Pārejiet uz Target un Walmart, Costco iegūst zelta zvaigzni

Trīs mēnešu periodā, kas beidzās 8. maijā, Costco publicēja koriģēto peļņu uz vienu akciju USD 3.17 (GAAP EPS: 3.04 USD), kas bija ērts pārspēts, ar ieņēmumiem 52.596 miljardu USD apmērā. Pārdošanas apjoms ne tikai pārspēja Volstrītu par vairāk nekā 1 miljardu ASV dolāru, bet arī bija pietiekami labs, lai gada griezumā pieaugtu par 16.2%. Korekcija USD 0.13 par akciju bija saistīta ar vienreizēju 77 miljonu USD pirmsnodokļu maksu par papildu pabalstiem, kas piešķirti saskaņā ar uzņēmuma jauno darbinieku līgumu, kas stājās spēkā 14. martā.

Salīdzināmie pārdošanas apjomi, kas koriģēti, ņemot vērā benzīna cenas un valūtas vērtības svārstības, pieauga par 10.7% ASV, par 12.8% Kanādā, par 9.1% citos starptautiskajos segmentos un par 10.8% visā uzņēmumā. E-komercijas pārdošanas apjoms palielinājās par 7.9%.

Daži Nitty Gritty

Ieņēmumi no dalības maksām pieauga par 9.2% līdz 984 miljoniem ASV dolāru. Uzņēmums ceturksni noslēdza ar 116.6 miljoniem karšu īpašnieku un 27.9 miljoniem algotu vadītāju. Tas ir attiecīgi 1.6% un 2.9% pieaugums. Atjaunošanas rādītāji visā Ziemeļamerikā bija spēcīgi par 92.3%, kas ir uzlabojums salīdzinājumā ar pagājušā gada 92.0%.

Jo Tu grasījies jautāt…

Vadība neminēja nekādas īpašas dividendes. Es zinu, ka Costco akcionāri to meklē. Vēl viens interesants ir ideja, ka uzņēmums varētu mēģināt palielināt bruto peļņu, palielinot dalības maksu. Costco vēsturiski ir palielinājusi šo maksu ik pēc 5.5 gadiem. Pēdējo reizi tā bija? Tieši tā, 2017. Tātad, tas ir gandrīz pienācis. Uzņēmums to uzrunāja pēdējā zvana laikā. Vadība neuzskata, ka laiks ir īstais, ņemot vērā spiedienu, kas tiek pakļauts ASV patērētājam, kas ir ļoti pienācīga vadība. Akcionāriem tas nav tik lieliski, ja vien tie nav arī klienti, taču varen pieklājīgi.

Bilance

Pārskata periodu Costco noslēdza ar neto naudas pozīciju 11.831 miljardu ASV dolāru apmērā un preču krājumiem 17.623 miljardu ASV dolāru apmērā. Tādējādi apgrozāmie līdzekļi sasniedz 33.008 miljardus USD. Pašreizējās saistības sasniedz 31.845 miljardus ASV dolāru. Tas padara Costco pašreizējo attiecību 1.04, kas izturēja manu pārbaudi, nevis par jūdzi, bet tā izturēja. Es saprotu, kāpēc krājumi ir lielāki ne tikai šeit, bet arī visā mazumtirdzniecības vidē, un, lai gan tas neliecina par tūlītējām bažām atkarībā no tā, kas ir krājumos, tas noteikti ir risks, kas var būt iemesls, kāpēc uzņēmums klusēja par jebkādu veidu. īpašas dividendes.

Kopējie aktīvi sasniedza 63.852 miljardus ASV dolāru. Costco atzīst, ka bilancē kā aktīvi nav uzskaitīti nemateriālie aktīvi. Kopējās saistības mīnus pašu kapitāls veido 43.339 miljardus USD, tostarp USD 6.507 miljardus ilgtermiņa parādos un USD 2.452 miljardus ilgtermiņa nomas saistībās. Ja nepieciešams, uzņēmums var nomaksāt šīs saistības no savas kabatas.

Wall Street

Es varu atrast septiņus pārdošanas puses analītiķus, kurus TipRanks novērtējis ar četrām vai piecām zvaigznēm, un kopš šo ieņēmumu publicēšanas viņi ir arī izteikuši viedokli par Costco. Ir pieci vērtējumi “Pirkt” vai līdzvērtīgi un divi “Aizturēt” vai līdzvērtīgi vērtējumi. Viens no “pirkumiem” nenoteica mērķa cenu, tāpēc man ir tikai seši no tiem, ar kuriem strādāt. Sešinieka vidējā mērķa cena ir USD 546.33, maksimālā cena ir USD 590 (Džo Feldmans no Telsey Advisory) un zemākā cena — USD 510 (Pols Lejuezs no Citigroup). Četru pirkumu vidējais rādītājs ir USD 554.50, savukārt divu „noturējumu” vidējais rādītājs ir USD 530.

Manas domas

Esmu pārsteigts par to, cik labi Costco veica šo pēdējo ceturksni. Tas patiešām liek gan Walmart, gan Target izskatīties šausmīgi.

Lasītāji ievēros, ka no aprīļa līdz Walmart/Target sabrukumam akcijas atdeva (atgriezās) aptuveni 61.8% no visa 2021. gada marta līdz 2022. gada aprīlim. Tagad mēs nedaudz tuvināsim…