(Bloomberg) — Pasaules naftas pieprasījums tuvojas visu laiku augstākajam līmenim, un daži no nozares gudrākajiem prātiem dažu mēnešu laikā prognozē jēlnaftas 100 USD par barelu, taču ASV ražotāji spēlē īso spēli un vēlas mainīties. ieguldītājiem pēc iespējas vairāk naudas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
ASV naftas kompāniju akcionāri 128. gadā ieguva neparedzētu 2022 miljardu dolāru lielu peļņu, pateicoties vairākiem globāliem piegādes traucējumiem, piemēram, Krievijas karam Ukrainā un pieaugošajam Volstrītas spiedienam izvirzīt atdevi par prioritāti, nevis atrast neizmantotās jēlnaftas rezerves. Naftas vadītāji, kuri iepriekšējos gados tika apbalvoti par investīcijām gigantiskos, ilgtermiņa enerģētikas projektos, tagad cenšas novirzīt naudu investoriem, kuri arvien vairāk ir pārliecināti, ka fosilā kurināmā laikmeta saulriets ir tuvu.
Pirmo reizi vismaz desmit gadu laikā ASV urbēji pērn akciju atpirkšanai un dividendēm tērēja vairāk nekā kapitālprojektiem, liecina Bloomberg aprēķini. 128 miljardu dolāru kopējās izmaksas 26 uzņēmumos ir arī lielākās summas kopš vismaz 2012. gada, un tās notika gadā, kad ASV prezidents Džo Baidens neveiksmīgi aicināja nozari palielināt ražošanu un atvieglot pieaugošās degvielas cenas. Uzņēmumam Big Oil ASV valdības tiešo lūgumu noraidīšana, iespējams, nekad nav bijusi izdevīgāka.
Atšķirību pamatā ir pieaugošās investoru bažas par to, ka pieprasījums pēc fosilā kurināmā sasniegs maksimumu 2030. gadā, tādējādi novēršot vajadzību pēc miljoniem dolāru vērtiem megaprojektiem, kuriem nepieciešamas desmitgades, lai sniegtu pilnīgu peļņu. Citiem vārdiem sakot, naftas pārstrādes rūpnīcas un dabasgāzes spēkstacijas, kā arī urbumi, kas tos baro, riskē kļūt par tā sauktajiem balasta aktīviem, ja un kad tos pārvieto elektriskie automobiļi un akumulatoru fermas.
"Investīciju kopiena ir skeptiska par to, kādas būs aktīvu un enerģijas cenas," intervijā Bloomberg News Hjūstonā sacīja miljardieris filantrops un bijušais preču tirgotājs Džons Arnolds. "Viņi labprātāk saņemtu naudu no atpirkšanas un dividendēm, lai ieguldītu citās vietās. Uzņēmumiem ir jāreaģē uz to, ko investīciju kopiena viņiem liek darīt, pretējā gadījumā viņi ilgi nebūs atbildīgi.
Naftas atpirkšanas kāpums palīdz veicināt plašāku ASV korporatīvo tēriņu uzplaukumu, kas 2023. gada pirmajā mēnesī palielināja akciju atpirkšanas paziņojumus vairāk nekā trīskāršojoties līdz 132 miljardiem ASV dolāru, kas ir augstākais rādītājs, kāds jebkad ir bijis gada sākumā. Chevron Corp. vien veidoja vairāk nekā pusi no kopējās summas ar 75 miljardu dolāru beztermiņa ķīlu. Baltais nams aizrādīja un teica, ka naudu labāk tērēt enerģijas piegādes paplašināšanai. 1% ASV nodoklis par atpirkšanu stājas spēkā vēlāk šogad.
Paredzams, ka globālās investīcijas jaunās naftas un gāzes piegādēs šogad nesasniegs minimālo līmeni, kas nepieciešams, lai šogad neatpaliktu no pieprasījuma par 140 miljardiem ASV dolāru, liecina Evercore ISI dati. Tikmēr tiek novērots, ka jēlnaftas piegādes pieaug tādā anēmiskā tempā, ka starpība starp patēriņu un izlaidi nākamajā gadā samazināsies līdz tikai 350,000 630,000 barelu dienā no 2023 XNUMX barelu XNUMX. gadā, liecina ASV Enerģētikas informācijas administrācijas dati.
