JPMorgan vada sarunas par niķeļa krīzes radīto bojājumu ierobežošanu

Niķelis, pasaules ekonomikas zobrats, ko izmanto nerūsējošā tērauda un elektrisko transportlīdzekļu akumulatoros, kopš tā laika nav tirgots.

Sabrukums ieplūda finanšu sistēmā, atstājot Tsingshan bankām un brokeriem vairāku miljardu dolāru neapmaksātu rezervi, kas sākotnējiem skaidras naudas brokeriem ir nepieciešama, lai veiktu darījumus, sacīja daži cilvēki, kas ir pazīstami ar diskusijām.

Sarunās starp Tsingshan kreditoriem, ko vadīja JPMorgan, galvenā uzmanība tika pievērsta Ķīnas uzņēmuma kredītlīniju pagarināšanai, lai tā varētu tiem samaksāt maržu, kas tam pienākas, sacīja daži cilvēki, kas ir pazīstami ar diskusijām. Viens no apspriestajiem plāniem bija nodrošināt šo aizdevumu pret Tsingshan tērauda un niķeļa aktīviem Ķīnā un Indonēzijā, sacīja daži cilvēki. 

Neskatoties uz Tsingshan nepatikšanām, ar niķeļa cenām tuvu rekordiem, pagarinot šādu kredītu daži cilvēki teica, ka tas varētu būt ļoti ienesīgs, ņemot vērā uzņēmuma plašās ražošanas iespējas.

Niķeļa cenas sāka pieaugt pēc tam, kad Krievija, nozīmīgākā metāla ražotāja, iebruka Ukrainā, kas ir izcils piemērs tam, kā karš un sodošās Rietumu sankcijas ir satricinājušas pasaules preču tirgus, nosūtot metālu un enerģijas cenas līdz augstākajam līmenim pēdējos gados. .

Pagājušajā nedēļā mītiņš pārauga LME krīzē. Tādi ražotāji kā Tsingshan bieži pārdod nākotnes līgumus, lai fiksētu cenas fiziskajam niķelim, ko viņi iegūst un attīra. Faktiski viņi ieņem pozīcijas, kas gūst labumu, kad cenas krītas, un zaudē naudu, kad cenas pieaug.

Daži no Tsingshan brokeriem izmisīgi mēģināja atpirkt šos niķeļa līgumus, lai apturētu zaudējumus un izvairītos no pieaugošiem papildu nodrošinājuma pieprasījumiem. Šī pirkšana vienas sesijas laikā palielināja cenas etalona trīs mēnešu nākotnes līgumiem par 66%.

Savvaļas tirdzniecība turpinājās pagājušās otrdienas sākumā brokeri turpināja mēģināt segt īsās pozīcijas, kuras viņi turēja Tsingshan un citu ražotāju vārdā. Riska ieguldījumu fondi un citi dalībnieki tikmēr agresīvi iegādājās niķeli, virzot tirgu uz augšu, sacīja cilvēki, kas pārzina darījumus.

Vienā brīdī niķeļa cenas bija vairāk nekā divas reizes palielinājušās līdz rekordam, kas pārsniedz 100,000 9 USD par metrisko tonnu. Pēc tam, kad tika saņemti zvani no vairākiem mazākiem brokeriem, kuros teikts, ka viņi nepildīs saistību nepildīšanu pulksten 8:XNUMX, ja cenas paliktu rekorda līmenī, LME apturēja tirgu neilgi pēc pulksten XNUMX:XNUMX pēc vietējā laika, sacīja kāds ar biržu pazīstams cilvēks.

Tomēr neilgi pēc pusdienlaika pēc vietējā laika LME piedzīvoja sprādzienu: lai glābtu brokerus no papildu maksājumiem, kurus viņi nevarēja atļauties maksāt, tas atcēla darījumus, kas notika pirms apturēšanas, izslēdzot darījumus 3.9 miljardu dolāru vērtībā. 

Šis lēmums saniknoja naudas menedžerus, kuri domāja, ka ir guvuši peļņu no mītiņa.

