Occidental Petroleum, ASV tērauds un 3 citi krājumi, kas labi izskatās pēc naudas plūsmas

Pieņemsim, ka jums ir veiksmīgs pārtikas piegādes uzņēmums. Pirms diviem gadiem jūs iztērējāt 1 miljonu ASV dolāru par duci jaunu kravas automašīnu. Šogad savās grāmatās un nodokļu uzskaitē jūs no saviem ienākumiem (peļņas) atņemsit USD 200,000 XNUMX, kas atspoguļo šo kravas automašīnu nolietojumu. Bet jūs faktiski neizguldāt naudu; tu to izdarīji pirms diviem gadiem.

Šis ir piemērs atšķirībai starp uzrādītajiem ieņēmumiem un naudas plūsmu. Bhaktas saka, ka naudas plūsma sniedz patiesāku priekšstatu par uzņēmuma veselību nekā uzrādītie ieņēmumi. Mans skatījums: tās ir tikai dažādas lēcas, caur kurām var ieskatīties realitātē.

Šeit ir pieci akcijas, kas man tagad izskatās labi, skatoties caur naudas plūsmas objektīvu.

Pagājušajā nedēļā parādījās ziņas, ka Vorena Bafeta uzņēmums Berkshire Hathaway
BRK.B
, ir regulējoša atļauja palielināt savu daļu Occidental Petroleum
OXY
akciju līdz pat 50%.

Ieguldījumi kopā ar Bafetu bieži ir laba stratēģija. Viņš ir asprātīgs finanšu analītiķis, kuram, šķiet, piemīt gudrība un instinktīva tirgus izjūta.

Occidental man šķiet pievilcīgs par cenu aptuveni 71 USD. To pārdod par aptuveni piecas reizes lielāku naudas plūsmu un sešas reizes lielāku brīvo naudas plūsmu (kas ir naudas plūsma, no kuras atņemta summa, ko uzņēmums, visticamāk, segs kapitālizdevumiem — Occidental gadījumā, piemēram, urbšanas iekārtas).

ASV tērauds (X): Kas, tas dinozaurs? Jā, United States Steel izskatās labi, vērtējot cenas attiecību pret naudas plūsmu, pārdodot apmēram divas reizes par brīvu naudas plūsmu. Kādreiz lielākā korporācija Amerikā, šodien tā ir tikai vidēja lieluma akcijas.

Tā kā Federālā rezervju sistēma paaugstina procentu likmes un daudzi ekonomisti drīzumā sagaida recesiju (daži pat saka, ka tā jau ir sākusies), industriālās cikliskās akcijas nav labvēlīgas. Turklāt akciju cena (apmēram USD 23 par akciju) ir gandrīz tieši tāda pati kā pirms desmit gadiem.

Tātad, kāds zemes iemesls ir pirkt? Vienkārši akcijas ir lētas pēc daudziem rādītājiem. Pēdējo desmit gadu laikā vidējā cenas un naudas plūsmas attiecība ir bijusi aptuveni 11; tagad ir 1.9.

Valsts iela (STT) ir vadošais finanšu institūciju turētājbankas un galvenais biržā tirgoto fondu (ETF) emitents. Tās akcijas tiek pārdotas par aptuveni sešas reizes brīvu naudas plūsmu.

2022. gada lāču tirgus State Street ir bijis nelīdzens: šogad akcijas ir samazinājušās par aptuveni 18%. Taču es domāju, ka tās pozīcija finanšu nozarē ir droša un tās finanses ir spēcīgas.

Loews
L
, konglomerāts, kuru kontrolē Tisch ģimene, šogad ir nedaudz pieaudzis lejupslīdes tirgū. Tam pieder 89.6% CNA FinancialCNA
(īpašuma un negadījumu apdrošinātājs) un 100% no Boardwalk Pipelines (dabasgāzes sadale), Loews Hotels un Altium Packaging.

Tisches ir gudru pircēju un uzņēmumu pārdevēju reputācija, taču pēdējos gados izaugsme un rentabilitāte nav bijusi iespaidīga. Akcijas man patīk galvenokārt tāpēc, ka tās ir lētas un tiek pārdotas par piecas reizes lielāku brīvu naudas plūsmu.

Mīkstā ģenētika (FLGT), kas atrodas Templsitijā, Kalifornijā, veic ģenētiskās un medicīniskās pārbaudes ārstiem un slimnīcām. Ieņēmumi, kas 33. gadā bija mazāki par 2019 miljoniem USD, pagājušajā gadā pieauga līdz gandrīz 1 miljardam USD, ko veicināja Covid-19 testu uzplaukums.

Investori uztraucas, ka uzplaukums izzudīs, un tāpēc viņi piešķir Fulgent akcijām tikai nelielus novērtējumus — piemēram, mazāk nekā četras reizes brīvu naudas plūsmu. Uzņēmums ir tuvu bez parādiem, man patīk kvalitāte.

Ieraksts

Tas ir 19^th sleju esmu rakstījis (sākot ar 1999. gadu) par akcijām, kas izskatās pievilcīgas, pamatojoties uz to cenu attiecībā pret naudas plūsmu. Vidējais viena gada ienesīgums manās iepriekšējās 18 kolonnās ir bijis 14.6%. Tas ir labi salīdzināms ar 9.5% Standard & Poor's kopējās atdeves indeksam tajos pašos 18 periodos. Abos skaitļos ir ņemtas vērā dividendes.

Desmit no 18 ieteikumu kopām ir pārspējuši indeksu, un 12 ir bijuši ienesīgi.

Ņemiet vērā, ka mani sleju rezultāti ir hipotētiski un tos nedrīkst sajaukt ar rezultātiem, ko iegūstu klientiem. Arī pagātnes sniegums neparedz nākotni.

Pagājušā gada izvēle bija duds. Visi pieci samazinājās, un vissliktākais zaudējums bija gandrīz 33% Capital OneCOF
Finanšu (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) un Synchrony Financial veicās sliktāk nekā S&P 500, kas samazinājās par 4.2%.

Tikai Teilores Morisona mājasTMHC
pārspēja indeksu un tik tikko: tas samazinājās par 3.2%. Kopumā manas 2021. gada izvēles cenas samazinājās par 19.1%. Cerēsim, ka šogad raža būs daudz labāka.

Informācijas atklāšana: man personīgi un gandrīz visiem maniem klientiem pieder Berkshire Hathaway akcijas.