(Bloomberg) — Francijas akcijas ir 2023. gada izrāviena zvaigznes, ko veicina luksusa preču ražotāju LVMH, Kering un Hermes International nerimstošais impulss.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Etalona indekss CAC 40 šogad ir pieaudzis par 14%, apsteidzot citus lielākos tirgus un novietojot to uz sliekšņa, aptumšojot 2022. gada janvārī sasniegto rekordaugstumu. Luksusa uzņēmumu trijotne, kā arī kosmētikas ražotājs L'Oreal SA veido vairāk nekā trešdaļa no ieguvuma. Investori cer, ka viņu pārdošanas apjomi un peļņa saglabāsies tagad, kad galvenais tirgus, Ķīna, atkal ir atvērts uzņēmējdarbībai.
Pagaidām rallijs mulsina skeptiķus, kuri paredzēja, ka inflācija strauji pieaug, procentu likmes pieaugs, Ķīnas pandēmijas bloķēšana un iespējamās lejupslīdes rēgs beidzot atgriezīs akciju cenas uz zemes. Luksusa akcijas uzrāda tādu impulsu, kādu 2021. gada buļļu tirgū veica lielie tehnoloģiju uzņēmumi.
"Luksusa akcijas jau kādu laiku ir bijuši investoru iecienītākie, taču fakts, ka lielajām tehnoloģiju akcijām šobrīd nav daudz vēja, tās liek uzmanības centrā, jo īpaši saistībā ar Ķīnas ekonomikas atsākšanu," sacīja Rolands Kalojans. , Societe Generale SA Eiropas akciju stratēģijas vadītājs.
CAC pieaugums šogad ir līdzvērtīgs Nasdaq 100 indeksam, kas ir augsta oktāna tehnoloģiju akciju etalons ASV. Tomēr, pat ja pieaugošās procentu likmes un pārdošanas apjoma samazināšanās ir ietekmējušas tehnoloģiju perspektīvas, greznība ir virzījusies uz priekšu. Pieprasījums ir saglabājies pēc apģērba, rokassomām, šampanieša, pulksteņiem un smaržām, un ražotājiem nav grūti paaugstināt cenas un pārspēt inflāciju.
Ķīnas patērētāji, kas bija spiesti palikt mājās valdības īstenotās Covid zero politikas dēļ, pagājušajā gadā ietaupīja vienu trešdaļu no saviem ienākumiem, noguldot bankās 17.8 triljonus juaņu (2.6 triljonus USD), ko investori cer daļēji pārvērst ādas rokassomiņās tūkstošiem dolāru.
“Pretstatā masveida patēriņam luksusa preču pieprasījumu ir maz ietekmējis augošās inflācijas spiediens, jo turīgākās mājsaimniecības pēdējos gados ir guvušas labumu no bagātības pieauguma un arī no milzīgiem liekiem skaidras naudas uzkrājumiem, kas uzkrāti Covid bloķēšanas laikā. periodos,” sacīja Edmunds Šings, BNP Paribas Wealth Management globālais investīciju vadītājs.
Papildus luksusa akcijām rūpnieciskie uzņēmumi Schneider Electric SE — vēl viens Ķīnas saņēmējs — un Air Liquide SA, tāpat kā Vinci SA, būvniecības uzņēmums un maksas ceļu operators, ir veicinājuši pieaugumu. Finanšu akcijas arī veido gandrīz 10% no CAC svēruma, un tās trīs bankas, ko vada BNP Paribas SA, ir palielinājušās par 19% vai vairāk.
Francijas banku sektors kļūst arvien pievilcīgāks, ņemot vērā tā zemo novērtējumu un augošās procentu likmes, sacīja Kevins Tozē, Parīzes Carmignac Gestion investīciju komitejas loceklis.
Pat pēc šī gada pieauguma CAC cena ir mazāk nekā 13 reizes lielāka par aplēsēm, kas ir zemāka par tās 10 gadu vidējo rādītāju 14, tādējādi iedrošinot fondu pārvaldniekus, ka plašā tirgus ieguvumiem ir jāiet tālāk.
Lai gan plašākais Francijas tirgus joprojām izskatās salīdzinoši lēts, rodas bažas, ka jo īpaši greznība ir pārāk dārga. Societe Generale's Kaloyan nesen samazināja sektoru līdz neitrālam pēc tam, kad tā relatīvā novērtējuma reize atkal pieauga līdz vēsturiski augstākajam līmenim.
Investori novērtē LVMH un Hermes, kas vairākkārt pārsniedz vidējo 10 gadu peļņu, savukārt Kerings atbilst vidējam rādītājam. Analītiķi grupai saskata arī salīdzinoši nelielu kāpumu — viņu kopējie cenu mērķi paredz LVMH akciju pieaugumu par 4.4% nākamā gada laikā, 5.7% pieaugumu Kering un 9.6% kritumu Hermes.
Tomēr pēdējo nedēļu peļņas pārskati liecina, ka, lai gan investoriem bija ļoti lielas cerības uz šīm akcijām, viņi bija gatavi paskatīties uz jebkādām nelielām nepilnībām un koncentrēties uz pierādījumiem, ka pārdošanas apjomi Ķīnā atgūstas no pandēmijas bloķēšanas.
Piemēram, LVMH pagājušajā mēnesī ziņoja par otrā pusgada pamatdarbības peļņas normām, kas bija zemākas, nekā prognozēja analītiķi, tomēr akcijas dzēsa savus zaudējumus dienā, lai nemainītos. Rekordaugstumā tas tika slēgts 3. februārī.
Trešdien Kering akcijas pabeidza dienu par 3%, apgriežot sākotnējo 4.8% kritumu. Investori steidzās raudzīties tālāk par vēl sliktākiem rādītājiem — ceturtā ceturkšņa pārdošanas apjomi un problēmas ar Gucci un Balenciaga zīmoliem dubultojās salīdzinājumā ar Ķīnas atveseļošanās perspektīvām, valsts ekonomikai atkal atveroties. Un piektdien Hermes pēc peļņas kritās pat par 2.1%, lai tikai izdzēstu vēlīnās tirdzniecības kritumu.
Luksusa industrijas noturība un lielums — LVMH, kuras tirgus vērtība ir 439 miljardi USD, ir Eiropas lielākais uzņēmums — nozīmē, ka Francija pārspēj savu svaru pasaules tirgos. Lai gan tā ir pasaulē septītā lielākā ekonomika pēc iekšzemes kopprodukta, tas ir piektais lielākais fondu tirgus un lielākais Eiropā, un tas ir pagājušajā gadā Lielbritānijā iegūtais kronis.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html