"Tirdzniecības pārtraukšana un laika piešķiršana dalībniekiem, lai viņi atkal varētu atrast nepieciešamos līdzekļus, ir pilnīgi likumīgi," sacīja Džordans Brūks, AQR Capital Management makrostratēģiju grupas vadītājs. "Tas, kas, manuprāt, ir pārsteidzošs gan mums, gan citiem tirgus dalībniekiem, kā arī finanšu nozarei kopumā, ir lēmums iznīcināt darījumus, kas notika bez piespiešanas un notika godprātīgi."

Tomēr apturēšana un atceltie darījumi ir devuši tirgum laiku un telpu, lai novērstu bojājumus un novērstu plašāku atbalsi.

Pēc otrdienas darījumu pulksteņa atgriešanas birža paziņoja, ka brokeri tai pilnībā samaksājuši maržu, ko viņi bija parādā. 

Tsingshan joprojām ir parādā saviem brokeriem, kuru vidū bija JPMorgan, Standard Chartered un BNP, kā arī valstij piederoša vienība

China Construction Bank Corp

, teica daži cilvēki, kas ir pazīstami ar diskusijām. Bloomberg News iepriekš ziņoja par kreditoru sarunām.

"Sistēmiskās stabilitātes un tirgus integritātes interesēs mēs apturējām tirgus darbību, tiklīdz varējām, un atcēlām darījumus no brīža, kad LME vairs neticēja, ka cenas atspoguļo pamatā esošo fizisko tirgu," sacīja pārstāve. Viņa sacīja, ka birža strādā, lai pēc iespējas ātrāk atvērtu tirgu.

Uzņēmumu, kura tirdzniecība izraisīja krīzi, dibināja uzņēmējs

Xiang Guangda

un viņa sieva,

Viņš Sjucjins,

Kā automašīnu logu ražotājs 1988. gadā. Sjan kungs joprojām ir Tsingshan, kas tagad ir viens no Ķīnas lielākajiem privātajiem uzņēmumiem, kontrolpaketes īpašnieks.

Kad Ķīnas ekonomika 2000. gados paātrinājās, niķeļa pieejamība radīja šķērsli. Ķīnas rijīgā apetīte pēc metāla šķūrēšanas tērauda krāsnīs 50,000. gadā izraisīja cenu virs 2007 XNUMX USD par tonnu, kas ir rekords līdz pagājušajai nedēļai.

Tsingshan, nerūsējošā tērauda ražotājs, atrisināja Ķīnas niķeļa deficītu, radot novatoriskas rotācijas krāsns elektriskās krāsnis, lai ražotu zemu izmaksu materiālu, kas pazīstams kā niķeļa čuguns. Attīstība ietekmēja cenas, un vietējie mediji tika atzinīgi novērtēti kā Ķīnas metālrūpniecības uzvara.

Ķīnas Belt and Road iniciatīva, prezident

Sji Dzjiņpina

vadošā infrastruktūras stratēģija, palīdzēja veicināt Tsingshan izaugsmi. 2013. gadā Sji kungs un toreizējais Indonēzijas prezidents

Susilo Bambang Judhoyono

apmeklēja viena no Cingšaņas Indonēzijas industriālajiem parkiem oficiālajā atklāšanā.

Metāla ražotāji parasti biržās pārdod nākotnes līgumus, lai fiksētu cenas, ko sauc par riska ierobežošanu. Tomēr pēdējo desmit gadu laikā Tsingshan ir gan pārdevusi, gan pirkusi niķeļa līgumus, sacīja ar uzņēmumu pazīstami cilvēki, padarot darbību līdzīgāku tirdzniecībai.

Pagājušā gada sākumā uzņēmums sāka uzkrāt īso pozīciju, sacīja cilvēki. Tā savā tīmekļa vietnē un paneļos sniedza paziņojumus, liekot domāt, ka tirgus ir pietvīcis un cenām vajadzētu kristies. Tirgotāju, baņķieru un analītiķu aplēses liecina, ka Tsingshan stāvoklis bija līdzvērtīgs apmēram 190,000 9.1 tonnu pārdevumam LME. Tas būtu XNUMX miljards ASV dolāru pēc pagājušās pirmdienas slēgšanas cenām.

Rakstiet Džo Volesam plkst [e-pasts aizsargāts], Rebecca Feng plkst [e-pasts aizsargāts] un Jing Yang plkst [e-pasts aizsargāts]