Krājumi šogad ir bijuši amerikāņu kalniņos, ar augoša inflācija, bažas par mājokļu burbuli, un pieaugošās bailes no draudošās recesijas mazinot investoru noskaņojumu.
S&P 500 indekss šogad līdz šim ir samazinājies gandrīz par 19%, savukārt tehnoloģiju ziņā smags NASDAQ Kopš 28. gada sākuma Composite ir samazinājies par aptuveni 2022%.
Pagājušajā nedēļā investīciju bankas JP Morgan stratēģi izklāstīja trīs galvenos rādītājus, kas tirgus dalībniekiem jāuzrauga, cenšoties nākamajos mēnešos pārvietoties pa nemierīgākiem ūdeņiem.
M1 naudas piedāvājums un PMI
Pirmais lasījums, uz kuru norādīja JP Morgan analītiķi, bija M1 naudas piedāvājums, kas ņem vērā visu ASV apgrozībā esošo naudu vai nu kā skaidru naudu, vai banku noguldījumus.
M1 kontrolē Federālo rezervju sistēmas monetārā politika. Tā saistība ar citu rādītāju kopu — iepirkumu vadītāju indeksiem (PMI) — JP Morgan piezīmē tika minēta kā joma, kas jāvēro.
Lai gan analītiķi teica, ka varētu būt lielāks PMI vājums, galvenie rādītāji "nebija vienprātīgi attiecībā uz maiguma apjomu vai ilgumu".
"Real M1, visticamāk, paliks zem spiediena, jo eirozonas inflācija gada beigās joprojām ir paaugstināta, pateicoties augstajām gāzes cenām," sacīja vēstules autori. "Turpretim tiek prognozēts, ka ASV galvenais PCI [patēriņa cenu indekss] nākamo sešu mēnešu laikā samazināsies uz pusi."
Viņi piebilda: "Tomēr nominālā M1 līmenis atbilst pašreizējiem PMI un neliecina par turpmāku PMI vājumu."
Lai gan saglabājās zināma nenoteiktība par PMI perspektīvām, analītiķi teica, ka turpmāka IVI maigums "nav obligāti" problēma akciju tirgos.
"Pēdējo divu līdz trīs mēnešu laikā mēs uzskatījām, ka "sliktu datu plūsmu sāks uzskatīt par labu", un uzskatām, ka tā, visticamāk, turpināsies," viņi teica. "Piemēram, pagājušajā nedēļā ASV ļoti vājie PMI un vājā mājokļu datu plūsma tika apmierināti ar labvēlīgu akciju tirdzniecību dienā, sniedzot atbalstu šim aicinājumam."
Citā provizoriski pozitīvā notā banku giganta analītiķi sacīja, ka, aplūkojot jaunus pasūtījumus attiecībā pret krājumu koeficientiem, šis ziņojums ir "iepriecinošs".
"Šie rādītāji parasti ir tuvu to vēsturisko diapazonu zemākajam punktam," viņi teica. "Atpakaļpārbaude no pašreizējā līmeņa ir radījusi spēcīgu tirgus atdevi sešu līdz 12 mēnešu laika periodā."
Peļņas uz akciju attiecība
JP Morgan arī aplūkoja peļņas uz akciju (EPS) rādītājus akcijās un atzīmēja, ka tie "šķiet, ka tie saglabājas daudz labāk, nekā varētu domāt PMI".
"Pēdējo četru mēnešu laikā ir izveidojusies plaisa, un gandrīz visās nozarēs klājas labāk, nekā liecina PMI," secināja bankas eksperti. "Tas ir bezprecedenta gadījums, taču tas tā varētu palikt, ko izskaidro FX [ārvalstu valūtas] aizvējš, labāka augstākā līmeņa līnija un cenu noteikšana, kā arī joprojām ļoti zemās procentu izmaksas."
Monetārās politikas perspektīvas
Akciju tirgus pēdējos mēnešos lielā mērā ir ietekmējuši monetārās politikas cikli, investoriem izvēloties mazāk riska pieeju, jo viņi gaidīja daudz nopietnākas centrālo baņķieru stratēģijas, kuru uzdevums bija samazināt inflāciju.
Tomēr JP Morgan pagājušās nedēļas piezīmē norādīja, ka netic, ka tirgus reakcija uz vanagu signāliem no Fed varētu nostiprināties.
"Jackson Hole ziņojumapmaiņa joprojām bija neķītra, kas bija aiz pēdējās atņemšanas no riska, taču mēs nedomājam, ka tam būs kājas," sacīja bankas analītiķi, atsaucoties uz Fed vadītāja Džeroma Pauela ziņojumu. runa centrālās bankas ikgadējā simpozijā.
"Mēs joprojām uzskatām, ka septembris būs pēdējais no lielajiem Fed pārgājieniem, un pēc tam Fed nostāja būs daudz līdzsvarotāka."
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Avots: https://finance.yahoo.com/news/jp-morgan-warns-watch-152536563.html