Saskaņā ar Bank of America pētījumu, ASV akciju tirgus, mērot pēc S&P 500 indeksa, šķiet, iziet no "labākā laikmeta" peļņas uz akciju pieaugumam pēdējo gadu desmitu laikā, jo likviditātes avoti ir izsīkuši.
S&P 500 peļņa uz akciju ir "cikliski augstāka nekā jebkad agrāk, pateicoties zemajām finansēšanas izmaksām, atpirkšanas veicinātai izaugsmei un maksimālajiem stimuliem", otrdien publicētajā BofA Global Research piezīmē sacīja kapitāla un kvantitatīvie stratēģi Savita Subramaniana vadībā. "Laicīgā EPS izaugsme ir vairāku desmit gadu laikā."
BofA, kas prognozēja S&P 500
SPX,
200. gadā peļņa uz vienu akciju būs USD 2023, saka: "Tagad nav īstais laiks pirkt (pārpildīto) tirgus indeksu." Taču stratēģi teica, ka "likviditātes izmaiņām vajadzētu veicināt iespējas indeksā un ārpus tā."
"Iespējams, mēs izejam no labākā S&P EPS laikmeta, taču mēs, visticamāk, ieiesim mūsu karjeras labāko akciju atlasītāju tirgū," viņi teica. "Mēs iesakām ieguldīt akcijās, bet selektīvi."
Stratēģi mainīja savu skatījumu uz materiālu nozari uz lieko svaru no nepietiekama svara, savukārt komunālo pakalpojumu sniedzējus no liekā svara pārcēla uz tirgus svaru. Viņi arī pārcēla sakaru pakalpojumus līdz tirgus svaram, no nepietiekama svara, kā Facebook mātes uzņēmums Meta Platforms Inc.
META,
akciju atpirkšanas programma samazināja sektora ilguma risku, liecina ziņojums.
S&P 500, kas ir ASV lielas kapitalizācijas akciju rādītājs, šogad līdz šim ir pieaudzis par vairāk nekā 4%, pamatojoties uz otrdienas pēcpusdienas tirdzniecību. Indeksa sakaru pakalpojumu sektors līdz šim ir pieaudzis gandrīz par 11%, savukārt materiālu uzņēmumu akcijas ir palielinājušās par aptuveni 3%, bet komunālo pakalpojumu sektors ir samazinājies gandrīz par 5%, liecina FactSet pēdējā pārbaude.
"Mums patīk kapitāla trūkums," rakstīja BofA stratēģi. Finanses, māju celtniecība, materiāli un fosilais kurināmais ir tirgus jomas, kurās vairāk nekā desmit gadus ir "trūkst kapitāla", savukārt tehnoloģija ir viena no tām, kas "izbaudīja brīvu naudu, pastiprinot S&P 500 ilguma risku".
"Uzpūstajām izaugsmes nozarēm joprojām ir jāracionalizē jauda pēc pārbūves," viņi teica. "Valsts kases burbuļa deflācija būs nelaipna pret obligācijām līdzīgām un ilgtermiņa akcijām."
“Izžuvusi” likviditāte
"Trīs likviditātes avoti ir izsīkuši," sacīja BofA stratēģi, norādot uz pandēmijas laikā novērotās Federālo rezervju kvantitatīvās mīkstināšanas programmas beigām, kā arī fiskālajiem un korporatīvajiem stimuliem. Fed iegādājās obligācijas, tostarp ASV Valsts kases, piemērojot kvantitatīvo mīkstināšanu. Centrālā banka šobrīd atrodas tā sauktās kvantitatīvās stingrākas darbības periodā, ļaujot obligācijām izkļūt no bilances.
"Divi lielākie valsts vērtspapīru pircēji - Ķīna un Fed - ir pabeiguši," raksta stratēģi, savukārt fiskālie stimuli ir "maz ticami". Attiecībā uz fiskālo fronti stratēģi minēja iespēju, ka Kongresā nonāks strupceļš, kā arī "deficīta vanagu kodoliespēja — parāda griestu izmantošana, lai piespiestu ievērot izdevumu disciplīnu". Un tagad uzņēmumi "savelk jostas", viņi teica, un dažās jomās tiek novērota atlaišana.
Stratēģi teica, ka viņu EPS prognoze S&P 500 šim gadam ir balstīta uz "mīksto piezemēšanos, ko kompensē uzņēmumu veikls peļņas gūšanas cikls, kapitāla cikls un spēcīgāks patērētājs" ilgākā Fed pārgājienu ciklā. Fed ir paaugstinājusi procentu likmes, lai cīnītos pret augsto inflāciju, kā rezultātā palielinājās Valsts kases ienesīgums, kas pagājušajā gadā satricināja akcijas, īpaši izaugsmes un tehnoloģiju akcijas.
Ienesīgums no 10 gadu valsts kases parādzīmes
TMUBMUSD10Y,
otrdienas pēcpusdienā pieauga par aptuveni 14 bāzes punktiem un bija aptuveni 3.96%, liecina FactSet dati, pēdējā pārbaude. Valsts obligāciju ienesīgums un cenas virzās pretējos virzienos.
Tikmēr BofA S&P 4,000 gada beigu mērķis ir 500.
ASV fondu tirgus otrdienas pēcpusdienā tirgojās ar strauju kritumu, S&P 500 indeksam noslīdot par 1.9% līdz aptuveni 4,003, saskaņā ar FactSet datiem pēdējā pārbaudē. Tehnoloģiju ziņā smags Nasdaq Composite
COMP,
samazinājās par 2.2%, kamēr Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Valsts kases ienesīguma pieauguma laikā samazinājās par 1.9%.
Skatīt arī: Pērciet akciju tirgus mērci? Kāpēc "nauda", kas ienes vairāk nekā kopš 2007. gada, varētu būt karalis.
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo