Mana iestatīšana 2022. gada otrajai pusei sākas ar šiem 13 krājumiem

Tagad par grūtāko triku.

Akciju tirgi tikko piedzīvoja sliktāko pirmo pusi kopš 1970. gada. Jūs taču saprotat, cik sen tas bija, vai ne? Es mācījos pirmajā klasē. Acu mirklī es tagad esmu viens no vecākajiem bērniem. S&P 500, starp citu, 1970. kalendāro gadu noslēdza praktiski nemainīgi salīdzinājumā ar 1969. gadu (+0.1%). Tā kā S&P 500 indekss šobrīd ir samazinājies par aptuveni 20%, lai atkārtotu šo varoņdarbu, būtu nepieciešams tikai aptuveni 25%. Visticamāk? Maz ticams.

Ko mēs domājam zinām par pašreizējo situāciju, 2022. gada pusceļā? Mēs zinām, ka patērētāju līmeņa inflācija ir pārāk karsta. Jūnija PCI ir jāiesniedz 13. jūlijā. Maija PCI drukāts ļoti karsts (+8.6% virsraksts, +6.0% kodols). Šķiet, ka Federālo rezervju sistēma ir apņēmusies īstenot stingrāku monetāro politiku, līdz inflācija atgriezīsies pie noteiktā 2% mērķa (vai, visticamāk, vismaz līdz brīdim, kad tiks panākts ievērojams progress). Tas ir pozitīvs.

Negatīvais būtu tas, ka Eiropas maizes grozā plosās ārēji faktori, piemēram, ar Covid saistīta bloķēšana Ķīnā un kas ir vairāk nekā “neliels” reģionālais karš. Šie divi ārējie spēki ir aizturējuši enerģijas un lauksaimniecības preču plūsmu uz lielāko daļu pasaules, vienlaikus ierobežojot ražošanas iekārtas un globālās piegādes ķēdes.

Tā rezultāts, visticamāk, ir globāla ekonomikas lejupslīde, kurā ASV būs vai nu dalībniece, vai arī palēninās tiktāl, ka izvairīsies no lejupslīdes. Neviens iznākums nav vēlams ne ASV ekonomikai, ne korporatīvajai Amerikai, kurai akciju turēšana ir ne tikai īpašumtiesību daļa, bet arī prasība par nākotnes līgumu ienākumiem.

Vide

Peļņa

Pašlaik saskaņā ar FactSet vienprātīgs skatījums uz 2. gada 2022. ceturksni paredz S&P 500 peļņas pieaugumu par 4.3% un ieņēmumu pieaugumu par 10.2%. Trešajam un ceturtajam ceturksnim tiek prognozēts peļņas pieaugums attiecīgi 10.8% un 10.0% apmērā, ieņēmumu pieaugums par 9.8% un 7.5%. Paredzams, ka visa gada laikā, joprojām izmantojot FactSet kā avotu, ieņēmumi pieaugs par 10.4%, palielinoties ieņēmumiem par 10.7%.

Problēma var būt peļņas normas prognozēs, jo mēs visi zinām, ka izdevumi par izejvielām, gatavajām precēm, pakalpojumiem un algām kopš gada sākuma ir dramatiski pieauguši. Pašlaik aplēses par 2. ceturkšņa S&P 500 peļņas normu ir 12.4%. kas joprojām krietni pārsniedz piecu gadu vidējo rādītāju 11.1%. Mans viedoklis ir tāds, ka 12.4. gada otrajā ceturksnī par 2% ir augstāks rādītājs, pat ja tas būtu mazāks nekā 2022. gada otrajā ceturksnī, salīdzinot ar 13.1%.

Es arī uzskatu, ka Q3 un Q4, visticamāk, cīnīsies, lai saglabātu tīrās peļņas normu 11% apmērā, un pastāv reāla iespējamība, ka līdz gada beigām mēs redzēsim, ka šis rādītājs samazināsies līdz 10.

Ekonomika

Mēs jau zinām, ka ASV ekonomika pirmajā ceturksnī saruka par 1.6% (q/q SAAR). Saskaņā ar Atlantas Fed GDPNow modeli otrajā ceturksnī ir vērojams ļoti neliels pieaugums. Mēs, iespējams, neieiesim 1. pusgada tehnisku lejupslīdi, taču mēs sitam pie durvīm, un pat tad, ja IKP 1. ceturksnī pieaugs mazāk par 2%, mums tik un tā būtu bijusi negatīva puse.

