Moody's samazina Ēģiptes reitingu, nospiežot obligācijas vēl vairāk nevēlamā statusā

Moody's Investors Service 2. februārī samazināja Ēģiptes kredītreitingu no B3 uz B7, virzot Ziemeļāfrikas valsti vēl vairāk nevēlamo obligāciju jeb neinvestīciju kategorijas teritorijā.

Reitingu aģentūra norādīja, ka Ēģiptes ekonomika ir arvien neaizsargātāka pret trauslajiem globālajiem apstākļiem, valdībai cenšoties pāriet uz vairāk uz eksportu orientētu izaugsmes modeli, kurā privātajam sektoram ir daudz lielāka loma, ko atbalsta elastīgs valūtas kursa režīms.

Prezidenta Abdel Fatah El-Sisi administrācija, kas pārņēma varu pēc militārā apvērsuma 2013. gada jūlijā, piekrita vairākām ekonomiskajām reformām saskaņā ar 3 miljardu dolāru 46 mēnešu atbalsta paketi ar Starptautisko Valūtas fondu (SVF). paziņoja decembrī. Līdz ar elastīgo valūtas kursu tas ietver valsts lomas samazināšanu ekonomikā.

Moody's norādīja, ka šādām izmaiņām vajadzētu palīdzēt piesaistīt kapitāla pieplūdumu un samazināt Ēģiptes ievainojamību, taču tā brīdināja, ka "šie pasākumi galu galā prasīs laiku", un piebilda, ka "neskatoties uz skaidru apņemšanos ievērot pilnībā elastīgu valūtas maiņas kursu, valdības spēja pārvaldīt ietekmi uz inflācija un sociālā stabilitāte vēl ir jānosaka”.

Saskaņā ar Moody's datiem Ēģiptes likvīdās ārvalstu valūtas rezerves decembra beigās bija samazinājušās līdz 26.7 miljardiem ASV dolāru, salīdzinot ar 29.3 miljardiem ASV dolāru 2022. gada aprīlī, savukārt tīrās ārējās saistības tajā pašā laika periodā pieauga no 13 miljardiem ASV dolāru līdz 20 miljardiem ASV dolāru. Kaira tuvākajā nākotnē saskarsies arī ar dažām lielām prasībām par parādu apkalpošanu, jo 20.4. finanšu gadā jāsamaksā 2024 miljardi ASV dolāru, bet nākamajā gadā - 23.2 miljardi ASV dolāru.

Lai palīdzētu segt savas saistības, valdība plāno piesaistīt aptuveni 9 miljardus ASV dolāru, pārdodot valstij piederošos aktīvus, kā arī ir paredzēts piesaistīt aptuveni 5 miljardus ASV dolāru no oficiālajiem aizdevējiem papildus SVF nodrošinātajiem 3 miljardiem ASV dolāru.

Sistēmas triecieni

Moody's reitinga pazemināšana seko Ēģiptes ekonomikas nemierīgajam periodam, ko smagi ietekmēja būtisko tūrisma ieņēmumu zudums Covid-19 pandēmijas laikā, kam ātri sekoja straujš importēto graudu un degvielas cenu kāpums Krievijas iebrukuma dēļ. Ukrainā pagājušā gada februārī.

Ēģiptes mārciņa pēdējā gada laikā ir zaudējusi gandrīz 50% no savas vērtības pret dolāru trīs devalvāciju rezultātā, no kurām pēdējā notika janvārī. Ēģiptes mārciņas kritums izraisījis augstu inflāciju, kas decembrī sasniedza pēdējo piecu gadu augstāko līmeni – vairāk nekā 21%. Pārtikas cenas pieauga vēl straujāk – par 37%.

Ar laiku zemākai mārciņas vērtībai vajadzētu padarīt Ēģiptes eksportu konkurētspējīgāku, un, ja reformu programma darbosies, tas varētu arī vairot uzticību ekonomikai, tādējādi palīdzot piesaistīt tik ļoti nepieciešamās ārvalstu valūtas investīcijas. Persijas līča sadarbības padomes (GCC) valstis, piemēram, Saūda Arābija, Kuveita, Katara un AAE, ir bijuši galvenie investori pagātnē, un atkal tiek uzskatītas par tām valstīm, kuras visticamāk iesaistīsies turpmākajos darījumos.

Tomēr pagātnes pieredze liecina, ka zināma piesardzība var būt pamatota attiecībā uz Ēģiptes valdības spēju īstenot solītās reformas un piesaistīt investorus.

Callee Davis, Oxford Economics Ēģiptes analītiķis, sacīja: "Mēs redzam izmaiņas attiecībā uz finansējuma veidu, ko GCC vēlas nodrošināt. Šķiet, ka apmaiņā pret finansējumu GCC vēlas saņemt tūlītēju un taustāmāku peļņu. To galvenokārt paredzēts panākt, iegādājoties Ēģiptes valstij piederošus aktīvus saskaņā ar Ēģiptes valdības plašāko valsts uzņēmumu atsavināšanas plānu. Tomēr šāda veida investīcijas ir pakļautas globālajiem ekonomiskajiem apstākļiem, kā arī vairāk birokrātiskiem un regulējošiem šķēršļiem, kas palielina iespēju, ka tās tiks aizkavētas.

Moody's arī brīdināja, ka iesakņojušās intereses var aizkavēt reformu programmu. "Ieguldīto interešu pastāvēšana publiskajā sektorā rada arī ieviešanas riskus, par ko liecina aizkavēšanās iepriekš paredzētās aktīvu pārdošanas programmās," teikts paziņojumā par reitingu darbību.