micron Technology Wall Street nesaņem nekādu cieņu. Investori mēdz domāt par Micron un atmiņas mikroshēmu ražotājiem kopumā kā par maināmu preču detaļu piegādātājiem, kviešu vai saldētas apelsīnu sulas tehnoloģiju versiju. Rezultātā Micron tirgojas ar zemiem pārdošanas un peļņas reizinājumiem attiecībā pret citi mikroshēmu ražotāji, plašais tirgus vai kāds cits salīdzināms pasākums. Un tas šķiet tuvredzīgi.
Pirms mēs nonākam pie lietas par Micron (ticker: MU) akcijām, pievērsīsimies dažiem pamatjautājumiem, kas bieži pazūd pusvadītāju sarunās. Micron ražo divu veidu mikroshēmas. Ir DRAM, akronīms dinamiskai brīvpiekļuves atmiņai, kas ir svarīga, pateicoties tās “nepastāvīgajam” raksturam. Dati īslaicīgi atrodas DRAM, ceļā uz citur. Tas ir nepieciešams lielākajai daļai skaitļošanas veidu, tostarp personālajiem datoriem, serveriem, viedtālruņiem un dažādām citām ierīcēm. Bet izslēdziet strāvu, un dati ir pazuduši.
Un tad ir NAND jeb zibatmiņa. NAND nav akronīms; tā ir digitālā loģika — runājiet par “NOT AND”. Svarīgi ir tas, ka NAND atmiņa ir “nepastāvīga”, tāpēc datu glabāšanai nav nepieciešama pastāvīga jauda. NAND tiek izmantots tādās lietās kā cietvielu diskdziņi, atmiņas kartes un USB atmiņas kartes.
Lai izveidotu DRAM vai NAND, jums ir nepieciešamas lielas, dārgas mikroshēmu rūpnīcas. DRAM ir tikai trīs galvenie spēlētāji -
Samsung Electronics (005930.Koreja),
SK Hynix (000660.Korea) un Micron. NAND tirgū ietilpst šie DRAM atskaņotāji un kopuzņēmums, kas pieder
Western Digital (WDC) un Japānas Kioxia.
Atmiņu tirgū ir neliels skaits spēlētāju, kas nodarbojas ar ierobežotām piegādēm, augošu pieprasījumu un ģeopolitisko satricinājumu, tāpēc tas ir neaizsargāts pret īstermiņa noskaņojuma svārstībām. Pēdējo nedēļu laikā NAND mikroshēmu cenas strauji pieauga pēc pārtraukuma divās rūpnīcās, kuras vadīja uzņēmums Kioxia/Western Digital. Cenas dažām precēm, ko izmanto atmiņas mikroshēmu ražošanā —jo īpaši neona gāze— pieauga pēc Krievijas iebrukuma Ukrainā. Un daži investori ir noraizējušies, ka datoru izaugsmes palēnināšanās pēc pandēmijas var vājināt pieprasījumu un radīt spiedienu uz cenām gan NAND, gan DRAM.
Tas viss ir patiesība, turklāt nenozīmīga. Mikrons pagājušajā nedēļā ziņotie rezultāti gada otrajā fiskālajā ceturksnī, kas pārliecinoši pārsniedza tās ieņēmumu, peļņas un peļņas prognozes. Uzņēmums arī piedāvāja fiskālās trešā ceturkšņa vadlīnijas, kas pārsniedza Volstrītas cerības. Maija ceturksnī Micron plāno ieņēmumus 8.7 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir par 17% vairāk, un krietni apsteidzot iepriekšējo analītiķu konsensu par 8.1 miljardu ASV dolāru.
Pagājušajā nedēļā intervijā Micron galvenais biznesa vadītājs un finanšu direktora pienākumu izpildītājs Smits Sadana sacīja, ka pieprasījums no personālo datoru nozares joprojām ir liels. Lai gan Micron uzskata, ka 2022. gada kalendārā tiks pārdots nemainīgs vienību skaits personālajiem datoriem, Sadana atzīmēja, ka patērētāju pieprasījuma samazināšanos kompensē uzņēmumu personālo datoru skaita pieaugums, kuriem parasti ir vairāk atmiņas nekā patēriņa klēpjdatoriem.
Sadana teica, ka Micron lielākā iespēja nāk no automobiļu nozares. The pāriet uz elektriskajiem transportlīdzekļiem— un pa ceļam automašīnas ar vismaz zināmu autonomijas līmeni — turpmākajās automašīnās atmiņas mikroshēmas padarīs daudz lielāku materiālu rēķina daļu.
Sadana saka, ka dažiem EV jau ir nepieciešami pat USD 750 atmiņas mikroshēmas vienai automašīnai — aptuveni 15 reizes vairāk nekā parastajā ar gāzi darbināmā transportlīdzeklī. Viņš saka, ka pārejai uz EV vajadzētu būt "neticami spēcīgam aizmugurējam vējam turpmākajiem gadiem".
Viņš nav vienīgais, kurš tā domā. Piektdien publicētajā ziņojumā McKinsey prognozēja, ka kopējā pusvadītāju nozares pārdošanas apjomi 1. gadā sasniegs 2030 triljonu ASV dolāru, salīdzinot ar 600 miljardiem ASV dolāru 2021. gadā. McKinsey prognozē, ka automobiļu nozare līdz 13. gadam sasniegs 15% līdz 2030% no kopējā mikroshēmu pārdošanas apjoma. no 8% 2021. gadā.
Ondrejs Burkackis, kurš vada McKinsey globālo pusvadītāju praksi, saka, ka paredzamais automobiļu nozares pieprasījuma pieaugums neparedz pēkšņu ražošanas pieaugumu — viņa modelēšanas vienību pārdošanas apjoms saglabāsies aptuveni 100 miljonu apmērā gadā. Un viņš negaida, ka drīzumā parādīsies pilnībā autonoma sistēma. Lai to izdarītu, viņš saka, ka jums būs jāgaida līdz 2035., 2040. gadam vai varbūt ilgāk.
Taču Burkacky redz strauju pāreju uz elektriskajiem transportlīdzekļiem — viņš paredz, ka līdz 30. gadam EV sasniegs 40–2030 % no kopējās produkcijas. Un viņš paredz, ka arvien vairāk tiks ieviestas atmiņu ietilpīgas vadītāja palīdzības tehnoloģijas, piemēram, parkošanās palīgsistēma un paziņojumi par joslu novirzīšanu. Viņš arī sagaida, ka pieaugs izsmalcinātu digitālo kabīnes displeju izmantošana. Tas viss kopā, Burkacky domā, līdz desmitgades beigām divkāršojas dolāra vērtībai uz vienu automašīnu.
Liela daļa no tā būs palielinātas atmiņas veidā. Sadana saka, ka Micron jau redz dažas automašīnas ar pat terabaitu NAND, tādu pašu krātuves apjomu
Manzana'S jaudīgākais iPhone.
Tātad, lūk, uzņēmums ar spēcīgām izaugsmes perspektīvām, milzīgām jaunā tirgus iespējām un vadošajām tehnoloģijām, un cik tas maksā investoriem? Ne pārāk. Micron akcijas tiek tirgotas par aptuveni divas reizes aplēsto 2023. gada fiskālo ieņēmumu un aptuveni 6.5 reizes lielāku par paredzamo 2023. gada fiskālo peļņu.
Salīdziniet to ar
Qualcomm (QCOM) ar 12 reizes lielāku nākotnes peļņu,
Intel (INTC) 13 reizes,
Advanced Micro Devices (AMD) 23 reizes, un
Nvidia (NVDA) 40 reizēs. Micron ieņēmumi nākamgad būs aptuveni vienādi ar Nvidia, taču tiem ir aptuveni astotā daļa no tirgus vērtības.
Tikmēr Micron akcijas līdz šim ir samazinājušās par 16%. Investoriem tā ir neaizmirstama pirkšanas iespēja.
Rakstīt Ēriks J. Savics plkst [e-pasts aizsargāts]
Avots: https://www.barrons.com/articles/micron-chip-stock-a-buy-51648855069?siteid=yhoof2&yptr=yahoo