Pauela kungs, nometiet veseri un sāciet ieviest jauninājumus

ASV Federālo rezervju sistēma dzīvo pagātnē un atceļ nākotni. Priekšsēdētājs Džeroms Pauels un viņa kolēģi ir izmantojuši procentu likmes kā ar veseri, cerot sagraut inflāciju, kā to izdarīja Pols Volkers 1980. gados. Tomēr šajā brīdī katrs papildu vesera šūpojums mazina mūsu izredzes uz “mīksto piezemēšanos” 2023. gadā un apdzīvojamu planētu 2100. gadā.

Āmurs nevar atšķirt uzņēmumus, kas veido tīru, ilgtspējīgu ekonomiku, no tiem, kas mūs pārmērīgi novērš ierīču uzmanību, ir pārmērīgi atkarīgi no fosilā kurināmā un ir ļoti apātiski pret nevienlīdzību. Tā nevar atšķirt tos, kuri var izturēt recesiju, no tiem, kuriem tas cietīs visvairāk.

Turklāt Fed 2% inflācijas mērķis ir patvaļīgs. Tas bija izgudrots no rokām 1989. gadā Dons Bašs, Jaunzēlandes Rezervju bankas vadītājs, atbildot uz likumu, kas nosaka, ka valsts centrālajai bankai ir jābūt mērķim. Nav skaidrs, vai 2% ir labāki sabiedrībai nekā 3.5%, kur mēs, šķiet, ejam.

Visā pasaulē mums ir vajadzīgs pieejams kapitāls, lai izstrādātu tehnoloģijas, kas risinātu mūsu klimata krīzi. Mums tas ir nepieciešams, lai apmierinātu pieprasījums pēc mājokļa, pārtikas un ūdens pasaules iedzīvotāju skaitam pieaugot no 8 miljardiem šodien līdz 9.7 miljardiem līdz 2050. gadam. Mums tas ir vajadzīgs, lai atdzīvinātu vidusšķiru un radītu nākotnes darbavietas. Tāpēc es aicinu Fed un visas pārējās centrālās bankas nomest Pola Volkera āmuru un izpētīt novatoriskas alternatīvas. Kā viņi varētu apvienot monetāro politiku un rūpniecības politiku, lai savaldītu inflāciju, nezaudējot globālās inovācijas?

Likmes uz centrālo banku darbības no jauna izgudrošanu ir augstas. Lai līdz 2050. gadam sasniegtu neto nulli, BloombergNEF aplēses ka mums ir jāiegulda gandrīz 200 triljoni ASV dolāru tīrās tehnoloģijās jeb aptuveni 7 triljoni ASV dolāru gadā, salīdzinot ar 2 triljoniem ASV dolāru 2021. gadā. Lai mēs neaizmirstam, ir jānovērš tas, ka klimata pārmaiņas posta ekonomiku, iznīcina cilvēku uzturošas ekosistēmas un destabilizē sabiedrību. masveida bēgļu krīze.

Likmes kāpumi jau ir palēninājuši riska nodrošināto tīro tehnoloģiju attīstību. Climate Tech VC ziņojumi ka 2022. gadā riska finansējums klimata tehnoloģijām samazinājās par 3% no 2021. gada maksimuma, ko noteica izaugsmes posma finansējuma samazinājums par 24%. Ja mēs piešķirsim izaugsmes posma uzņēmumiem pietiekami daudz finansējuma, lai tie ciestu neveiksmi, tie neizkonkurēs un nepārveidos rūpnieciskos juggernauts, kas ir atbildīgi par lielāko daļu emisiju.

Procentu likmju paaugstināšana apdraud ne tikai nākotnes uzņēmumus, bet arī to darbiniekus. Līdz 1980. gadiem ienākumu līmenis Rietumu pasaulē ļāva ģimenei ar vienu ienākumu dzīvot pietiekami labi. Tagad pat ģimenes ar diviem ienākumiem cīnās. Kāpēc? Viņu ienākumi ir pārāk zemi, lai savilktu galus kopā, savukārt uzņēmumu peļņas normas ir augstākās pēdējo 400 gadu laikā, kā nesenajā runā Vankūverā ilustrēja bijušais Kanādas Bankas vadītājs Deivids Dodžs.

Ja uzņēmumi par prioritāti izvirza akcionāru atdevi, nevis algu, talantu saglabāšanu un attīstību, vienīgais veids, kā mājsaimniecības var palielināt savus ienākumus, ir pāriet uz darbu. Patiešām, gandrīz puse ASV strādājošo plāno pamest darbu 2023. gada pirmajos divos ceturkšņos. pārskats personāla atlases firma Robert Half. Un kāpēc gan ne: bezdarba līmenis ir 3.4%, un ASV ir 11 miljoni brīvu darba vietu ar divām darba vietām katram darba meklētājam.

Šāda aktīva darba meklējumi būs galvenais algu inflācijas avots. Līdz ar to mūsdienu saspringtajos darba tirgos procentu likmju paaugstināšana var izraisīt pretēju rezultātu tam, ko vēlas centrālās bankas. Sliktāko situāciju pasliktina tas, ka darba tirgum, ko nosaka liela darba slodze, būs grūti ieviest jauninājumus. Darbinieki aizbrauks, pirms viņi varēs izveidot vai darīt kaut ko nozīmīgu, liedzot darba devējiem pilnu ieguldījumu attīstībā.

Ja tīrajām tehnoloģijām joprojām būs nepietiekams finansējums un darbiniekiem būs jāizvēlas starp iztikas minimumu vai pastāvīgu lēcienu uz darbu, līdz 2050. gadam nebūs iespējams sasniegt nulles emisijas. Lai finansētu tīras inovācijas, vienlaikus apvēršot sociālo un ekonomisko stagnāciju vidusšķirā, mums ir jārisina inflācija bez Pola Volkera veseri. Mums ir vajadzīga politika, kas izvairās no inflācijas paātrināšanas, vienlaikus izvairoties no inflācijas sekām. Es ierosinu sākt trīs:

1. Saskaņot monetāro politiku ar rūpniecības politiku. Tādi likumprojekti kā Inflācijas samazināšanas likums cenšas kompensēt procentu likmju paaugstināšanas āmuru, taču tie neizdodas. Kāpēc gan Fed nevajadzētu noteikt zemākas procentu likmes tādām kritiskām nozarēm kā tīrās tehnoloģijas un mikroshēmu ražošana, vienlaikus nosakot augstākas likmes fosilajam kurināmajam un sociālajiem medijiem?
2. Maksājiet lielākas algas un paaugstiniet produktivitāti. Tā vietā, lai piespiestu cilvēkus meklēt darbu jau tā saspringtajā darba tirgū, kas paātrinās algu inflāciju, mums ir jāizstrādā strukturēts risinājums zemai produktivitātei un algu stagnācijai. Piemēram, noteikt augstākas minimālās algas un finansēt pārkvalifikācijas un mācekļa programmas, kas ļauj cilvēkiem kļūt vērtīgākiem talantu tirgū. Stimulējiet uzņēmumus palielināt kapitāla izdevumus progresīvām iekārtām un rūpnieciskajiem procesiem, kas var nodrošināt reālu produktivitātes pieaugumu. Tikmēr nosakiet lielākus nodokļus akciju atpirkšanai un pārmērīgām dividendēm.
3. Nosakiet ogļūdeņražiem kara ārkārtas nodokli. Karš Ukrainā ir devis rekordpeļņu fosilā kurināmā uzņēmumiem, no kuriem lielākā daļa turpina vilkt papēžus uz enerģijas pāreju. Uzliek lielus nodokļus viņu negaidītajam karam, lai subsidētu un paātrinātu tīras enerģijas izplatīšanu, kas nav neaizsargāta pret Vladimira Putina megalomaniju. Lai gan īstermiņā šī pāreja var būt sāpīga, tā samazinās pārtikas, enerģijas un mājokļa izmaksas, kas ir vissvarīgākie inflācijas rādītāji. Nodokļu maksātājiem ir subsidētie naftas un gāzes uzņēmumi pietiekami ilgi.

Fed fiksācija uz patvaļīgu inflācijas mērķi 2% apmērā apdraud cilvēces nākotni. Lai gan es uzskatu, ka centrālajām bankām ir nepieciešama neatkarība, lai tās darbotos optimāli, nav nekāda iemesla, lai tagad tām nevajadzētu apturēt turpmāku procentu kāpumu. Inflācija jau krītas, un paredzams, ka ar līdz šim piemērotajiem pasākumiem tā sasniegs 3.5%. Tas nozīmē, ka hiperinflācijas un recesijas draudi mazinās. Varbūt 3.5% ir jaunais līdzsvars, kas varētu palīdzēt pasaulei risināt klimata pārmaiņu problēmas un uzturēt 9.7 miljardu iedzīvotāju.

Pauela kungs, ir pienācis laiks nolikt Volkera āmuru un ieviest jauninājumus monetārajā politikā.