Inflācija ir pārāk karsta, taču ir pazīmes, piemēram, rūpniecības preču cenu sabrukums, kas liecina, ka ar Fed palīdzību vismaz pamatinflācija varētu mazināties. Iespējamā problēma ir tajā, kā mājsaimniecības un uzņēmumi tiek galā ar dārgāku eksistenci. Uzvedība mainās, tiklīdz prāts saprot, ka ekonomikā ir iestājies lejupslīdes periods, tehnisks vai nē. Šajā laikā patērētājs, uzņēmuma īpašnieks un izpilddirektors ievērojami samazina izdevumu plānus. Šeit gan darba, gan mājokļu tirgus kļūst jutīgs pret nonākšanu tur, kur neviens no mums nevēlas doties.

Ir ārkārtīgi svarīgi, lai valsts izkļūtu no tehniskās lejupslīdes. No turienes notiek tikai sliktas lietas.

Politika

FOMC palielināja savu Fed Funds likmes mērķi par 75 bāzes punktiem savā pēdējā sanāksmē jūnija sākumā, lai atrastos tur, kur tas ir tagad… diapazonā no 1.5% līdz 1.75%. Fed arī (beidzot) uzsāka savu kvantitatīvo stingrāku programmu, kas galu galā sasniegs 95 miljardus USD mēnesī valsts kases un ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru dzēšanas tempā, kur ieņēmumi tiks izņemti no bilances un centrālā banka tos neinvestēs.

Centrālā banka ir bijusi agresīva pret šī plānotā QT lielumu, taču nav ņēmusi vērā manu ieteikumu programmas sākumā vairāk pievērsties MBS, nevis valsts kasēm. Ideja šeit ir izsūkt lieko likviditāti (naudas bāzi) no ASV ekonomikas, kas ir radīta gadu desmitiem ilgās fiskālās apjomā, ko ļāva monetārā bezatbildība.

Es ceru, ka šis plāns var tikt palēnināts krietni pirms Fed amatpersonu domām, ka viņiem ir jāiet, it īpaši, ja ASV ekonomika sarūk vai vēl sliktāk, kamēr darba un mājokļu tirgi smagi cieš.

Raugoties nākotnē, jaunākās FOMC ekonomiskās prognozes liecina, ka līdz gada beigām Fed Funds likmes vidējās prognozes būs 3.4%, jo IKP 2022. gadā sasniegs +1.7%. Ja tie ir pareizi, ASV ekonomikai gada pēdējos sešos mēnešos ir absolūti jārēc. Es ceru, ka tie neatbilst IKP mērķim.

Kas attiecas uz Fed Funds Rate, tad Čikāgas fjūčeru tirgi tagad nosaka cenu ar 77% iespējamību, ka 75. jūlijā tiks paaugstināts vēl viens par 27 bāzes punktiem. No turienes šie fjūčeru tirgi līdz 3.25. decembrim nosaka Fed fondu likmi no 3.5% līdz 14%, kas nodrošinātu šo tirgu saskaņā ar FOMC prognozēm.

Interesanti, ka fjūčeru tirgi arī tagad nosaka likmes samazinājumu (vienkāršāka politika) līdz 2023. gada maijam. Uzminiet, ka mēs to uzzināsim, kad mēs to sasniegsim.

Mana iestatīšana

Mēs saprotam, ka dolāra spēks, visticamāk, saglabāsies. Mēs redzam, ka ilgāka termiņa Valsts kases cenas, iespējams, šobrīd ir sasniegušas zemāko punktu. Turpmāks augšupejošs spiediens saasinās jau tā neērtā izskata ienesīguma līkni. Kamēr es rakstu, ASV 3 gadu, 5 gadu un 7 gadu piezīmes ir apgrieztas pret 10 gadiem.

Starpība starp 5 gadu un 30 gadu periodu ir samazinājusies līdz deviņiem bāzes punktiem, starpība starp 2 gadiem un 10 gadiem, kas ir svarīgi, ir samazinājusies līdz trim bāzes punktiem, un starpība starp 3 gadiem. Mēnesis un 10 gadu periods, kas ir vissvarīgākais starpība no tiem, ir samazinājies līdz 130 bāzes punktiem salīdzinājumā ar 225 bāzes punktiem mazāk nekā pirms diviem mēnešiem.

Tas liek investoriem nolaist lūkas.

Atcerieties, ka ASV akciju tirgi nekad nav kļuvuši augstāki un ir izveidojuši ilgstošu tirgus dibenu, Fed iesaistoties monetārās politikas stingrākas fāzē, bet Fed vispirms nemainījās. Tas ir fakts, ko nevar ignorēt. Psst... Fed nav tuvu tam, lai kļūtu par dēku.

