Dažās dienās pēc Ukrainas kara sākuma rubļa sabrukums bija spēcīgs simbols jaunatklātajai Krievijas finansiālajai izolācijai.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Starptautiskās sankcijas pret Vladimira Putina režīmu samazināja to līdz rekordzemam līmenim - 121.5 rubļiem par dolāru, liekot atcerēties 1998. gada Krievijas finanšu krīzes laikā notikušo sišanu.
Lietas izskatījās pietiekami šausmīgi, lai ASV prezidents Džo Baidens sacīja, ka rublis ir samazināts par "gruvešiem".
Tomēr tagad tā noteikti nav. Rubļa kurss ir atgriezies līdz vietai, kur tas bija pirms Putina iebrukuma Ukrainā, trešdien Maskavā noslēdzoties pie 79.7.
Kļuvis skaidrs, ka, neskatoties uz neticami plašo sankciju paketi pret Krievijas valdību un tās oligarhiem un ārvalstu uzņēmumu aizplūšanu, rīcība lielākoties ir bezzobaina, ja ārzemnieki turpinās rīt Krievijas naftu un dabasgāzi, atbalstot rubli, krājot Putina naudu. kases.
LASĪT: Japāna neaizliedz Krievijas ogļu importu, saka Mainiči
Lai gan Krievija lielākoties joprojām ir atdalīta no globālās ekonomikas, Bloomberg Economics prognozē, ka valsts šogad no enerģijas eksporta nopelnīs gandrīz 321 miljardu ASV dolāru, kas ir vairāk nekā par trešdaļu vairāk nekā 2021. gadā.
Strauja rubļa atveseļošanās dod Putinam lielu uzvaru atpakaļ Krievijā, kur daudzi cilvēki koncentrējas uz valūtas kāpumiem un kritumiem, pat ja viņa militārie spēki ir iestrēguši Ukrainā un visā pasaulē pieaug sašutums par tās pastrādātajām zvērībām.
“Politiķiem tas ir labs PR instruments, sakot, ka sankcijām nav nekādas ietekmes. Un tas palīdzēs ierobežot inflācijas ietekmi,” sacīja Gijoms Treska, Generali Insurance Asset Management vecākais attīstības tirgu stratēģis.
Krievijas pēcpadomju vēsturē rubļa un dolāra kurss neapšaubāmi ir bijis ekonomiskais rādītājs, kas krieviem rūp visvairāk. Kursu pārraidīja valūtas maiņas kioski, kas radās katrā pilsētā, norādot uz valūtas sabrukumu, jo deviņdesmito gadu sākumā sākās hiperinflācija. Rubļa kurss atkal krita pēc tam, kad Krievija 1990. gadā neizpildīja defoltu.
Kad šis haoss norima, valdība nometa trīs nulles. Pēc tam 2008. gada krīzes laikā varas iestādes sadedzināja miljardiem dolāru, lai palēninātu valūtas kursa kritumu, daļēji tāpēc, lai izvairītos no iedzīvotāju biedēšanas un valsts banku aizskaršanas. Gubernatore Elvīra Nabiuļina nolēma riskēt, ka 2014. gadā, kad sankcijas saistībā ar Krimas aneksiju un naftas lejupslīdi mudināja viņu mainīt valūtu uz brīvi apgrozāmu valūtu.
Reaģējot uz šī gada sankcijām, Krievija ir ieviesusi kapitāla kontroli, kas, šķiet, arī atbalsta rubli. Tas ietver nerezidentu investoru turēto aktīvu iesaldēšanu un likšanu Krievijas uzņēmumiem konvertēt 80% no tiem piederošās ārvalstu valūtas rubļos.
Tas liek dažiem novērotājiem šaubīties par rubļa atgūšanās pirmsinvāzijas līmenim nozīmīgumu, kas arī notiek laikā, kad tirdzniecības apjoms ir mazāks pēdējo desmit gadu laikā. "Ņemot vērā visus varas iestāžu noteiktos pasākumus, tā nav brīvi peldoša valūta," sacīja Treska. ASV finanšu ministre Dženeta Jellena trešdien, sniedzot liecības Kongresam, teica būtībā to pašu, brīdinot, ka rubļa kursa atlēciena dēļ nevajadzētu smelt dziļākus vēstījumus par sankcijām.
Tomēr ir grūti ignorēt glābšanas riņķi, ko citas valstis mētā Putinam, pērkot viņa valsts naftu un gāzi. Tas rada Krievijai tekošā konta pārpalikumu — ekonomikas žargonu par to, ka eksportē vairāk nekā jūs importējat, kas mēdz pacelt valsts valūtu — un mazina mēģinājumu iespiest Krieviju ar sankcijām.
"Tekošā konta pārpalikumam patiesībā vajadzētu būt vēl vienam rubļa stabilitātes avotam," sacīja Wells Fargo Securities LLC stratēģis Brendans Makkenna. "Ja enerģijas cenas saglabāsies augstas un lielākie Krievijas enerģijas un izejvielu importētāji turpinās pirkt, tekošajam kontam vajadzētu saglabāties pārpalikumā." Viņš saka, ka rubļa kurss varētu sasniegt 78 par dolāru, daļēji Putina pretsankciju dēļ.
Krievija ir spējusi stabilizēt vietējos tirgus un pat novērst nekārtīgu ārvalstu defoltu — vismaz pagaidām. Tas nozīmē, ka, ja valdību koalīcija, kas iebilst pret Putinu, atkal vēlas kaitēt rublim, tām, visticamāk, nāksies mainīt taktiku. Tikai šonedēļ ASV Valsts kase aizliedza dolāru parāda maksājumus no Krievijas kontiem ASV bankās, tādējādi cenšoties likt Krievijai iztukšot savas iekšējās dolāru rezerves vai defoltu.
"Tā kā Krievijas ekonomika un finanšu sektors pielāgojas jaunam kapitāla kontroles, pārvaldīto cenu un ekonomikas autarkijas līdzsvaram, nav pārsteidzoši, ka daži vietējie tirgi stabilizējas," sacīja Starptautisko finanšu institūta ekonomisti Elīna Ribakova un Bendžamins Hilgenstoks. . "Sankcijas ir kļuvušas par kustīgu mērķi, un laika gaitā būs jāpielāgo, lai tās joprojām būtu efektīvas."
Viņi norādīja uz iespējamību pastiprināt finanšu sankcijas, iespējams, pat atvienot papildu Krievijas institūcijas no SWIFT, sakaru sistēmas, ko bankas izmanto naudas pārvietošanai visā pasaulē.
Putins bijis spiests mainīt savu kara stratēģiju Ukrainā, pārceļot karaspēku prom no Kijevas, jo viņam nav izdevies iekarot galvaspilsētu. Izpētes firma Tellimer Ltd. brīdina neuzticēties tirgus mītiņiem sarunu laikā par iespējamu kara izbeigšanu Ukrainā.
"Nepērciet miera mītiņus," sacīja Pauls Domjans, Tellimer vecākais analītiķis. "Investoriem vajadzētu būt ļoti piesardzīgiem attiecībā uz tirgus mītiņiem pēc ziņām par miera sarunām. Būs daudz neīstu rītausmu, kad pasaule drosmīgi mēģina izbeigt šo karu.
(Atjaunināts ar ziņojumu, ka Japāna neaizliedz Krievijas ogļu importu zem piektās daļas.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/mocked-rubble-biden-russia-ruble-193615066.html