(Bloomberg) — Atsaucoties gandrīz visiem Volstrītas iedzīvotājiem, JPMorgan Asset Management Bob Michele un Morgan Stanley pārstāvis Maikls Vilsons ir piesardzīgi pret Federālo rezervju sistēmas tā sauktās kvantitatīvās stingrākas ietekmes iespējamo viļņošanos.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tas ir atklāts obligāciju tirgū. Kredīta starpības, parasti starpība starp korporatīvo obligāciju ienesīgumu un etalonlikmi, joprojām ir "pārāk dārgas", trešdien Bloomberg televīzijā sacīja Mišela, JPMorgan Asset Management galvenā investīciju direktore.
“Šķiet, ka viņi pienācīgi nenovērtē lejupslīdes riskus. Līdz gada beigām viņi noteikti atgriezīsies līdz vecajiem maksimumiem, kas ir aptuveni 600 vairāk nekā,” sacīja Mišela. "Es arī nedomāju, ka tirgi pietiekami nosaka kvantitatīvās stingrākas cenas. Tas būs spēkā nākamajā mēnesī. ”
Septembrī Fed ir plānots paātrināt bilances samazināšanu līdz 95 miljardiem ASV dolāru, kas līdz 60 miljardiem ASV dolāru atsavinās valsts kases un 35 miljardus ASV dolāru hipotēkas vērtspapīrus. Kopš jūnija mēneša maksimālā robeža ir bijusi 47.5 miljardi ASV dolāru. Taču pagājušajā mēnesī Fed savu portfeli samazināja tikai par aptuveni 22 miljardiem USD. Šī vajadzība pēc stingrākas politikas, lai ierobežotu pieaugošo inflāciju, ir sagādājusi lielas galvassāpes, ar kurām saskaras Fed.
Lasiet vairāk: Fed QT neplāno: New Economy Daily
Vilsons, Morgan Stanley galvenais investīciju vadītājs, nesenā piezīmē uzsvēra, ka, lai gan Fed pārtrauca pastiprināt savu politiku pirms ekonomikas lejupslīdes sākuma pēdējos četros ciklos, izraisot kāpuma signālu akcijām, pašreizējais vēsturiskais inflācijas līmenis nozīmē, ka Fed iespējams, joprojām būs stingrāki, kad pienāks lejupslīde.
ASV akcijas joprojām ir iestrēgušas tirdzniecības diapazonā, etalonindeksi S&P 500 trešdien svārstījās starp kāpumu un zaudējumiem. Etalona indeksam neizdevās šķērsot rūpīgi novēroto 200 dienu mainīgo vidējo rādītāju, kas ir tehniskais slieksnis, ko daudzi uzskata par signālu ilgstošai augšupejai.
"200 dienu mainīgais vidējais rādītājs ir būtisks, jo tā ir tendence," tajā pašā intervijā sacīja Vilsons. “Tātad mēs esam lejupslīdošā tendencē, un, kamēr tirgus nevar atgūties virs šīs lejupslīdes, es domāju, ka izteikt kādu grandiozu aicinājumu par jauniem maksimumiem, godīgi sakot, ir bezatbildīgi, ņemot vērā to, kas notiek ar Fed un QT tuvošanos. Tas būs daudz sliktāk, nekā cilvēki ir piedzīvojuši līdz šim.
Taču daži Volstrītas analītiķi ir sākuši izklaidēt domu, ka Fed pārtrauks stingrību pat tad, kad pieaugs bailes no recesijas. Nevis Vilsons.
Lasiet vairāk: Morgan Stanley redz vairāk Fed pārgājienu, kamēr JPMorgan sagaida Pivot
"Šoreiz lielākās izmaiņas salīdzinājumā ar, teiksim, iepriekšējiem periodiem, kad, iespējams, tirgi bija sajūsmā par Fed pagriezienu, šoreiz ir tādas, ka šoreiz tās negrasās, ja nenotiks kaut kas ļoti slikts, kas, protams, nenāks par labu akcijām," sacīja Vilsons. . "Es tikai domāju, ka 15 pārmērīgas monetārās politikas gadi ir padarījuši vidusmēra investoru pašapmierinātu par šo realitāti."
Tomēr Vilsons piedāvāja divus scenārijus, kuros centrālā banka varētu pagriezties, lai gan uzsvēra, ka tas ir maz ticams. Vai nu ASV saskata "inflācijas sabrukumu", jo daudzās ekonomikas jomās ir deflācija, vai arī dati par nodarbinātību liecina, ka valstī ir "pilnīga lejupslīde, kurā uzņēmumi patiešām samazina nodarbinātību".
"Es nezinu, kur ir sāpju punkts šajā jautājumā Fed. Bet viņi nevēlas mūs iedzīt dziļā recesijā,” teica Vilsons, kurš pareizi prognozēja šī gada izpārdošanu. "Bet, ja nākamajos pāris mēnešos mēs iegūtu negatīvus algu datus — un tas ir iespējams, jo mājsaimniecību dati jau ir negatīvi -, iespējams, tas būtu kaut kas tāds, kurā tie tiktu apturēti. Es nedomāju, ka viņi sāktu samazināt likmes, bet viņi var apturēt. Problēma ar šo stāstījumu akciju investoriem ir tāda, ka tas nenāks par labu peļņai. Tas nenāks par labu akciju cenām.
JPMorgan pārstāve Mišela sacīja, ka centrālajai bankai būtu jāsniedz lielāka skaidrība par to, cik neprātīga tā plāno būt, saskaroties ar pieaugošajām bažām par lejupslīdi Fed ļoti gaidītajā Džeksonholā, Vaiomingas štatā, ikgadējā pasākumā.
"Es ceru uz vismaz to, ka viņš mums sniedz dažus rādītājus par to, kas būtu tas, kas liktu viņiem apturēt likmju paaugstināšanu un kas liktu viņiem faktiski sākt samazināt likmes," sacīja Mišela, atsaucoties uz Fed priekšsēdētāju Džeromu Pauelu. . "Manuprāt, tas, ko vajadzētu darīt Fed, un jo īpaši Pauels šajā jautājumā uzņemas centrālās bankas vadību un padara to par savu brīdi. Dieva dēļ mēs saskaramies ar augstāko inflāciju pēdējo 40 gadu laikā.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-jpmorgan-michele-195850616.html