Vai palaidāt garām akciju kritumu? Kur atrast ienesīgumu no 3% līdz 6%.

Pasaule ir sajukusi prātā, tāpēc labiem investīciju darījumiem nevajadzētu beigties. Bet es redzu daudz jaunu topu un dažus neizskatīgus dibenus.

Manzana

(AAPL), plaukstošs kā jebkad un sasniedzis 3 triljonu dolāru tirgus vērtību, gūst 28 reizes lielākus ienākumus, un no šejienes tas pieaug tikai par viencipara skaitļiem gadā.

Melnraksti

(DKNG), kas gada laikā ir samazinājies par 68%, darbojas biznesā, kurā kazino vienmēr uzvar, tomēr nav sagaidāms, ka tas gadiem ilgi radīs bezmaksas naudu, lai gan tam pat nav jāveido kazino.

Tad atkal, iespējams, brīvai naudas plūsmai šobrīd nebūs nozīmes, jo notiek lidojums atpakaļ uz la-la zemi.

GameStop

(GME) nesen pārsniedza USD 180, kas ir vairāk nekā USD 100 kopš pagājušā mēneša vidus, bet pēc tam atgriezās pie USD 165. Uzņēmums tikko paziņoja, ka turpinās akciju sadalīšanu.

AMC izklaides holdings

(AMC) ir bijis līdzīgs skrējiens. Kurš iekšējais joks nākamais virzīsies vertikāli? Man būtu kārdinājums iet all-in uz nepareizo Zoom krājumu ja tas nebūtu noņemts no saraksta.

Šobrīd es nevaru pateikt, vai investori liek likmes uz Fed, lai gūtu panākumus vai neizdosies nomākt inflāciju, vienlaikus saglabājot izaugsmi. Un acīmredzot es neesmu viens.

"Es nevaru atcerēties nenoteiktāku laiku savā karjerā," saka Maikls Frederikss, kurš pārrauga BlackRock komandas, kas pērk ienākumus dažādās aktīvu kategorijās, tostarp

BlackRock vairāku aktīvu ienākumu portfelis
(BIICX). Viņš norāda, ka Volstrītas prognozes par 10 gadu Valsts kases ienesīgumu līdz 2024. gada vidum nesen svārstījās no 1.7% līdz 4.5%. Lācīgākā prognoze ir tāda, ka ASV ekonomika tajā gadā pieaugs par 3% pēc inflācijas, bet lācīgākā ir tā, ka tā saruks par 1%.

"Tas patiešām apgrūtina varonīgu likmju pieņemšanu," saka Frederiks. Viņu pārsteidz tas, cik maz akciju šogad ir kritušās salīdzinājumā ar obligācijām — augstas kvalitātes uzņēmumi pirmajā ceturksnī zaudēja 7.5%, un tas liek viņam domāt, ka akcijas varētu nost no šejienes, un daži papildu portfeļa ienākumi būs apsveicami.

Sāciet ar parastajām dividendēm. Pirms pieciem gadiem S&P 500 indekss tirgojās ar 18 reizēm lielāku peļņu nekā nākotnes peļņa, un indeksa augsta ienesīguma akcijas maksāja aptuveni tādu pašu cenu. Tagad par indeksu investori var maksāt 20 reizes vairāk nekā šī gada peļņa vai 13 reizes par tā ienesīgumu. Viens fonds, kas tos izseko, ir

SPDR portfelis S&P 500 ar augstu dividendi
biržā tirgotais fonds (SPYD). Tas dod 3.8%.

Vēsturiski akcijas ar augstu dividenžu līmeni tika uzskatītas par pārāk līdzīgām obligācijām, lai tās varētu iegādāties, kad procentu likmes aug. Taču lietas ir mainījušās. Plašajā akciju tirgū dominē dārgas izaugsmes akcijas, kas arī mēdz būt jutīgas pret procentu likmēm. The

NASDAQ 100'S
korelācija ar 10 gadu Valsts kases ienesīgumu pēdējā gada laikā ir bijusi krietni virs 20 gadu vidējā rādītāja, saka Frederiks. Tikmēr dividenžu maksātāju vidū ir daudz enerģijas un aizsardzības uzņēmumu, kas šobrīd šķiet labi novietoti. Korelācija starp S&P 500 augsto dividenžu indeksu un procentu likmēm pēdējos gados ir bijusi vāja, kas liecina, ka augstu dividenžu akcijas var strādāt labāk, nekā gaidīts, likmēm pieaugot.

