Ražotas mājas: vai tās gūst labumu, jo mājokļu tirgū valda lejupslīde?

Mājokļu nozare ir oficiāli iegājusi recesijā. Lai būtu skaidrs, vienas ģimenes, uz vietas celto mājokļu tirgus ir nonācis lejupslīdē. Šķiet, ka nozares nišas, piemēram, daudzģimeņu mājas, atrodas ļoti atšķirīgā situācijā. Tas pats var attiekties uz zemas klases tirgus segmentu, kas pazīstams kā moduļu vai ražotas mājas.

X

Ražoto māju celtnieku krājumi pieauga no jūnija vidus līdz augusta vidum, kā arī citās nozarēs, kas bankām veica īsu likmju pastiprināšanas ciklu no Federālo rezervju sistēmas. Krājumu diagrammas, ieskaitot Cavco Industries (CVCO), Skyline čempions (SKY) Un LCI Industries (LCII) formas derīgas pamatnes.

Pēc tam Fed negodīgie signāli nosūtīja atkāpšanos jebko, ko investori uzskatīja par nozari, kas ir jutīga pret likmēm. Pārdošanas rezultātā Cavco, Skyline, LCI un citi to diagrammu modeļi sabruka zem galvenā tehniskā atbalsta līmeņa.

Šīs diagrammas atspoguļoja vairākus nozares datu punktus. Būvnieku uzticība augustā saruka. Gan jauno, gan esošo māju pārdošanas apjomi jūlijā salīdzinājumā ar jūniju un pirms gada samazinājās. Vienģimenes mājokļu būvniecības uzsākšana augustā samazinājās par 10%, salīdzinot ar jūliju.

Pastāvīgs daudzģimeņu pieprasījums

Tikmēr daudzģimeņu mājas bija cits stāsts. Saskaņā ar Nacionālās māju celtnieku asociācijas datiem, ēku skaits ar piecām vai vairākām vienībām ir gandrīz par 25% vairāk nekā pirms gada. Jauno māju piegādes apjoms 37. ceturksnī pieauga par vairāk nekā 11,400% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, piegādājot XNUMX XNUMX vienību.

Jūlijā Pew Research ziņoja par 3.8 miljonu mājokļu trūkumu valstī. Liela daļa šīs vajadzības ir zemu ienākumu vai nabadzības līmeņa patērētājiem. Taču esošais mājokļu fonds arvien vairāk pakļauts nekustamā īpašuma investoru spiedienam, kas veidoja 24% no visām 2021. gadā iegādātajām vienģimenes mājām. Tādējādi piedāvājums ir ierobežots un izvēle ir dārga pensionāriem ar fiksētu ienākumu, kas vēlas samazināt un samazināt izmaksas, vai vispirms laiku, kad mājas pircēji cenšas ietaupīt pirmo iemaksu.

Tā kā pieaugošās procentu likmes rada lielāku spiedienu uz tiem pircējiem, kuri jau tā ir stresa stāvoklī, analītiķi un investori skatās, vai rūpnieciski ražotām mājām par daudz zemākām cenām tiek pievērsta lielāka uzmanība.

Ekonomiskās tendences, kas ražo mājas krājumus

Nozare sāka būvēt pārvietojamās mājas, tādas ar riteņiem, kas ir iepakotas treileru parku kopienās, no kurām lielākā daļa ir zemu ienākumu apstākļos, visā ASV.

Taču treileru parki ir nogājuši garu ceļu, kopš Semijs Keršovs ar savu 10. gada kantrī hitu “Queen of My Double Wide Trailer” iekļuva Billboard topu top 1993. Un varbūt pat kopš Tobija Kīta “Trailerhood” hit 2010. gadā. Treileru parkus vairs neuzskata par patvērumu ar zemākiem ienākumiem. Protams, daži treileru parki joprojām ir, taču arvien biežāk notiek pāreja uz modernākām parka modeļa moduļu mājām.

Fed Chair Pawell 1970. gadu nodarbība rada šaubas par ātro pagriezienu

Atšķirība starp ražotajām mājām un moduļu mājām ir neliela. Galvenā atšķirība ir tā, ka ražotās mājas tiek būvētas atbilstoši valsts HUD kodam, savukārt moduļu mājas tiek būvētas atbilstoši piemērojamiem valsts un vietējiem būvnormatīviem. Bet būtībā tie izskatās vienādi. lai gan moduļu mājas var būt vieglāk transportējamas.

Sabiedroto tirgus izpētes aplēses liecina, ka ražoto māju nozares apjoms pieaugs no 31 miljarda ASV dolāru šodien līdz 39 miljardiem ASV dolāru līdz 2027. gadam ar gada likmi 6.5%. Aptuveni 22 miljoni cilvēku Amerikas Savienotajās Valstīs dzīvo ražotās vai moduļu mājās.

Bafeta smagsvars: Clayton Homes

Liela šī tirgus daļa ir Vorena Bafeta nodaļas Clayton Homes zāliens. Berkshire Hathaway (BRKA) un Amerikas lielākais māju celtnieks. Tiek ziņots, ka Kleitonam ir veicies labi, jo pieaug pieprasījums pēc ražotām mājām.

Taču vairākas ekonomiskās tendences liecina, ka ražoto māju ražotāji kopumā ir gatavi gūt labumu. Šīs tendences ietver:

• Pastāvīgā darbinieku skaita samazināšanas tendence, kad mazuļu uzplaukuma periodi sasniedz pensijas vecumu un vēlas samazināt izmaksas.
• Nosaukumu maiņa no “piekabju parkiem” un “mobilajām mājām” uz parkiem, kas pieļauj “moduļu mājas”.
• Cilvēki, gan jauni, gan veci, kurus no mājokļu tirgus ir izspiedušas debesīs augstās īpašumu vērtības.
• Tūkstošgades iedzīvotāji, kuri rūpnieciski ražotas un moduļu mājas uzskata par nākamo mājokļu tirgus vilni, kur varat paņemt līdzi savu māju.

Paredzams ieņēmumu pieaugums

"Paredzams, ka ieņēmumi no mājas vairumtirdzniecības nozares tiks saglabāti piecu gadu laikā līdz 2027. gadam, ņemot vērā paredzamo būvniecības aktivitātes pieaugumu," teikts nesenajā IBIS ziņojumā. "Tomēr prognozētais procentu likmju pieaugums, ekonomikai atgūstoties no Covid-19 (koronavīrusa) pandēmijas, var ierobežot nozares izaugsmi. Nepārtrauktais pakārtotais pieprasījums no būvniecības, iespējams, nodrošinās ieņēmumus no rūpniecības produktu vairumtirdzniecības. Neskatoties uz to, ka izejvielu izmaksas pieaug.

Mobilās mājas un atpūtas transportlīdzekļi ir apvienoti vienā nozares grupā. Grupa šobrīd ieņem 134. vietu no 197 nozaru grupas ka IBD izseko.

 Saņemiet brīdinājumus par akcijām, kas ir tuvu pirkšanas punktiem, izmantojot IBD līderu sarakstu

RV piedzīvoja rekordlielu pārdošanas apjomu, jo 2020. gadā pandēmijas slēgšanas dēļ sākās vanlife un glamping traki. Thor Industries (TĀDI) Un Winnebago (PVO) abi pieauga 2020. gadā. Pēc tam RV nozare piedzīvoja lejupslīdi piegādes ķēdes problēmu un pieprasījuma trūkuma dēļ, kad pandēmija norima.

Ražoto māju grupa ir bijusi konsekventāka, izsekojot mājokļu tirgus ilgāka termiņa cikliem.

Skyline čempions balstās uz ienākumiem

"Mūsu izaugsmi un uzlabotu rentabilitātes līmeni joprojām nosaka pieprasījums pēc mūsu mājām un mūsu komandas spēja palielināt ražošanas līmeni," sacīja Skyline izpilddirektors Marks Josts, paziņojot par ceturkšņa peļņu 2. augustā. "Pastāvīgie centieni ātrāk piegādāt labākas mājas. racionalizējot produktu piedāvājumu un investējot jaudā un cilvēkos, tas atmaksājas, jo mēs secīgi samazinājām savu nepabeigto apjomu un uzlabojām piegādes laiku saviem klientiem.

Skyline Champion piedāvā plašu māju klāstu, kuru cenas vidēji ir aptuveni 65,000 XNUMX USD.

Skyline jūnija ceturksnī sasniedza sešus ceturkšņus no trīsciparu peļņas pieauguma. Ieņēmumu pieaugums šajā periodā bija vidēji 54%. Skyline jūnija ceturksnī nopelnīja 2.03 USD par akciju, pārdodot 726 miljonus USD, viegli pārspējot Volstrītas aplēses gan peļņas, gan ieņēmumu ziņā.

RBC, Barclays un Craig-Hallum visi paaugstināja savus akciju cenu mērķus un saglabāja savus reitingus attiecīgi labākajā, liekā svara un pirkšanas līmenī saskaņā ar peļņas ziņojumu. Mērķa vidējais rādītājs bija 74 — aptuveni par 35% augstāks par akciju tirdzniecību ceturtdien.

Saskaņā ar FactSet analītiķi uzskata, ka uzņēmuma otrajā fiskālajā ceturksnī, kas beidzās septembrī, EPS palielinājās par 104%. Ieņēmumu pieauguma mērķis ir 32%. Turklāt peļņas prognozes ir nemainīgas vai zemākas. Ieņēmumu prognozes attiecas uz kritumu, sākot ar ceturto ceturksni. Taču uzņēmuma vadība joprojām ir optimistiska.

"Mēs sagaidām, ka informētība par mūsu mājokļu risinājumiem turpinās pieaugt, ņemot vērā stingrāku ekonomisko vidi un izaicinājumus tradicionālajā mājas tirgū," sacīja Yost.

Cavco mēģina izveidot bāzi

Fīniksā bāzētais Cavco pārdod ražotas un moduļu mājas, parka modeļu RV un pat kajītes un komerciālas struktūras. Trīs guļamistabu mājas svārstās aptuveni no 30,000 150,000 līdz XNUMX XNUMX USD.

Pēc īsa kāpuma 5. augustā, dienā, kad tas viegli pārspēja ceturkšņa peļņas un pārdošanas aprēķinus, Cavco akciju diagramma ātri izšķīrās.

Piecos no pēdējiem sešiem ceturkšņiem Cavco ir reģistrējis trīsciparu peļņas pieaugumu. Ieņēmumu pieaugums ir paātrinājies septiņus ceturkšņus, fiskālajā pirmajā ceturksnī, kas beidzās jūnijā, pieaugot par 78%.

FactSet analītiķi sagaida, ka Cavco septembra ceturksnī ziņos par 5.88 USD par akciju peļņu, kas ir par 44.8% vairāk, ar pārdošanas pieaugumu par 54% līdz 555 miljoniem USD. Tālāk ceturkšņa peļņas un ieņēmumu pieauguma prognozes svārstās uz augšu un uz leju, taču gada pieaugums turpinās.

LCII izmanto spēku ražotajās mājās un RV

LCI Industries sadala savu pārdošanu starp divām nozarēm: māju ražošanu un RV. Elkhartā (Ind.) bāzētais apģērbs ražo detaļas, mēbeles, piekabes sakabes un citus priekšmetus RV, laivu, rūpniecisko un moduļu māju nozarei. LCI zīmoli ietver Taylor Made laivu daļas un Thomas Payne mēbeles.

2020. gadā pieaugot RV pārdošanas apjomiem un cenām, LCI koncentrējās uz RV. Pēdējā ceturksnī piekabju un piekto riteņu RV pārdošanas apjoms palielinājās par 49% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. 2021. gadā Thor Industries pārstāvēja 23% no kopējā LCI pārdošanas apjoma. Berkshire Hathaway's Forest River un Clayton Homes kopā veidoja 20% no pārdošanas apjoma.

Atzīstot RV ražotāju pieprasījuma lejupslīdi nesen, izpilddirektors Džeisons Liperts saka, ka ir pārliecināts, ka uzņēmums palielinās savu tirgus daļu gan RV nozarē, gan māju rūpniecībā.

"Plašā vienaudžu īres pieejamība, kā arī pieaugošās aviobiļešu un viesnīcu izmaksas ir padarījušas kempingus, laivu braucienus un RVing par pievilcīgām brīvdienu iespējām," sacīja Liperts. "Mēs uzskatām, ka mūsu daudzveidīgais portfelis ir nodrošinājis mūs ilgtermiņa izaugsmei, jo mēs uztveram aizvēju, kas saistīts ar āra dzīvesveida pastāvīgo popularitāti."

Pagājušā gada trešajā ceturksnī LCI ieņēmumi pieauga. Skaitļi ātri palielinājās, savukārt pārdošanas apjomi turpināja pieaugt, saglabājoties stabilam.

FactSet analītiķi šogad prognozē vēl vienu trešā ceturkšņa kritumu, jo trūkst RV ražotāju pieprasījuma un sezonas tendences. Viņi sagaida, ka peļņa būs USD 3 par akciju salīdzinājumā ar USD 2.55 otrajā ceturksnī, taču joprojām ir lielāka nekā USD 6.06 par akciju ceturksnī pirms gada. Vienīgā nesenā analītiķa rīcība attiecībā uz akcijām bija DA Davidson augusta sākumā veiktā reitinga pazemināšana uz neitrālu.

Ražotas mājas akcijas nav vienīgais veids, kā ieguldīt

Papildus ražoto / moduļu māju celtniekiem un piegādātājiem investori var iegādāties arī nekustamā īpašuma ieguldījumu fondus (REIT). Šajos REIT ir iepriekš plānotas kopienas, kas paredzētas moduļu māju izvietošanai. Tie ietver Akciju dzīvesveida īpašības (ELS), Saules kopienas (SUI) Un UMH rekvizīti (HMU).

Ātrs ieskats MarketSmith diagrammas pastāstiet mums, ka neviens no šiem REIT nav piemērots pirkšanas iespēju radīšanai. Un lielākā daļa REIT ir sekojuši nekustamā īpašuma tirgum, kad tas nonāk lejupslīdē.

Sekojiet Maiklam Molinskim Twitter @IMmolinski

JŪS VARAT ARĪ PATĪK:

Vai ir pienācis laiks pārdot GLD akcijas kā lejupslīdi un inflāciju?

Iegūstiet pilnu piekļuvi IBD akciju sarakstiem un vērtējumiem

Vai XOM var nopirkt tūlīt pēc 2. ceturkšņa peļņas?

Saņemiet bezmaksas IBD biļetenus: tirgus sagatavošana Tehniskais ziņojums Kā ieguldīt

Tirgus rallijs samazinās, pastiprinoties bailēm par likmju kāpumu