Saskaroties ar negaidītu ieņēmumu robu, lai beidzot virzītu savu klimata un veselības aprūpes rēķinu pāri finiša līnijai, demokrāti mērķēja uz vienu no saviem sen iecienītākajiem retoriskajiem mērķiem: akciju atpirkšanu. 1% nodokļa izmaksas par atpirkšanu segs tādi uzņēmumi kā Manzana (AAPL), kas aprīlī savam akciju atpirkšanas plānam pievienoja USD 90 miljardus.
X
Atpirkšanas nodokļu ietekme uz Apple, S&P 500 ieņēmumiem
Tiklīdz nodoklis stāsies spēkā 900. gadā, nodoklis par šādu milzīgu Apple akciju atpirkšanu varētu sasniegt pat 2023 miljonus ASV dolāru gadā.
Apsveriet, ko tas varētu nozīmēt, ja nodoklis būtu spēkā tagad: 90 miljardu dolāru akciju atpirkšana palielinātu Apple peļņu uz vienu akciju par aptuveni 3.5%, pateicoties mazākam akciju skaitam. Tomēr 900 miljonu ASV dolāru nodoklis samazinātu atpirkšanas pieaugumu līdz EPS līdz aptuveni 2.5%.
S&P 500 indeksam kopumā, kura akciju atpirkšanas apjoms šogad sasniedz 1 triljonu USD, kopējais peļņas pieaugums varētu sasniegt pat 10 miljardus USD gadā, ja šāds temps turpināsies.
Viens brīdinājums: ierosinātais akciju atpirkšanas nodoklis tiktu samazināts par jebkuru akciju emisiju, tostarp kā kompensāciju, tajā pašā laika posmā. Pēdējos gados Apple rēķins būtu samazinājies par aptuveni 10%.
Tas desmit gadu laikā iegūs aptuveni 74 miljardus dolāru. Goldman Sachs ir aprēķinājis, ka tas varētu samazināt S&P 500 peļņu uz akciju par 0.5%.
Tā kā līdz šī gada beigām atpirkšana paliks bez nodokļiem, daži analītiķi sagaida kaut ko līdzīgu atpirkšanas neprātam, kas varētu atbalstīt S&P 500 nestabilā laikā.
Akciju atpirkšana nepazūd
Tomēr maz ticams, ka pasākums būtiski samazinās impulsu akciju atpirkšanai, kas veicina akciju cenu kāpumu.
Pagājušā gada rudenī Senāta demokrāti ierosināja 2% nodokli atpirkšanai. Bet pat šis pasākums “nekustinātu adatu daudz,” toreiz IBD sacīja Džordžijas Universitātes nodokļu tiesību profesors Gregs Polskis.
Ar to Polskis domāja, ka ar šo nodokļa lielumu nepietiks, lai izraisītu ievērojamu pāreju no atpirkšanas uz dividendēm.
Polskis un Ņujorkas Universitātes tiesību profesors Daniels Hemels palīdzēja darba kārtībā iekļaut akciju atpirkšanas nodokli. Viņi virzīja ideju aplikt ar nodokli akciju atpirkšanu tādā pašā mērā kā dividendes. Viņi uzskatīja, ka šādi var iegūt summu, kas vienāda ar aptuveni 7% no atpirkšanas vērtības desmit gadu laikā.
Demokrātu pieņemtais 1% nodokļa priekšlikums lielā mērā saglabā stimulus, kas ir novirzījuši kapitāla sadali, lai atpirktu dividendes.
2021. gadā Apple atpirka AAPL akcijas par 85.5 miljardus USD, vienlaikus izsniedzot dividendes — 14.5 miljardus USD. Google vecāks Alfabēts (GOOGL) aprīlī paziņoja par 70 miljardu dolāru atpirkšanu, taču nekad nav izsniegusi dividendes. Facebook-vecāks Meta platformas (META), kas 27. jūlijā paziņoja, ka tā atpirkšanas atļaujā ir atlikuši 24.3 miljardi ASV dolāru, savā 10-K norāda, ka uzņēmuma amatpersonas "negaida, ka tuvākajā nākotnē deklarēs vai izmaksās nekādas skaidras naudas dividendes".
Kā akciju atpirkšana ietekmē akciju cenas
Akciju atpirkšana parasti ir pozitīva akciju cenām divu iemeslu dēļ. Pirmkārt, atšķirībā no dividendēm, korporatīvā nauda, kas iztērēta atpirkšanai, palielina peļņu uz vienu akciju, samazinot akciju skaitu.