Augstākās kvalitātes banku emitēto vēlamo akciju ienesīgums ir aptuveni 4.5% līdz 5%. Banku bilances ir spēcīgas, taču nepārspīlējiet ar vēlmēm vai nesasniedziet pārāk tālu ienesīgumu, jo akciju cenu izmaiņas var kļūt nepastāvīgas. Viena iespēja ir

Fidelity vēlamie vērtspapīri un ienākumi
ETF (FPFD), kas sāka darbību pagājušā gada jūnijā par 25 USD par akciju un tagad pārdod par mazāk nekā USD 23 ar 4.5% ienesīgumu. Populārākie krājumi ietver izdevumus no

Sabiedrotais finanšu

(SABIEDROTAIS),

Wells Fargo

(WFC) un

Morgan Stanley

(JAUNKUNDZE).

Frederiks nevēlas biznesa attīstības uzņēmumus, kas iegulda mazos un vidējos uzņēmumos, bieži vien privātos, vai hipotēkas nekustamā īpašuma ieguldījumu fondos, kas atšķirībā no vairuma REIT iegulda finansējumā, nevis īpašumā. Abi izmanto pārāk daudz sviras viņa gaumei. Viņš iepriekš ir ieguldījis komandītsabiedrībās, bet tagad ne tik daudz, jo daudzām no tām peļņa var būt atkarīga no naftas cenas, ko ir grūti prognozēt.

Obligācijas izskatās mazāk riebīgas. Tagad labāk ir palielināt ienesīgumu, pieticīgi samazinot kredīta kvalitāti, nevis izmantojot ilgu laiku. Gan divu gadu, gan 10 gadu valsts kases ienesīgums nesen bija tikai aptuveni 2.3%. Pēdējo 7.9 mēnešu laikā līdz februārim inflācija bija 12%. Visticamāk, ka nākamajā gadā tas būs zemāks, kaut vai tāpēc, ka tagad sākam pārvarēt pagājušā gada cenu kāpumu, taču, neskatoties uz to, iegādājieties valsts kases tikai apzinīgi, nevis dedzīgi. Augstas kvalitātes korporatīvās obligācijas ir nedaudz interesantākas, jo sviesta pekanriekstu saldējums ir ražīgāks par vaniļu. The

Vanguard vidēja termiņa korporatīvās obligācijas
ETF (VCIT) ienesīgums ir 3.4%, un tā vidējais ilgums ir 6.4 gadi.

Nevēlamās obligācijas maksā apmēram 5% tieši zem investīciju kategorijas BB reitingā un 6.25% nedaudz zemāk par B. Jūs varat slīdēt tumšākas dziļumus, kurās dzīvo 8% ienesīgums, taču Frederiks to neiesaka. Viņš sagaida, ka augstākie atkritumu līmeņi darbosies labi, jo ekonomika joprojām būs veselīga. "Mēs domājam, ka aptuveni 15 procenti no augsta ienesīguma visuma faktiski tiks uzlaboti," viņš saka.

Visbeidzot, neaizmirstiet par iespējām. Tie nav paredzēti tikai ziņojumu dēļu mēmu braucējiem, kuri vēlas izmantot GameStop mēness braucienu. Investori, kuriem ir atsevišķas akcijas, lai saņemtu dividendes, var palielināt savus ienākumus, rakstot segtos zvanus vai pārdodot spēlētājiem augšupvērstas likmes. Pastāv risks, ka akcijām ir lieliska pārējā gada daļa, un zvanu rakstītāji zaudē dažus ieguvumus. Bet, ja krājumi no šejienes apstājas, papildu ienākumi iepriecinās kā pekanriekstu sviests, kas robežojas ar kļavu valriekstu.

Rakstīt Džeks Hovs plkst [e-pasts aizsargāts]. Sekojiet viņam Twitter un abonēt viņa Barron's Streetwise aplāde.