Džeremijs Grantems brīdina, ka draud "traģēdija", jo var plīst akciju "superburbulis"

"Viena no šīm iezīmēm ir lāču tirgus rallijs pēc lejupslīdes sākotnējās samazināšanās stadijas, bet pirms tam, kad ekonomika ir acīmredzami sākusi pasliktināties, kā tas vienmēr ir bijis, kad plīst superburbuļi," sacīja Grantems. “Tas visos trīs iepriekšējos gadījumos atguva vairāk nekā pusi no tirgus sākotnējiem zaudējumiem, pievilinot nepiesardzīgos investorus atpakaļ tieši laikā, kad tirgus atkal nokristos, tikai vēl ļaunāk, un ekonomika vājinātos. Šīs vasaras rallijs līdz šim ir lieliski atbilst modelim.

ASV akciju tirgus kritās 2022. gada pirmajā pusē, jo investori prognozēja, ka strauja inflācija novedīs pie federālo rezervju sistēmas. S&P 500 3,666.77. jūnijā noslēdza šī gada zemāko līmeni - 16. viļņojoties vasarā kopā ar citiem akciju etaloniem, investoru optimismam saistībā ar pazīmēm, ka pēdējo desmitgažu laikā augstākā inflācija samazinās. 

Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels nesen beidza šo mītiņu ar savu 26. augusta runu Džeksonholas (Wyo.) ekonomikas simpozijā, noslaucot šī mēneša ieguvumus, jo viņš atkārtoti uzsvēra, ka centrālā banka turpinās stingrāku monetāro politiku, lai savaldītu augošo inflāciju. Viņš brīdināja, ka Fed cīnīsies ar inflāciju, līdz darbs tiks paveikts, pat ja tas var radīt sāpes mājsaimniecībām un uzņēmumiem.

"ASV akciju tirgus joprojām ir ļoti dārgs, un inflācijas pieaugums, piemēram, šogad, vienmēr ir kaitējis daudzkārt, lai gan šoreiz lēnāk nekā parasti," sacīja Grantems. "Taču tagad arī fundamentālie rādītāji ir sākuši ārkārtīgi un pārsteidzoši pasliktināties: starp COVID Ķīnā, karu Eiropā, pārtikas un enerģijas krīzēm, rekordlielu fiskālo stingrību un daudz ko citu, perspektīvas ir daudz drūmākas, nekā varēja paredzēt janvārī." 

Granthams janvāra dokumentā bija brīdinājis, ka ASV tuvojas “superburbuļa” beigām, kas aptver akciju, obligāciju, nekustamo īpašumu un preces pēc masveida stimuliem COVID-19 pandēmijas laikā.

Sk: 'Veiksmi! Mums visiem tas būs vajadzīgs: ASV tirgus tuvojas "superburbuļa" beigām, saka Džeremijs Grantems

Savā trešdienas dokumentā Grantems sacīja, ka "pašreizējais superburbulis ietver nepieredzēti bīstamu dažādu aktīvu pārvērtēšanas sajaukumu (ar obligācijām, mājokļiem un akcijām kritiski pārcenotām un tagad strauji zaudējot tempu), preču šoku un Fed neprātīgumu."

Saskaņā ar Grantham teikto, superburbuļu plīšanas ir vairāki posmi. 

Vispirms veidojas burbulis un tad “atkritums” vērtējumos – piemēram, 2022. gada pirmajā pusē – notiek, kad investori saprot, ka “pilnība” nebūs ilgstoša, viņš teica. “Tad ir tas, ko mēs tikko redzējām – lāču tirgus rallijs”, pirms beidzot “pamatnoteikumi pasliktinās” un tirgus nokrītas līdz minimumam.

"Lāču tirgus mītiņi superburbuļos ir vieglāki un ātrāki nekā jebkuri citi ralliji," viņš teica. "Investori uzskata, ka šīs akcijas pirms 100 mēnešiem tika pārdotas par 6 ASV dolāriem, tāpēc tagad par 50, 60 vai 70 ASV dolāriem tām ir jābūt lētām."

Pēc Grantham datiem, dienas laikā sasniedzot maksimumu 16. augustā, S&P 500 bija atguvis 58% no saviem zaudējumiem kopš jūnija zemākā līmeņa. Tas bija "baismīgi līdzīgs šiem citiem vēsturiskajiem superburbuļiem". 

Piemēram, “no novembra zemākā līmeņa 1929. gadā līdz 1930. gada aprīļa augstākajam līmenim tirgus pieauga par 46% — par 55 % zaudējumu atgūšana no maksimuma,” viņš teica.

Viņš arī uzsvēra citu lāču tirgus mītiņu "ātrumu un mērogu". 

"1973. gadā vasaras rallijs pēc sākotnējā krituma atguva 59% no S&P 500 kopējiem zaudējumiem no augstākā līmeņa," viņš rakstīja. Pavisam nesen, 2000. gadā, Grantham rakstīja, ka "Nasdaq (kas bija galvenais tehnoloģiju burbuļa notikums) atguva 60% no saviem sākotnējiem zaudējumiem tikai 2 mēnešu laikā."

ASV akcijas trešdien beidzās ar lejupslīdi, un visi trīs galvenie etaloni augusta pēdējā dienā reģistrēja ceturto krituma dienu pēc kārtas. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs
DJIA,
-0.88%
S&P 0.9 kritās par 500%.
SPX,
-0.78%
kritās par 0.8% un tehnoloģijām smags Nasdaq Composite
COMP,
-0.56%
slīdēja par 0.6%. 

Lasīt: Akciju tirgus vasaras rallijs augustā beidzās. Lūk, ko vēsture stāsta par septembri.

"Ekonomikas dati neizbēgami atpaliek no galvenajiem pagrieziena punktiem ekonomikā," sacīja Grantham. "Lai padarītu situāciju vēl ļaunāku, tādos notikumu pagriezienos kā 2000. un 2007. gadā datu sērijas, piemēram, uzņēmumu peļņa un nodarbinātība, pēc tam var ievērojami pārskatīt un samazināt."

"Tieši šīs nobīdes laikā parasti notiek lāču tirgus rallijs," viņš teica. Un tagad šķiet, ka pašreizējais superburbulis ir “apturējis starp trešo un pēdējo cēlienu”, uzskata Granthams. 

"Sagatavojieties episkajam finālam," viņš teica. “Ja vēsture atkārtosies, luga atkal būs traģēdija. Šoreiz jācer uz nepilngadīgo.”