Jau tā mulsinošajā bankām gadā otrā ceturkšņa peļņa vēl vairāk skrāpēja galvu, un tas, iespējams, ir saistīts ar peļņas aplēsēm.
Vienkārši sakot, bankām ir labs finansiālais stāvoklis, taču to peļņa bija mazāka nekā pagājušajā gadā, un daudzos gadījumos tā bija daudz vājāka nekā analītiķu aplēses.
Kad viena banka garām, tas ir jautājums par bankas darbības rezultātiem. Kad vairākas bankas ir garām, ir laiks apšaubīt aplēses. Investoriem galvenais ir apzināties, ka peļņas samazinājumam nav jābūt katastrofālam.
Jau tika prognozēts, ka šogad peļņa samazināsies, jo valsts lielākajām bankām ir jācīnās ar milzīgu kapitāla tirgus aktivitātes kritumu un agrīnās ekonomikas vājināšanās pazīmes.
Taču, iespējams, šī ceturkšņa peļņas aprēķinos nav pilnībā ņemts vērā fakts, ka pagājušā gada ieņēmumi tika uzpūsti, jo bankas atbrīvoja miljardus dolāru, ko tās bija paredzējušas aizdevumiem, kas bija samazinājušies — nemaz nerunājot par to, ka kapitāla tirgus aktivitāte bija arī absurdi augsta.
Kad kredītu zaudējumi nerealizējās, šīs rezerves tika atgrieztas peļņā. Tagad, kad bankas gatavojas ekonomikas lejupslīdei, tās atkal veido savas rezerves, taču ne tuvu tam līmenim, kāds bija 2020. gadā.
Vienkārši apskatiet dažas no lielākajām bankām.
2020. gada otrajā ceturksnī
JPMorgan Chase
palielināja savas rezerves par 8.9 miljardiem ASV dolāru, 2021. gada otrajā ceturksnī tas izlaida 3 miljardus ASV dolāru, bet pēdējā ceturksnī tas pievienoja 400 miljonus ASV dolāru.
Wells Fargo
(WFC) bija a līdzīgs stāsts pēdējo divu gadu laikā: tā 8.4. gada otrajā ceturksnī rezervēm pievienoja USD 2020 miljardus, gadu vēlāk izlaida USD 1.6 miljardus un pēc tam pēdējā ceturksnī pievienoja USD 580 miljonus.
Šīs izmaiņas rezervju komplektācijās un izlaidumos ir radušās nesenā grāmatvedības standarta (Current Expected Credit Losses jeb CECL) rezultātā, kas tika ieviests 2020. gada sākumā. Ideja bija tāda, ka tas liks bankām sagatavoties sliktiem laikiem, kad ekonomikai klājās labi, lai viņi būtu labāk novietoti, kad lietas virzīsies uz dienvidiem. Rezerves tiek veidotas, lai segtu zaudējumus, kas var rasties vai nevar rasties un ir radījuši jaunu nepastāvību banku peļņai.
Diemžēl metodoloģijas pirmajā darbības gadā ekonomika piedzīvoja nepieredzētu pandēmijas izraisītu šoku. Barrons iepriekš rakstīja, kā bankas faktiski būtu gatavas pārspēt neskatoties uz masveida rezervju veidošanu pirms diviem gadiem.
Tagad, nedaudz normalizētākā ekonomikas ciklā, Volstrīta var nebūt pārliecināta par to, kā prognozēt rezervju izveidošanas un atbrīvošanas bēgumus un bēgumus. Banka var palielināt rezerves, lai būtu īpaši piesardzīga, pat ja tās parakstīšana ir pamatota.
Izmantojot šo savdabīgo grāmatvedību, nav brīnums, ka vairākas bankas, tostarp JPMorgan Chase,
Morgan Stanley
,
un Wells Fargo pagājušajā nedēļā nokavēja aplēses un kāpēc banku vadītāji ir neapmierināti, runājot par rezervēm.
"Uzņēmumam ir milzīgas peļņas iespējas un nemainīgi ieņēmumi [komercbankā un patērētāju bankā], aktīvu pārvaldībā, glabāšanā un maksājumu pakalpojumos," Džeimijs Dimons, JPMorgan izpilddirektors, teica sarunā ar analītiķiem. “Un tad mums ir kaut kādas diezgan nepastāvīgas plūsmas. Tagad mums ir CECL, kas acīmredzot var nedaudz palielināties vai samazināties. Bet atkal tas ir grāmatvedības ieraksts.
Piektdienas tirdzniecībā šķita, ka tirgos radās priekšstats, ka bankas ir veselīgas, neskatoties uz peļņas samazināšanos, jo finanšu akcijas bija viens no labākajiem S&P 500 sektoriem.
Taču bankām un to investoriem šis jaunākais standarts saskaras ar stāvu un dārgu mācīšanās līkni.
Rakstiet Carleton English plkst [e-pasts aizsargāts]