Tirgi nenogrims mūžīgi. Asset Manager Stocks ir lēta spēle ar atlēcienu.

Tomēr pat uz šī pasliktināšanās fona akcijas izskatās pievilcīgi. Daudzas līdzekļu pārvaldītāju akcijas tiek tirgotas par 10 reizēm prognozētajiem 2022. gada ieņēmumiem vai mazāk, un to peļņa ir no 3% līdz 5%. Lielākajai daļai uzņēmumu ir spēcīgas bilances, un dividendes parasti izskatās drošas. Grupa piedāvā spēli par akciju tirgus atveseļošanos un lielās tūkstošgades paaudzes, kuras vecākajiem dalībniekiem ir aptuveni 40 gadu, ilgtermiņa ieguldījumu un pensijas vajadzībām.

Starp vadošajiem publiski tirgoto aktīvu pārvaldītājiem ir

Blackrock

(atzīme: BLK),

T. Rowe cenu grupa

(TROW),

Invesco

(IVZ),

Alianse Bernšteina holdings

(Grupa

Franklina resursi

(BEN).

Šie tradicionālie vadītāji tirgojas par zemākiem novērtējumiem nekā alternatīvu speciālisti ar lielāku izaugsmi un augstāku maksu, piemēram,

Blackstone

(BX).

"Daudzas no šīm akcijām ir ārkārtīgi lētas salīdzinājumā ar mūsu patiesās vērtības aplēsēm," saka Gregorijs Vorens, Morningstar analītiķis. Viņš dod priekšroku nozares līderim BlackRock, kā arī T. Rou Praisam.

BlackRock apgrozījums ir 9.6 triljoni USD, un tam ir labākā biržā tirgoto fondu platforma iShares. Kā atzīmē Vorens, investori atalgo līdzekļu pārvaldītājus par pārvaldāmo aktīvu un peļņas bioloģisko pieaugumu.

"BlackRock izceļas priekšā visiem, jo ​​tas virza laicīgo pāreju uz pasīvām investīcijām," viņš saka. “Starp saviem uz indeksiem balstītajiem un ETF uzņēmumiem tas ģenerē pārvaldāmo aktīvu organisko ikgadējo pieaugumu no 3% līdz 5%, kad lielākā daļa citu ir cīnījušies, lai radītu pozitīvu organisko izaugsmi.

BlackRock plūsmas uz ilgtermiņa stratēģijām pirmajā ceturksnī bija 5% gada likme. Uzņēmumam ir arī 40% plus darbības peļņas norma.

BlackRock akcijas, kuru tirdzniecība ir aptuveni 585 USD, ir atgriezusies tur, kur bija 2018. gada sākumā, kad uzņēmuma pārvaldītie aktīvi bija 6 triljoni USD. Akcijas tirgojas 15 reizes par prognozēto 2022. gada peļņu un ienesīgumu 3.3%. Vorens par akciju patieso vērtību nosaka 880 USD.

"BlackRock turpina paplašināt grāvi," saka CFRA analītiķe Ketija Seiferta. Viņa norāda uz uzņēmuma tehnoloģiju iniciatīvām, piemēram, Aladdin, portfeļa pārvaldības sistēmu, kas gūst panākumus investīciju nozarē.

T. Rowe Price ir ieguvis vienu no lielākajiem hitiem šajā sektorā, un tās akcijas ir samazinājušās par 46%, līdz 106 USD. Bijušajam investoru iecienītajam ir bijusi aizplūde, un tā uz izaugsmi orientēto ieguldījumu fondu darbība šogad ir bijusi slikta. Viens no tā vadošajiem fondiem,

T. Rowe Price New Horizons
(PRNHX), šogad ir samazinājies par 40%.

Firmai ir viena no labākajām franšīzēm starp tradicionālajiem pārvaldniekiem, taču tā ieņem 3. vietu mērķa datuma fondos aiz Fidelity un Vanguard, kā arī vēsturiski spēcīgu fondu sniegumu. Tai ir iespaidīgs rekords akcionāriem, jo ​​pēdējo 17 gadu laikā peļņa un dividendes ir pieaugušas par 30%. Tagad tas tirgojas lēti, 10.5 reizes pārsniedzot plānotos 2022. gada ienākumus, un ienesīgums ir 4.5%.

T. Rovai Praisam ir arī viena no labākajām bilancēm nozarē ar 3.5 miljardiem USD jeb 16 USD par akciju neto naudas un fondu ieguldījumi.

"Aktīvo vadītāju vidū tas ir vislabākais," saka Vorens. "Pašreizējais reizinājums no 10 līdz 11 reizēm T. Rovai nav dzirdēts." Vorena T. Rove akciju patiesā vērtība ir 155 USD.

Akcijas vēsturiski ir bijušas 15 reizes lielākas par nākotnes peļņu.

AllianceBernstein, 65% pieder apdrošinātājam

Equitable Holdings

(EQH) ir bijis veiksmes stāsts, kas ir zemāks par radaru, ar vienmērīgu pieplūdumu. Tās partnerības vienības, kuru vērtība ir aptuveni 40 USD, šogad ir izturējusies labāk nekā aktīvu pārvaldības grupa. Uzņēmuma aktīvu kopums ir aptuveni 45% akcijas, 40% obligācijas un 15% alternatīvas un citi ieguldījumi. Tam ir arī pievilcīgs mazumtirdzniecības brokeru bizness, kas paredzēts klientiem ar augstu neto vērtību.

Uzņēmumam, kas strukturēts kā partnerība, kas maksā zemu, zem 10% nodokļu likmi, nav noteiktas izmaksas. Tā vietā tas izmaksā gandrīz visu savu peļņu sadalē un tagad ienes aptuveni 10%, pamatojoties uz 12 mēnešu maksājumiem.

Invesco ir plaši diversificēts bizness, tostarp aktīvie un pasīvie transportlīdzekļi, ar 1.6 triljoniem dolāru pārvaldītiem aktīviem un vienu no labākajiem pieplūdes stāstiem grupā. Tās labākais bizness ir ETF, kuru vadībā ir 150 miljardi USD

Invesco QQQ Trust
(QQQ). Invesco ieņem 4. vietu aiz iShares, Vanguard un

State Street

(STT) ETF aktīvos. Akcijas, kuru cena ir aptuveni 16 ASV dolāri, tirgojas tikai par 6.5 reizēm, kas paredzētas 2022. gada peļņai, un ienesīgums ir 4.7%. "Vadība ir smagi strādājusi, lai mainītu fonda darbību, un plūsmas tendences šogad ir bijušas pozitīvas," saka Seiferts.

Lai veicinātu izaugsmi, Franklin Resources pēdējos gados ir veikusi vairākas iegādes, par ko liecina 6.5 miljardu dolāru darījums uzņēmumam Legg Mason 2020. gadā, kas aptuveni dubultoja tā pārvaldītos aktīvus.

Uzņēmuma akcijas, kuru vērtība ir aptuveni 23 ASV dolāri, tirgojas tikai par sešām reizēm prognozēto peļņu 2022. gada septembrī. Tas dod 5%, un dividendes izskatās stabilas, ņemot vērā izmaksu attiecību, kas ir mazāka par 35%. Zemais novērtējums atspoguļo pastāvīgu neto aizplūšanu, ko uzņēmums ir centies novērst, veidojot savu alternatīvo aktīvu pārvaldīšanas biznesu, kura kopējais apjoms šobrīd pārsniedz 200 miljardus USD.

Ieguldījumu pārvaldniekiem, izmantojot savus aktīvus mazos biznesa modeļus, vajadzētu spēt pārvarēt tirgus lejupslīdi. Viņu satriektās akcijas piedāvā labu spēli par iespējamo tirgus atveseļošanos.

Rakstīt Endrjū Barijs plkst [e-pasts aizsargāts]