Tāpēc es palielinu ietekmi uz Valsts kases līknes garo galu, vienlaikus koncentrējot savu ieguldījumu kapitālā, nevis uz tirdzniecību, kas ir pavisam cita spēle, bet gan uz manu ieguldījumu grāmatu četros virzienos.

enerģija

Ja vien cilvēki nepārstās šaut viens uz otru Austrumeiropā un ja vien amerikāņu ražotāji nejutīsies pietiekami pārliecināti, lai investētu šeit, mājās, pieprasījums pēc jēlnaftas un dabasgāzes pārsniegs piedāvājumu. Nav teikts, ka tas nevar sabojāt, taču WTI Crude atbalsts ir 90 $. Es esmu garš ševrons (CLC) integrētai naftai un gāzei, Apache (APA) globālai ražošanai, kas vērsta uz ASV, un Schlumberger (SLB) naftas pakalpojumiem.

Skavas

Lai nodrošinātu konsekvenci un vēsturiski zemo beta versiju, man ir vajadzīgas vairākas Staples. Jā, arī šeit inflācija var samazināt rezervi, šīs firmas nav imūnas, bet labie Gotemas cilvēki joprojām iegādāsies savas lietas. Mani vārdi šajā vietā šobrīd ir Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP) un Procter & Gamble (PG).

Pusvadītāji

Šī grupa ir pretrunīga. Grupa šogad ir šausminoši samazinājusies, un Filadelfijas pusvadītāju indekss līdz šim ir samazinājies par 34.5%. Šīs akcijas ir tirgojamas. Viņi daudz pārvietojas. Ja jums nav laika koncentrēties uz to, tad varbūt šī grupa ir izlaidums, vai varbūt vienkārši nepiešķiriet šeit tik daudz. Fakts ir tāds, ka ar šiem nosaukumiem jau tik daudz, ka es vēlos koncentrēties uz mākoņdatošanu (datu centru) un mākslīgo intelektu.

Es neiesaku nevienu un visus pusfinālus, tikai tos, kas labi veic šīs divas lietas. Man tās ir Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) un Marvell tehnoloģija (MRVL) . Šie trīs nosaukumi ir arī “Ķīnas atsākšanas spēles”, neieguldot Ķīnas uzņēmumos.

Piezīme par tirdzniecību... AMD ir samazinājies par 45.8% ytd. Es esmu bijis ilgs visu gadu, bet esmu ļoti tirgojies ar vārdu, pēdējā laikā ļoti aktīvi. Rakstot šo gadu, es kritu nedaudz vairāk par 1%. Šajos tirgos varat sevi aizstāvēt.

Aviācija un aizsardzība

Es to zināmā mērā aptvēru in Market Recon šorīt. S&P 500 indeksam 20. gadā samazinoties par 29% un Nasdaq Composite — par 2022%…

Northrop Grumman (NOC) pieaug par 20.33%

Lockheed Martin (LMT) pieaug par 19.41%

L3Harris Technologies (LHX) pieaug par 13.06%

Raytheon Technologies (RTX paplašinājums) pieaug par 9.67%

Vispārējā dinamika (GD) ir palielinājies par 6.34%.

Šī ir nozare, kurā patiešām atmaksājas izvēlēties savus krājumus, vienlaikus pieturoties pie galvenajiem darbuzņēmējiem. ETF ir pārspējuši plašāku tirgu, taču šogad līdz šim nav veikuši ar iepriekš minētajiem nosaukumiem…

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) ir samazinājies par 5.23%

Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) ir samazinājies par 4.44%

Vai aizsardzības lejupslīde ir pierādījums? Nevis “parastajā” miera laikā, bet varbūt šoreiz. NATO paplašinās, Turcija pirks iznīcinātājus. Gandrīz visas NATO dalībvalstis jūtas apdraudētas Krievijas agresijas dēļ un tērēs vairāk aizsardzībai, pat ja turpmāk būs stingrāki fiskālie budžeti. Turklāt Japāna, Dienvidkoreja, Austrālija un Jaunzēlande bija pārstāvētas NATO sanāksmēs šonedēļ, lai gan tās nav alianses dalībvalstis. Vai varat teikt: "Es ļoti uztraucos par Ķīnu"

Pašlaik esmu ilgs Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies un General Dynamics. Šīs akcijas bija mana portfeļa glābēji pirmajā pusē.

(PEP, AMD un NVDA pieder Action Alerts PLUS biedru klubs. Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod šos krājumus? Uzziniet vairāk tūlīt.)