M&T Bank akcijas izskatās pēc pirkuma

Teksta lielums

Tāpat kā bērns, kurš gaida dzimšanas dienas dāvanu, lai uzzinātu, ka viņam ir džemperis, nevis kucēns, bankas investori atklāj, ka pieaugošās likmes nav tā dāvana, uz kuru viņi cerēja.

Likmes parasti ir pieaugušas labs bankām. Tas bieži nozīmē, ka bankas var iekasēt vairāk par aizdevumiem un nopelnīt augstāku neto procentu starpību, starpību starp likmēm, par kurām tās aizņemas un aizdod. Procentu likmēm pieaugot, tas nozīmē, ka banku ieņēmumiem vajadzētu palielināties. Federālo rezervju sistēma parasti sāk pārgājienu ciklu, kad vēl ir daudz skrejceļu ekonomikas izaugsmei, tāpēc investoriem parasti nav jāuztraucas par nenovēršamu lejupslīdi, kas jaunos aizdevumus padarītu riskantākus un veco aizdevumu saistību nepildīšanas likmes pieaugtu.

Šis nav tavs parastais pārgājienu cikls. Pat Fed atzīst, ka tā ir vēls sākums, un nākamajās sanāksmēs ir iespējama likmes palielināšana par pusprocentpunktu vai vairāk. Šis vēlais sākums nozīmē arī to, ka tā sauktā ienesīguma līkne — starpība starp īsāka un ilgāka termiņa likmēm — vietām ir ļoti līdzena. Ja īsās likmes pieaugs virs ilgtermiņa likmēm, tas notiktu "apgriezt" līkni, kas liecina par draudošu ekonomikas lejupslīdi. Raisa bažas par Krievijas un Ukrainas karu, un nav brīnums, ka investori nevēlas celt banku akcijas. The

SPDR S&P banka
biržā tirgotais fonds (ticker: KBE) ir palielinājies par 2.3%, kopš Fed paaugstināja likmes 16. martā, pat ja

S&P 500
ir savācis 6.6%.

Bet pat bez lejupslīde, investori var norādīt uz citām bažām. Jefferies analītiķis Kens Usdins atzīmē, ka, lai gan pieaugošās likmes var palielināt neto procentu maržas, tās arī izraisa banku aktīvu vērtības samazināšanos, jo obligāciju cenas mainās ienesīgumam pretējā virzienā. Tas varētu izraisīt banku taustāmās uzskaites vērtības samazināšanos, un lielajām bankām tas varētu nozīmēt zemāku kapitāla attiecību un mazāk naudas atgriešanos investoriem.

Bankas to saprot, tāpēc tās ir pārcēlušas vairāk savu aktīvu uz “līdz termiņa beigām turēto” segmentu, kur tām nav jāmarķē cenas atbilstoši tirgum. Tomēr tas ir vēl viens iespējamais pretvējš nozarei. "Procentu likmju kāpums ir abpusēji griezīgs zobens bankām," raksta Usdins.

Nekas no tā nenozīmē, ka bankas drīzumā kritīsies — faktiski tās šogad ir izturējušās labāk nekā kopējais tirgus. Vienkārši tie nav tie slam dunk, kādi tie citādi būtu bijuši. Investoriem tas nozīmē būt izvēlīgākam, nekā vienkārši iegādāties SPDR S&P Bank ETF.

M&T banka (MTB) ir viena akcija, kas izskatās interesanta. Uzņēmuma iegāde

Tautas apvienotais finanšu uzņēmums (PBCT) bija tikko apstiprinājuši regulatori. Tai būtu jāslēdzas līdz 1. aprīlim, un tā slēgšana ļaus M&T ieguldīt vairāk naudas, atzīmē Deutsche Bank analītiķis Mets O'Konors.

Tas varētu nešķist labi, ņemot vērā pieaugošās likmes. Bet obligāciju pirkšana tagad nav tik slikta iespēja. "Pat divu gadu valsts kases šobrīd piedāvā 2% plus likmes, ti, labāku ienesīgumu un salīdzinoši zemu ilguma risku," raksta O'Konors. Viņš sagaida, ka M&T Bank akcijas sasniegs 200 USD, kas ir par 9% vairāk nekā piektdienas slēgšanas 183.57 USD.

Tikmēr Citigroup pārstāvis Kīts Horovics ir pievienojis M&T Bank bankas fokusa sarakstam, atsaucoties uz darījuma apstiprināšanu, tās spēju palielināt ieņēmumus un "spēcīgo kredītprofilu". Viņa mērķis 220 $ liecina par 20% pieaugumu no piektdienas slēgšanas.

Tā kā M&T akcijas ir gatavas izcelties, mēs to atbalstām.

Rakstīt Bens Levisons plkst [e-pasts aizsargāts]