Otrkārt, atpirkšana piedāvā kapitāla sadales veidu, vienlaikus ļaujot akcionāriem atlikt nodokļu maksāšanu vai izvairīties no nodokļu maksāšanas. Tā vietā, lai nodokļu dolāri nonāktu valdībai, viņi paliek akciju tirgū.
Akcionāriem, kuri neizpērk savas akcijas, atpirkšana var radīt lielāku kapitāla pieauguma nodokļa rēķinu, taču tikai tad, ja viņi pārdod savas akcijas, ja viņi pārdod. Turklāt, lai gan ārvalstu investori maksā vidēji 17% nodokļu likmi dividendēm, viņiem nav jāmaksā ASV nodokļi par kapitāla pieaugumu.
Tas nav nekāds sīkums, jo saskaņā ar Urban-Brookings nodokļu politikas centra vecākais līdzstrādnieks Stīvs Rozentāls, ārzemnieku turēto ASV publiskajā apgrozībā esošo akciju daļa kopš 30. gadu beigām ir trīskāršojusies līdz 1990%.
Tajā pašā laika posmā akciju atpirkšanas vērtība sasniedza un pēc tam pieauga par uzņēmumu dividendēm iztērēto naudu. 2021. gadā S&P 500 atpirkšanas apjoms sasniedza 883 miljardus ASV dolāru, kas ir par 73% vairāk nekā dividendēs sadalītie 511 miljardi ASV dolāru.
Baidena apstiprinājums sasniedz jaunu zemu līmeni, neskatoties uz demokrātu uzvaru sēriju
S&P 500 izglābti no lieliem nodokļu kāpumiem
Volstrīta pēc lielas uzvaras ar prezidenta Trampa 2017. gada nodokļu samazinājumiem, kas samazināja uzņēmumu ienākuma nodokļa likmi līdz 21% no 35%, lielā mērā ir izbēgusi no lielas atmaksāšanās prezidenta Baidena laikā. Tas nav tāpēc, ka trūkst mēģinājumu.
Baidens centās palielināt nodokļus vairāk nekā 2 triljonu dolāru apmērā, kas bija paredzēts korporācijām un bagātiem investoriem. Uzņēmumu nodokļa likmes palielināšana līdz 28% būtu iekasējusi 900 miljardus ASV dolāru. Baidens ierosināja paaugstināt augstāko nodokļa likmi kapitāla pieaugumam un dividendēm līdz 43.4% no 23.8%, palielinot 400 miljardus ASV dolāru. Nodokļu palielināšana ārvalstu uzņēmumu ienākumiem pirmajā desmitgadē varētu būt palielinājusi USD 1 triljonu.
Taču katram demokrātam 50–50 Senātā pieder efektīvas veto tiesības, senators Džo Mančins nerimstoši samazināja Baidena vēlmju sarakstu no krietni vairāk nekā 2 triljoniem USD līdz aplēsēm 430 miljardu USD apmērā. Uztraucoties, ka lielāka valdības izlaidība saasinās inflācijas draudus, Mančins pārveidoja likumprojektu par Inflācijas samazināšanas likums.
Sliktākajā gadījumā Volstrītas stratēģi teica, ka S&P 500 peļņa varētu samazināties par 8%, taču uzskatīja, ka lielāka iespējamība ir 3–4%. Galu galā Goldman Sachs lēš, ka S&P 500 peļņa tiks samazināta par aptuveni 1.5%. Atpirkšanas nodoklis samazinās peļņu 0.5% apmērā un 15% minimālais uzņēmumu ienākuma nodoklis 1%.
Uzņēmuma minimālais nodoklis ir vērsts uz tādiem lieliem uzņēmumiem kā Amazone (AMZN), kas 6. gadā maksāja 2021% nodokļa likmi no ASV ienākumiem. Tomēr pat šis uzkrājums tika samazināts 11. stundas sarunās, tādējādi saglabājot nodokļu priekšrocības, ko rada paātrināta amortizācija iekārtu iegādei. Citigroup analītiķi uzskata, ka 15% minimālais nodoklis nākamajā gadā samazinās ienākumus tikai par 0.4%.
Lūdzu, sekojiet Džedam Grehemam čivināt @IBD_JGraham ekonomikas politikas un finanšu tirgu aptveršanai.
JŪS VARAT ARĪ PATĪK:
Dienas IBD krājumi: litija krājumi tuvojas pirkšanas punktam
Labākie izaugsmes krājumi, ko iegādāties un skatīties
Pievienojieties IBD Live un uzziniet profesionāļu topu lasīšanas un tirdzniecības paņēmienus
Avots: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo