Pārsteidzoši labs sākums ASV akciju tirgum 2023. gadā, visticamāk, šonedēļ izbalēs, jo Federālo rezervju sistēma savas politikas sanāksmes noslēgumā paziņos par savu astoto likmju paaugstināšanu pēc kārtas, uzskata Morgan Stanley pārstāvis Maikls Vilsons.
"Mēs domājam, ka nesenā cenu darbība vairāk atspoguļo sezonas janvāra efekts un īss segums pēc smagajām decembra beigām un brutālā gada,” raksta stratēģu komanda, kuru vadīja Morgan Stanley galvenais akciju stratēģis Vilsons. "Patiesība ir tāda, ka, pamatojoties uz datiem, ieņēmumi ir vēl sliktāki, nekā baidījās, jo īpaši attiecībā uz peļņas normām."
Akciju tirgus investoriem janvāris sākās ļoti labi, trīs nozīmīgiem akciju indeksiem strauji pieaugot ikmēneša pieaugumam. No piektdienas S&P 500
SPX,
janvāra pirmajās četrās nedēļās pieauga par 4.6%, savukārt Dow Jones Industrial Average
DJIA,
uzlabots par 1.7%. Tehnisko akciju janvāris bija labākais pēdējo gadu desmitu laikā, ar Nasdaq Composite
COMP,
Saskaņā ar Dow Jones tirgus datiem, tas ir par 8.9% vairāk nekā pirmdien, un tas ir labākais janvāra sniegums kopš 12.2. gada, kad tas palielinājās par 2001%.
Tomēr Vilsons un viņa komanda bija pārsteigti par nesenā progresa apmēru. Tas ir "tikai vēl viens lāču tirgus lamatas" un "visām labajām ziņām tagad ir noteikta cena", kas nozīmē, ka "realitāte, visticamāk, atgriezīsies līdz ar mēneša beigām un Fed apņemšanos savaldīt inflāciju", viņi raksta pirmdienas piezīmē. .
Sk: Kas akciju tirgus investoriem jāzina par "janvāra indikatoru Trifecta"
"Janvāra efekts" ir sezonāla tendence mazo kapitālu akcijām palielināties nākamajā mēnesī pēc decembra nodokļu zaudējumu ievākšanas kopumā nelikvīdos akcijās. Teorētiski investori varētu izmantot šos līdzekļus, lai janvārī atpirktu jaunas pozīcijas, kas var veicināt ikmēneša ralliju.
Citi iespējamie skaidrojumi ietver "logu noformēšanu" — institucionālo investoru īstenoto praksi līdz gada beigām iegādāties vairāk akciju ar vislabākajiem rādītājiem akcijām, lai uzlabotu sava fonda darbības rezultātu pirms to iesniegšanas akcionāriem.
Vēl viens ir investoru noskaņojums, jo, sākoties jaunam gadam, investori mēdz būt optimistiskāki par nākotni.
Morgan Stanley stratēģi gada sākumā brīdināja, ka recesijas šoks 2023. gadā varētu izraisīt vēl 22% akciju kritumu, un viņi paredzēja, ka lielas kapitalizācijas indekss gadu beigs pie 3,900. S&P 500 pirmdien noslēdzās par 52 punktiem jeb 1.3% līdz 4,018 punktiem.
Turklāt Vilsons apgalvoja, ka investori, šķiet, ir aizmirsuši galveno noteikumu “Necīnieties pret Fed”. Viņš sacīja, ka gaidāmā FOMC sanāksme, kas noslēgsies trešdien, kalpos kā atgādinājums.
Plaši tiek gaidīts, ka centrālā banka paaugstinās savu mērķa federālo fondu likmi par 25 bāzes punktiem līdz diapazonam no 4.5% līdz 4.75%. Tirgotāji tagad paredz 98% iespējamību, ka šis lielums palielināsies, saskaņā ar CME FedWatch rīks.
Tomēr līdz šim Fed vēl nav paudusi gatavību nospiest bremzes un patiesi pagriezties uz drosmīgāku nostāju. Tas kopā ar realitāti, kas liecina par sliktāko ienākumu lejupslīdi kopš 2008. gada, "pēc mūsu domām, atkal tiek noteikta nepareiza cena", sacīja Vilsons.
Sk: Šonedēļ Fed un akciju tirgus atrodas uz sadursmes kursa. Kas ir uz spēles.
Morgan Stanley 2023. gada bāzes prognoze S&P 500 peļņai uz akciju (EPS) ir 195 USD, savukārt viņu lāča gadījuma prognoze ir 180 USD. EPS attiecas uz neto ienākumiem, kas dalīti ar apgrozībā esošo akciju skaitu, un tas varētu norādīt, cik daudz naudas uzņēmums nopelna par katru akciju daļu.
Vilsons un viņa komanda teica, ka tagad vairāk sliecas uz savu lāču lietu 180 USD vērtībā, pamatojoties uz maržas degradāciju. "Mēs uzskatām, ka ir svarīgi atzīmēt, ka parasti, kad nākotnes peļņas pieaugums ir negatīvs, Fed faktiski samazina likmes. Šoreiz tā nav, (kas ir) papildu pretvējš akcijām.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo