JP Morgan Maikls Cembalests sniedz informāciju par ziloņiem enerģijas istabā

Katru gadu pēdējo 12 gadu laikā Maikls Cembalests, JP Morgan aktīvu pārvaldības galvenais investīciju vadītājs, ir publicējis ziņojumu par globālās enerģētikas telpas stāvokli. Tas ir visaptverošs pašreizējā stāvokļa novērtējums enerģētikas pasaulē, kas ir pilns ar diagrammām un datiem, kas saistīti ar katru nozares segmentu.

Cembalest nosauca šī gada pārskata izdevumu – kas ir pakalpojums klientiem, bet arī ir Publiski pieejama - "Ziloņi istabā." Kā zina Forbes Energy lasītāji, šādu ziloņu ir ļoti daudz visā pasaulē, pasaulei arvien dziļāk iegrimstot vēsturē, kas solās kļūt par vissmagāko enerģijas krīzi.

Es nesen sazinājos ar Cembalest uz interviju, un, par laimi, viņš pieņēma uzaicinājumu. Pilns intervijas video var atrast šeit.

Tālāk ir sniegts viņa komentāru kopsavilkums.

jautājums: Kāds, jūsuprāt, ir pašreizējais Enerģētikas pārejas stāvoklis? Vai jūs domājat, ka pasaule iet kopsolī ar visiem šiem dažādajiem "neto nulles līdz 2050. gadam" mērķiem?

Cembalest: Man nav. Tas 2050. gads ir tik abstrakta lieta. Un ar jebkuru pāreju dažreiz vieglākais notiek vispirms. Padomājiet par to: pasaule pašlaik izmanto optimālās vietas sauszemes vēja ātruma un saules starojuma ziņā. Iedziļinoties pārejā uz atjaunojamiem energoresursiem, jūs izvēlaties vietas, kurām cilvēki pirmo reizi devās garām.

Pasaule gūst labus panākumus attiecībā uz vienu lietu, proti, pakāpenisku elektroenerģijas un HVAC izmantotās elektroenerģijas patēriņa dekarbonizāciju. Tas būtībā arī viss.

Atsevišķi ļoti neliels progress ir panākts transporta dekarbonizācijā.

Un tad lielākais zilonis telpā ir tas, ka rūpnieciskā enerģijas patēriņa dekarbonizācijā nav panākts gandrīz nulle progress, proti, plastmasas, gumijas, cementa, tērauda, ​​amonjaka mēslošanas līdzekļu vai stikla un plastmasas ražošanā.

jautājums: Šis pēdējais elements, dekarbonizācijas trūkums rūpnieciskajā enerģijas patēriņā, ir viens no centrālajiem jautājumiem Eiropā, vai ne?

Cembalest: Mums ir diagramma, kurā aplūkots rūpnieciskās ražošanas temps gāzes ietilpīgajā enerģētikas sektorā Vācijā. Mums ir dati, kas attiecas uz 40 gadiem, un tie ir zemākajā reģistrētajā līmenī.

Viņiem ir uzreiz divas problēmas: pirmkārt, jūs nevarat izveidot vēja un saules enerģiju pietiekami ātri. Lielākajā daļā valstu, izņemot Ķīnu, kurā pamatā nav privātīpašuma noteikumu, izstrādātāji nevar izveidot vēja vai saules enerģiju pietiekami ātri, lai izspiestu gāzi tīklā.

Otra lieta, kas viņus skar, ir tā, ka jūs nevarat viegli elektrificēt daudzu Vācijas rūpniecības ražojumu ražošanu. Tas ir viens no lielākajiem nepareizajiem lietojumiem visos zaļās enerģijas plānos. Daudzas lietas, kas tiek izgatavotas, nevada elektrību. Tāpēc tā izgatavošanai ir daudz grūtāk izmantot elektrību. Un tam tiek izmantots daudz dabasgāzes un ogļu, daudzām šīm rūpniecības precēm procesa siltumam ļoti augstā temperatūrā. Apsveriet ASV: elektroenerģijas daļa rūpnieciskās enerģijas izmantošanā nav mainījusies kopš 1980. gadiem.

jautājums: Vai jūs domājat, ka šobrīd mums ir vairāk "enerģijas pievienošanas" nekā "enerģijas pārejas"? Mēs pievienojam saviem tīkliem vairāk enerģijas ražošanas jaudas ar visu vēja un saules enerģiju, kas tiek būvēta, bet vai tas tiešām samazina vajadzību pēc tā, ko mēs vienmēr saucam par bāzes slodzes jaudu?

Cembalest: Es teiktu, ka tie, kas ir enerģētikas cilvēku kopiena, vienmēr ir zinājuši, ka neregulāra enerģija nevar aizstāt bāzes slodzi. Taču ārpus enerģētikas kopienas ir tādas pārāk vienkāršotas lietas, piemēram, “izlīdzinātās enerģijas izmaksas”, kas nevar tikt galā ar intermitējošās un bāzes slodzes jēdzienu.

