(Bloomberg) — Ieguldītāji, kuri, iespējams, meklē pasaules lielāko obligāciju tirgu, lai drīz atgūtos no lielākajiem zaudējumiem pēdējo gadu desmitu laikā, šķiet, ir lemti vilšanās.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Piektdienas ASV nodarbinātības ziņojums ilustrē ekonomikas impulsu, ņemot vērā Federālo rezervju sistēmas pieaugošos centienus to atvēsināt, uzņēmumiem strauji pievienojot darba vietas, pieaugot atalgojumam un arvien vairāk amerikāņu ienāk darbaspēkā. Lai gan Valsts kases ienesīgums paslīdēja, jo skaitļi liecināja par nelielu algu spiediena mazināšanos un bezdarba līmeņa kāpumu, kopējais attēls pastiprināja spekulācijas, ka Fed ir gatava turpināt paaugstināt procentu likmes un paturēt tās līdz inflācijas kāpumam.
Mijmaiņas darījumu tirgotāji cenu noteikšanai ir nedaudz labāka nekā pat iespējamība, ka centrālā banka turpinās paaugstināt savu etalona likmi par trīs ceturtdaļām procentpunkta 21. septembrī un stingrāk politiku, līdz tā sasniegs aptuveni 3.8%. Tas liecina par lielāku obligāciju cenu lejupslīdes potenciālu, jo 10 gadu Valsts kases ienesīgums ir sasniedzis vai pārsniedzis Fed augstāko likmi iepriekšējo monetārās politikas stingrāku ciklu laikā. Ienesīgums šobrīd ir aptuveni 3.19%.
Inflācija un Fed neprātība ir "iekoduši tirgus," sacīja Kerija Debsa, sertificēta finanšu plānotāja no Main Street Financial Solutions. "Un inflācija nepazudīs pāris mēnešu laikā. Šī realitāte kož. ”
Saskaņā ar Bloomberg indeksu Valsts kases tirgus ir zaudējis vairāk nekā 10% 2022. gadā, ļaujot tam sasniegt vislielāko ikgadējo zaudējumu un pirmo ikgadējo kritumu kopš vismaz 1970. gadu sākuma. Atlēciens, kas sākās jūnija vidū, ko veicināja spekulācijas, ka recesija nākamgad varētu izraisīt likmju samazināšanu, lielākoties ir dzēsta, jo Fed vadītājs Džeroms Pauels uzsvēra, ka viņš ir koncentrējies tieši uz inflācijas samazināšanu. Divu gadu Valsts kases ienesīgums ceturtdien sasniedza 3.55%, kas ir augstākais kopš 2007. gada.
Tajā pašā laikā īstermiņa reālās peļņas likmes — vai tās, kas koriģētas atbilstoši gaidāmajai inflācijai — ir pieaugušas, liecinot par būtisku finanšu nosacījumu stingrību.
Pasaulē lielākā aktīvu pārvaldītāja BlackRock Inc. globālā fiksētā ienākuma galvenais investīciju speciālists Riks Rīders ir viens no tiem, kas domā, ka ilgtermiņa ienesīgums varētu vēl vairāk pieaugt. Viņš piektdien intervijā telekanālam Bloomberg TV sacīja, ka sagaida, ka šomēnes FED politikas likmes paaugstināsies par 75 bāzes punktiem, kas būtu jau trešais šāda apjoma solis pēc kārtas.
Saskaņā ar Rīdera teikto, piektdienas ziņojums par darbaspēku, kas liecina par algu pieauguma palēnināšanos, ļāva tirgiem "atviegloti nopūsties". Viņš sacīja, ka viņa firma ir iegādājusies dažus īstermiņa vērtspapīrus ar fiksētu ienākumu, lai izmantotu lielo ienesīguma pieaugumu, taču viņš uzskata, ka vērtspapīriem ar ilgāka termiņa obligācijām ir vēl lielāka iespēja palielināties.
"Es redzu, ka likmes ilgtermiņā palielinās," viņš teica. "Es domāju, ka mēs atrodamies diapazonā. Es domāju, ka esam diapazona augšējā galā. Bet es domāju, ka ir diezgan grūti pateikt, ka šobrīd esam redzējuši augstāko līmeni.
Nodarbinātības ziņojums bija pēdējais lielākais ieskats darba tirgū pirms šī mēneša Federālās atvērtā tirgus komitejas sanāksmes.
Gaidāmajā brīvdienu saīsinātajā nedēļā tiks publicēti daži ekonomikas ziņojumi, tostarp iepirkumu menedžeru aptaujas, Fed Beige Book ieskats reģionālajos apstākļos un iknedēļas skaitļi par bezdarbnieka pabalstiem. ASV tirgi pirmdien būs slēgti Darba svētku brīvdienu dēļ, un nozīmīgākais rādītājs pirms Fed sanāksmes būs patēriņa cenu indeksa izlaidums 13. septembrī.
Taču tirgus rūpīgi analizēs vairāku Fed amatpersonu komentārus, kas nākamajā nedēļā plāno runāt publiski, tostarp Klīvlendas Fed prezidente Loreta Mestere. Viņa trešdien sacīja, ka politikas veidotājiem līdz nākamā gada sākumam jāpalielina federālo fondu likme līdz 4%, un norādīja, ka viņa negaida likmju samazinājumus 2023.
Gregs Vilenskis, Janusa Hendersona ASV fiksēto ienākumu nodaļas vadītājs, sacīja, ka viņš ir arī koncentrējies uz gaidāmo algu datu publiskošanu no Atlantas Fed pirms nākamās politikas noteikšanas sanāksmes. Piektdien Darba departaments ziņoja, ka vidējā stundas izpeļņa augustā pieauga par 5.2%, salīdzinot ar gadu iepriekš. Tas bija nedaudz mazāk nekā ekonomistu gaidītie 5.3%, taču tas joprojām liecina par spiedienu uz algām, ko rada saspringtais darba tirgus.
"Es esmu 4% līdz 4.25% nometnē attiecībā uz gala likmi," sacīja Vilenskis. "Cilvēki saprot, ka Fed neapturēs mīkstākus ekonomikas datus, ja vien inflācija dramatiski nesamazināsies."
Agresīvas Fed stingrāku stingrību rēgs arī ir iedragājis akcijas, S&P 500 indeksam šogad samazinoties par vairāk nekā 17%. Lai gan ASV akcijas nokāpa no jūnija zemākajiem rādītājiem līdz augusta vidum, kopš tā laika tās ir atdevušas lielu daļu no šiem ieguvumiem, jo tika liktas likmes uz nenovēršamu recesiju un 2023. gada likmju samazinājumi tika atcelti.
"Jums ir jāsaglabā pazemība attiecībā uz savu spēju prognozēt datus un to, kā likmes reaģēs," sacīja Vilenskis, kura galvenie obligāciju fondi joprojām ir nepietiekami svērti Valsts kases. "Sliktākais ir beidzies, jo tirgus veic saprātīgāku cenu noteikšanas darbu tur, kur vajadzētu būt likmēm. Bet lielais jautājums ir par to, kas notiek ar inflāciju?
Ko skatīties
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html