā grupā sāka šķist nedaudz apgrūtināta daudz agrāk šogad. Vispirms es biju pametis savu ilgo pozīciju Nvidia, jo šo akciju cena, pirms uzņēmums pat brīdināja, bija noteikta par perfektu cenu. Kad kļuva zināms, ka kriptovalūtu bizness, visticamāk, izsīks līdz Ethereum veiktajām izmaiņām, un pēc tam šie tirgi sabruka, nebija vajadzīgs daudz laika, lai palaistu šo palaišanu. Daži no citiem nosaukumiem, kas ir/bija bijuši Sarge faves, bija grūtākas lugas.

Es jau sen jutu, ka man ir jāiegulda datu centrā, 5G paplašināšanā un mākslīgajā intelektā. Uzlabotas mikroierīces un Marvell tehnoloģija (MRVL) attiecas uz šīm bāzēm, lai gan pašaizsardzības nolūkos man ir nācies samazināt arī šīs pozīcijas, neskatoties uz to, ka abas šīs akcijas tiek tirgotas aptuveni uz pusi no pašreizējā NVDA novērtējuma attiecībā uz uz nākotni vērstu peļņas reizinājumu. Es atstāju apmēram 25% sava AMD garuma vietā un aptuveni 50% no mana MRVL garuma. Patiešām, tas bija balstīts uz nepieciešamību piesaistīt skaidru naudu nenoteiktā periodā. Šīs kustības kalpoja, lai aizsargātu laikā, kad manam portfelim bija nepieciešama aizsardzība.

Kas tagad?

Vai ir pienācis laiks atgriezties vai vismaz palielināt saskarsmi ar grupu?

Grupa sākusi griezties uz labo pusi. Filadelfijas pusvadītāju indekss līdz šim joprojām ir samazinājies par 31%. Nvidia ir samazinājusies par 51%, AMD par 41%, bet MRVL - par 43%. Es domāju, ka varbūt MRVL ir labākā vieta no trim īstermiņā, bet es nekad nepadosies AMD Lisa Su.

Tātad, turpmāk es būšu šajos divos vārdos. Bet NVDA? Joprojām pārāk dārgi, manuprāt. Aizstāt NVDA ar Intel (INTC) manā portfolio?

Intel, bijušais tehnoloģiju titāns, ir kļuvis par apsmieklu. Pagājušajā ceturksnī Intel ziņoja par GAAP zaudējumiem, koriģētajiem ieņēmumiem, kas samazinājās par 79%, un ieņēmumiem, kas samazinājās par 22%. Sakiet vienu lietu par izpilddirektoru Patu Dželsindžeru, viņš noteikti nav labojis Intel. Ja kas, uzņēmuma lejupslīde ir tikai paātrinājusies, jo AMD ir ēdis Intel pusdienas daudzās jomās, kurās viņi konkurē viens pret otru.

Tomēr Intel sper soļus un tērē naudu, lai kļūtu par mikroshēmu lietuvi, iespējams, Amerikas lietuvi. Tur aiziet valdības nauda. Tāpēc Taiwan Semiconductor (TSM) šeit būvē. Tāpēc GlobalFoundries (GFS) tirgojas tuvāk diagrammas augšdaļai nekā apakšai.

Tātad, tiešām... Es domāju, ka es vēlos pievienot GFS vai INTC tikai tāpēc, ka kā INTC var būt tik slikta un palikt tik slikta? GFS tirgojas ar 21 reizi lielāku peļņu, kas vērsta uz nākotni, un nemaksā dividendes. INTC tirgojas 13 reizes un ienesīgums ir 4.6%. Viņiem abiem ir stabilas bilances. Intel tirgojas par mazāk nekā divas reizes taustāmu grāmatu. GFS tirdzniecība ir gandrīz četras reizes taustāma grāmata.

Grunts līnija

Es tiešām nespēju noticēt, ka es to darīšu… bet es domāju, ka ir pienācis laiks, kad es pirmo reizi pēc ilga laika iesaistītos INTC, pamatojoties uz novērtējumu un faktu, ka viņi piedalīsies valdības mīļākā vieta.

(AMD un AMAT pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod šos krājumus? Uzziniet vairāk tūlīt.)