Tātad jūs galu galā iegūstat virkni IVN ziņojumu un plašsaziņas līdzekļu rakstus, kuros teikts, ka saule un vējš ir lētāki nekā gāze. Par minimālo kilovatstundu, varbūt. Taču no sistēmas viedokļa jums ir jāielādē vēja un saules enerģijas izmaksu aprēķins, piemēram, cik daudz rezerves siltuma jaudas man būs nepieciešams? Cik daudz komunālo pakalpojumu mēroga enerģijas uzglabāšanas man būs nepieciešams?

Man tas nav vajadzīgs gāzei, bet man tas ir vajadzīgs vējam un saulei. Un cik daudz papildu ieguldījumu pārvadē man būs nepieciešams?

jautājums: Tas bija mans nākamais jautājums — jūsu ziņojumā liela uzmanība ir pievērsta problēmām, kas ir būtiskas, veidojot atbilstošu pārvadi, lai tirgū laistu vēja un saules enerģijas ražoto elektroenerģiju.

Cembalest: Jūs zināt, siltumenerģiju mēdz būvēt ļoti tuvu slodzes centriem. Jūs varat izveidot siltumenerģiju tur, kur vēlaties to būvēt. Taču vēja un saules enerģiju mēdz būvēt ļoti tālu no šiem slodzes centriem. Un pārraidi ir gan dārgi, gan politiski ārkārtīgi grūti izveidot.

jautājums: Vai tas nav īpaši liels izaicinājums vējam, atšķirībā no saules? Saules enerģija ir daudz daudzpusīgāka, kur to var novietot — ar to var paveikt tik daudz dažādu darbību, piemēram, aptīt šos jaunos elastīgos paneļus ap gaismas un elektrības stabiem, nosegt ar tiem lielu kastīšu veikalu un māju jumtus utt. Ar vēju šķiet, ka torņi ir garāki un asmeņi ir garāki.

Cembalest: Protams, ja paskatās uz prognozēm, Saule tuvākajā nākotnē apsteigs vēju. Vēja kapacitātes koeficienti ir aptuveni 40%, pat labākajās vietās valstī.

Bet tad izmaksas un transmisijas un apkopes problēmas ir vienlīdz sarežģītas. Tātad, jā, saules enerģijai tiks pievērsta daudz lielāka uzmanība. Turklāt tiek būvēts daudz saules enerģijas, kā arī kopīgas uzglabāšanas vietas.

Bet atkal rodas jautājums par to, cik maksās šī pāreja, ja katrai saules enerģijas megavatstundai būs jāpievieno diezgan dārga litija jonu krātuve.

jautājums: Bet tiek izstrādātas daudzsološas litija jonu alternatīvas, vai ne?

Cembalest: Ir daži, jā. Notiek daudz pētījumu ar lielākām, lētākām stacionārām krātuvēm, piemēram, vanādija redoksakumulatoriem. Un es domāju, ka galu galā tiks panākts zināms progress, bet tas nebūs bez maksas.

Tātad izmaksu problēmas šeit prasīs zināmu laiku, lai patiešām atdalītos, ja uzglabāšana kļūst par neatņemamu saules enerģijas sastāvdaļu un jums ir nepieciešama visa veida rampēšana un papildu aizsardzība tīklam, jo ​​dienas vidū ir koncentrēts saules starojums. .

jautājums: Runājot par visa tā izmaksām, Kongress tikko pieņēma likumprojektu, kurā ir ietverti 369 miljardi USD jaunām subsīdijām atjaunojamai enerģijai un oglekļa uztveršanai, un visām šīm alternatīvām. Vai jūs domājat, ka cilvēki patiešām saprot realitāti, ka viss ir pirmā iemaksa par to, kādas patiesībā būs šī visa galīgās izmaksas?

Cembalest: Jā. Es nezinu, ko viņi saņems, runājot par to, ko viņi maksā. Viena lieta, ko tas noteikti padarīs sarežģītu, ir tas, ka jūs vairs nevarēsit aplūkot mājsaimniecību un komerciālās un rūpnieciskās elektroenerģijas cenas, lai saprastu savas enerģijas ekosistēmas izmaksas. Tā kā ir tik daudz nesaistītu subsīdiju, kuras neparādīsies jūsu elektrības cenā, bet galu galā tās parādīsies jūsu nodokļu rēķinā.

Es domāju, ka enerģētikas ekosistēmas izmaksas ir valsts parāda nodoklis, kas izmantots tās izveidošanai, plus tiešais maksājums elektroenerģijas cenām. Tāpēc daudzi cilvēki nenorādīs šīs pārejas izmaksas, jo viņi aplūkos, cik daudz mēs maksājam elektrības likmēs par šīm jaunajām lietām. Taču viņi ignorēs to, ko visiem nodokļu maksātājiem radīs papildu parāds 370 miljardu dolāru apmērā federālā līmenī.

jautājums: Skalā no 1 līdz 10, kāda, jūsuprāt, šī likumprojekta likme ir nepieciešamo ekonomisko stimulu nodrošināšanai?

