(Bloomberg) — Veicinot episko ASV akciju ralliju pagājušajā nedēļā, riska ieguldījumu fondi pārspēja strauju atkāpšanos no lielām lāču pozīcijām.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tagad, kad riska darījumi joprojām ir zemi, šortu atvienošanai var būt vietas, saskaņā ar JPMorgan Chase & Co., kas mudinātu citus naudas pārvaldītājus dzīties pēc tirgus peļņas.
Kad S&P 500 ceturtdien pieauga par vairāk nekā 5%, riska ieguldījumu fondi, kas veic gan bullish, gan lācīgas likmes, atcēla īso pārdošanu, un neto aizņemto līdzekļu īpatsvars ir palielinājies visvairāk kopš 2020. gada marta, liecina Morgan Stanley galvenā brokera apkopotie dati.
Uzņēmumā Goldman Sachs Group Inc. fondu klienti steidzās samazināt šortus, īpaši makroproduktos, piemēram, biržā tirgotajos fondos. Saskaņā ar uzņēmuma galvenā brokeru struktūrvienības datiem, lācīgās pozīcijas ETF no nedēļas līdz ceturtdienai kritās par 8.5%, kas ir lielākais īstermiņa segums kopš 2021. gada marta.
Dati apstiprina domu, ka lāči, kuri bija spiesti salocīt, varēja veicināt ļauno tirgus atlēcienu pēc vēsākas inflācijas, nekā gaidīts. JPMorgan komandai, ieskaitot Džonu Šlēgelu, šī epizode atgādina sākumu tam, kas notika jūlijā un augustā, kad īso darījumu piespiedu segšana kļuva par īstu akciju vajāšanu plašas investoru grupas vidū.
"Šādi virzieni, kad tirgi sacenšas augstāk un riska ieguldījumu fondi tiek atstāti aiz muguras, parasti izraisa uzvedību, kas līdzinās "astes dzenāšanai"," viņi rakstīja piektdienas piezīmē klientiem. "Pozicionēšana bija ļoti zema, ejot uz neseno ralliju, bet joprojām ir diezgan augsta ar īsu ekspozīciju un nepietiekamu segumu, lai teiktu, ka tas vēl ir paveikts."
S&P 500 palielinājās par 0.1% no pulksten 12:43 Ņujorkā, dzēšot iepriekšējos zaudējumus par 0.7%.
Divu mēnešu laikā līdz augusta vidum S&P 500 pieauga par 17%, savukārt Goldman grozs ar visvairāk īsām akcijām pieauga par 45%. Šoreiz pat pēc divu dienu, 18% rallija, īsais grozs vēl nav sagādājis lielas sāpes ilgākā laika posmā. Piemēram, grupa joprojām ir samazinājusies novembrī un pēdējā mēneša laikā atpaliek no tirgus par gandrīz 2 procentu punktiem.
Jebkurš turpmāks pieaugums, visticamāk, piespiedīs papildu īsu segumu, kas savukārt papildina ralliju un liek naudas menedžeriem pārskatīt savu lācīgo nostāju, uzskata Šlēgels un viņa komanda. Pēc viņu aplēsēm, pēdējo četru nedēļu laikā uzkrātajam īsajam segumam vēl nav jāuzrāda ārkārtēja novirze no vēsturiskā vidējā līmeņa.
Lasiet vairāk: Sadeguši šorti un citas iespējas Bash Fuel Massive S&P Bounce
Neraugoties uz pēdējo īso atslābināšanos, ātrā naudas akcija joprojām ir piesardzīga. Kopumā riska ieguldījumu fondu tīrā svira, riska apetītes rādītājs, kas mēra nozares garās un īsās pozīcijas, atradās viena gada diapazona 24. procentilē, liecina Goldman dati.
Saskaņā ar Goldman rīkotājdirektora Scott Rubner teikto, dati izceļ galveno risku, kas apdraud naudas pārvaldniekus, kas pozicionēti ar aizsardzību: gada beigu rallijs, kas apdraud gada rezultātus.
"Tirgū NAV FOMO (bailes palaist garām) no klientiem, taču gada beigās pastāv FOMU (bailes no būtiskām nepietiekamām sekmēm), ja mēs patiešām rīkojam ralliju," viņš rakstīja piektdienas piezīmē. "No šejienes pozicionēšana nav pakļauta rallijam, un sāpju tirdzniecība ir lielāka."
– Ar Melisas Karšas palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-hedge-funds-short-174623603.html