Darba spēks nebūs ilgs

Kādu laiku spēcīga darbavietu aina ir pretrunā citiem pierādījumiem par ekonomikas mīkstināšanu, iespējams, pat recesiju. Pirms vēlēšanām, kad Baltajam namam bija ļoti nepieciešams novērst apgalvojumus par recesiju, tas dažkārt norādīja uz tehniskiem aspektiem, bet galvenokārt uz zemo bezdarba līmeni un vēsturiski augsto darbā pieņemšanas līmeni. Tagad, kad vēlēšanas ir beigušās, visiem varētu būt vieglāk saskarties ar realitāti. Ekonomiskie signāli liecina par pavājināšanos un, ja ne recesiju, tad, ka ekonomika virzās šajā virzienā. Tikmēr ziņas no darba tirgus piedāvā, augstākais, vāju pretēju signālu.

Ārpus nodarbinātības attēla nenoliedzamas ir ekonomikas vājuma, nevis tiešas lejupslīdes pazīmes. Reālais iekšzemes kopprodukts (IKP) gada pirmajos divos ceturkšņos samazinājās. Daudziem tā ir lejupslīdes definīcija. Lai gan reālais IKP 3.2. ceturksnī nedaudz pieauga, ne XNUMX% gada pieauguma temps, ne detaļu modelis nebija īpaši pretrunā ar gada sākumā aprakstīto vājumu.

Pretējā gadījumā vājuma pierādījumi ir plaši izplatīti. Kopš gada sākuma jaunu mājokļu iegāde ir samazinājusies par aptuveni 23%. Dzīvojamo māju celtniecība, vērtējot pēc jaunu mājokļu uzsākšanas, šajā pašā laikā ir samazinājusies par aptuveni 27%. Patērētājs ir noturējis līdzsvaru, bet ir ievērojami palēninājis tēriņus. Reālā izteiksmē šādi tēriņi pēdējo divu mēnešu laikā pieauga par gandrīz 1.0% gada likmi, kas ir mazāk nekā puse no vidējā rādītāja virs 3.0% 2021. gada otrajā pusē. Patērētājs, iespējams, būtu palēninājies vairāk, ja inflācija nebūtu izraisījusi mājsaimniecībām pirkt, pirms cenas atkal pieaugs. Arī uzņēmumu kapitāla izdevumi ir palēninājušies. Otrajā un trešajā ceturksnī tas pieauga tikai par 3.2% gada tempu reālajā izteiksmē, kas ir krietni zem 7.9 pieauguma tempa gada pirmajā ceturksnī.

Lai pārliecinātos, ka darba tirgus attēlo citu ainu. Piemēram, novembrī nodarbinātība pieauga par 263,000 3.7, kas ir spēcīgs rādītājs pēc vēsturiskiem standartiem. Bezdarba līmenis joprojām bija zems – 535,000% no darbaspēka. Ja šādas ziņas var radīt šaubas par citām vājuma pazīmēm, trīs apsvērumi mazina jebkura šāda pretargumenta spēku. Pirmkārt, darba vietu pieauguma temps ir palēninājies. Novembra darbā pieņemto darbinieku skaits bija tikai aptuveni puse no 24 XNUMX ikmēneša nomas likmes vidēji gada pirmajos trīs mēnešos. Šādā pagrimuma tempā nākamā gada pirmie mēneši diez vai sniegs lielu iedrošinājumu. Otrais ir nesenais Darba statistikas biroja ziņojums par nodarbinātību katrā valstī. Tas parādīja, ka bezdarbs samazinājās tikai vienā štatā un palielinājās XNUMX. Likmes joprojām ir vēsturiski zemas, taču pārmaiņu virziens ir draudīgs.

Iespējams, visievērojamākais ir vēsturiskais ieraksts, kas parāda, cik nepieciešams laiks, lai darba tirgus vājinātos ekonomikas lejupslīdes apstākļos (un nostiprinātos, ja ekonomika uzlabojas). Šāda kavēšanās ir pamatota. Darba devēji gaidīs apstiprinājumu par palēnināšanos, pirms veiks sāpīgu un dārgu atlaišanas kārtu, un līdzīgi gaidīs apstiprinājumu par izaugsmi, pirms iesaistīsies darbā. Šis atpalicības modelis reti vai vispār svārstās vairāk nekā 70 gadu datos par ekonomikas cikliem. Ja kas, tad pēdējos ciklos nobīde ir kļuvusi izteiktāka.

Piemēram, 2008.–09. gada lielās lejupslīdes laikā bezdarba līmenis 4.4. gada martā sasniedza 2007% zemāko līmeni un saglabājās zems pat tad, kad ekonomika tuvojās lejupslīdes sākumam 2008. gada janvārī. Sākumā tas pieauga lēni. Pagāja septiņi mēneši pēc lejupslīdes sākuma, līdz 2008. gada augustam, lai sasniegtu 6.0%. Kad recesija beidzās 2009. gada jūnijā, bezdarbs bija pieaudzis līdz 9.5%. Pat tad, kad ekonomika sāka atveseļoties, bezdarbs turpināja pieaugt, 10. gada septembrī sasniedzot gandrīz 2009%. Jobs tik ļoti atpalika no atveseļošanās, ka bezdarbs saglabājās virs 9.0% līdz 2011. gada septembrim.

Līdzīga tendence ir redzama arī datos par maigāko 2001. gada recesiju. Bezdarba līmenis sasniedza zemāko līmeni 3.9% 2000. gada novembrī un tikai pieauga līdz 4.4%, ekonomikai vājinājoties un 2001. gada maijā iestājoties lejupslīdei. Tas pieauga līdz 5.5%. jo recesija beidzās tā gada novembrī, bet turpināja pieaugt, sasniedzot 6.3% 19 mēnešus vēlāk 2003. gada jūnijā.

Vēsture nekad precīzi neatkārtojas, taču tā apgalvo, ka joprojām šķietami spēcīgais darba tirgus nav iemesls, lai noraidītu citas ekonomikas vājuma pazīmes. Paies ilgs laiks, līdz Nacionālā ekonomisko pētījumu biroja izcilie statistiķi paziņos, kad ASV šoreiz ienāca un izstājās no recesijas. Pagaidām pierādījumi, ja ne gluži ārprātīgi, liecina, ka ekonomika, ja vēl nav recesijā, norāda uz vienu.