Cembalest: Tas ir trīs, lai radītu cilvēku izpildes veidus. Jo, lūk, Mančina atrašanās vietas rēķins tajā nebija iekļauts, un tas acīmredzot ir atstāts plauktā, vismaz uz laiku, ja ne uz visiem laikiem.

Un šeit ir ideāls piemērs: rēķinā ir paredzētas 7,500 USD subsīdijas EV, un vismaz puse no šiem USD 7,500, ko jūs saņemat tikai tad, ja iegādājaties Ziemeļamerikas saliktu automašīnu, kuras akumulators saņem kritiskos minerālus vai akumulatora sastāvu ASV vai no tās tuvuma. sabiedrotie.

jautājums: Pareizi, un neviens pašlaik ASV ražotais EV tam neatbilst, vai ne?

Cembalest: Cik mēs varam pateikt, gandrīz neviens EV tam šobrīd neatbilstu. Varbūt kādreiz nākotnē, jo uz rasējamā dēļa ir daudz akumulatoru montāžas rūpnīcu.

Bet paskatīsimies, kas notiek, kad cilvēki Nevadā vai Jūtā sāks pieteikties atļaujām litija ieguves, rafinēšanas un pārstrādes darbībai. Es varu paredzēt, ka šāda veida lieta prasīs 15 gadus.

Viens no mūsu veiktajiem vingrinājumiem... mēs izklāstījām visus Mančina un Šūmera pieņēmumus, runājot par SEG emisiju samazināšanos par 40% līdz 2030. gadam. Viņi šos skaitļus nerealizēja. Acīmredzot viņi tos ieguva no enerģētikas konsultāciju firmas. Tāpēc es devos uz konsultāciju firmu un saņēmu visus viņu pieņēmumus.

Viņi pieņem, ka saules enerģijas jaudas palielināšanas temps ir septiņas reizes lielāks nekā pēdējiem trim gadiem. Tas ir Mēness nosēšanās kara mēģinājums, sava veida būvniecības temps, kas būtu nepieredzēts Amerikas Savienoto Valstu vēsturē. Un es domāju, ka praktiski tas ir ļoti maz ticams, ņemot vērā visas atrašanās vietas un pārraides problēmas, par kurām mēs zinām, ka pastāv.

Tātad, noteikti ir daudz ekonomisku stimulu, lai cilvēki vēlas izveidot šo saules enerģiju. Viņu spēja izpildīt un piegādāt ir pavisam cits jautājums.

jautājums: Vai jūs domājat, ka politikas veidotāji Vašingtonā saprot realitāti, ka, ja mēs patiešām liksim šai pārejai darboties tā, kā viņi domā, ka tā darbosies, ka mūsu valstij un Kanādai, Eiropai un tiešām visiem pasaulē būs jāatgriežas sloksnes ieguves biznesā ļoti lielā mērā?

Cembalest: Principā es domāju, ka viņi apzinās, ka viņi ir izstrādājuši likumprojektu, kura mērķis ir stimulēt noteiktu kalnrūpniecības darbību repatriāciju un pārvietošanu uz krastu. Manuprāt, viņiem trūkst šīs darbības, kas ir vērstas uz pasaules daļām, kurās ir minimāla kontrole vai iekšzemes tiesiskās aizsardzības līdzekļi pret vides piesārņojumu.

Sava IKP līmeņa ziņā Ķīna ir vispiesārņotākā valsts pasaulē, un mēs visi zinām par gaisa piesārņojumu. Taču ūdens piesārņojums ir sliktāks par gaisa piesārņojumu, un augsnes piesārņojums ir sliktāks par abiem.

Tātad daudzas no šīm aktivitātēm ir saistītas ar Ķīnu, Subsahāras Āfriku un tādām vietām. Jūs zināt, tas ir kā CHIP likumprojekts, pusvadītāju likumprojekts, kas tikko tika pieņemts. Mēs noteikti varam izgatavot šīs mazās skaidas Amerikas Savienotajās Valstīs, kā arī varam iegūt un rafinēt litiju, kobaltu un mangānu.

Bet, paskatīsimies, cik tas maksās un cik ilgi tas prasīs. Ja tas tiek darīts tā, lai tas atbilstu Rietumu standartiem. Es domāju, ka viņiem trūkst laika un izmaksas, kas saistītas ar šo darbību pārcelšanu krastā un repatriāciju.

[Beigas]

Apkopojot Up

Šīs intervijas pilnajā versijā ir daudz vairāk, taču tajā pusstundā, ko bijām tai atvēlējuši, mēs ar Cembalestu varējām tikai saskrāpēt viņa ziņojumā ietvertās informācijas bagātības. Es aicinu visus to izlasīt.

Interesantā pavērsienā tikai dažas dienas pēc mūsu intervijas JP Morgan izpilddirektors Džeimijs Dimons, iekšā intervija kanālā CNBC, teica vadītājam: "Es domāju, ka mēs saņemam enerģiju pilnīgi nepareizi." Cembalesta ziņojums nav tik strups, taču visi ziloņi telpā, ko viņš tajā apraksta, nenovēršami noved pie līdzīga secinājuma.