"Uzņēmumiem ir jāreaģē uz to, ko investīciju kopiena viņiem liek darīt, pretējā gadījumā viņi ilgi nebūs atbildīgi." — Miljardieris Džons Arnolds
Vadības komandas no lielākajām ASV naftas kompānijām atkal apņēmās ievērot investoru atdeves mantru, kad tās pagājušajā nedēļā atklāja ceturtā ceturkšņa rezultātus, un 36% iekšzemes naftas cenu kritums kopš vasaras vidus ir tikai pastiprinājis šīs pārliecības. Vadītāji visās jomās tagad uzstāj, ka dividenžu un atpirkšanas finansēšanai ir prioritāte, nevis papildu jēlnaftas sūknēšanai, lai mazinātu patērētāju neapmierinātību par augstākām sūkņu cenām. Tas var radīt problēmas dažu mēnešu laikā, jo Ķīnas pieprasījums palielinās un degvielas patēriņš pasaulē sasniegs visu laiku augstāko līmeni.
"Pirms pieciem gadiem jūs būtu pieredzējis ļoti ievērojamu naftas piegādes pieaugumu, salīdzinot ar gadu, bet šodien jūs to neredzat," sacīja Arnolds. "Tas ir viens no neveiksmīgajiem stāstiem par naftu — ka piegādes pieaugums, kas bija no ASV, tagad ir apstājies."
ASV ir izšķiroša nozīme pasaules jēlnaftas piegādē ne tikai tāpēc, ka tā ir pasaulē lielākā naftas ražotāja. Tās slānekļa resursus var izmantot daudz ātrāk nekā tradicionālos rezervuārus, kas nozīmē, ka nozare ir unikāli piemērota, lai reaģētu uz cenu lēcieniem. Taču, atpirkšanai un dividendēm apņemot arvien lielāku naudas plūsmu, slāneklis vairs nav globālās naftas sistēmas dūzis.
Saskaņā ar Bloomberg apkopotajiem datiem 2022. gada dilstošajās nedēļās slānekļa speciālisti reinvestēja tikai 35% no savas naudas plūsmas urbšanā un citos pasākumos, kuru mērķis bija palielināt piegādes. Līdzīga tendence ir redzama starp lielākajām kompānijām, Exxon Mobil Corp. un Chevron agresīvi palielinot atpirkšanu, vienlaikus ierobežojot kapitāla izdevumus līdz līmenim, kas bija mazāks nekā pirms Covid.
Investori virza šādu uzvedību, par ko liecina skaidri vēstījumi, kas pēdējo divu nedēļu laikā nosūtīti vietējiem ražotājiem. EOG Resources Inc., ConocoPhillips un Devon Energy Corp. kritās pēc tam, kad tika paziņots par lielāku, nekā gaidīts, 2023. gada budžetu, savukārt Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. un Civitas Resources Inc. pieauga, kontrolējot izdevumus.
Papildus akcionāru prasībām pēc skaidras naudas, naftas pētnieki cīnās arī ar augstākām izmaksām, zemāku urbumu produktivitāti un sarūkošām augstākās klases urbšanas vietām. Chevron un Pioneer Natural Resources Co. ir divi augsta līmeņa ražotāji, kas reorganizē urbšanas plānus pēc vājākiem, nekā gaidīts, urbumu rezultātiem. Arī darbaspēka izmaksas pieaug, norāda Dženeta Marksa, Airswift izpilddirektore, viena no pasaulē lielākajām naftas vervēšanām.
Sagaidāms, ka ASV naftas ieguves apjoms šogad pieaugs tikai par 5% līdz 12.5 miljoniem barelu dienā, liecina Enerģētikas informācijas administrācijas dati. Paredzams, ka nākamajā gadā paplašināšanās palēnināsies līdz tikai 1.3%, norāda aģentūra. Lai gan ASV pievieno vairāk piegādes nekā lielākā daļa pārējās pasaules, tas ir izteikts kontrasts ar reibinošajiem slānekļa laikiem iepriekšējā desmitgadē, kad ASV katru gadu pievienoja vairāk nekā 1 miljonu barelu ikdienas ieguves, konkurējot ar OPEC un ietekmējot globālās cenas.
Pieprasījums, nevis piedāvājuma puses dalībnieki, piemēram, Amerikas slānekļa sektors vai OPEC, šogad būs galvenais cenu virzītājspēks, intervijas laikā sacīja Pulicera Price ieguvušais naftas vēsturnieks un S&P Global vicepriekšsēdētājs Dens Jergins.
"Naftas cenas noteiks, metaforiski runājot, Džeroms Pauels un Sji Dzjiņpins," sacīja Jergins, atsaucoties uz Federālo rezervju sistēmas likmju paaugstināšanas ceļu un Ķīnas atveseļošanos pēc pandēmijas. S&P Global prognozē, ka pieprasījums pēc naftas pasaulē sasniegs visu laiku augstāko līmeni – 102 miljoni barelu dienā.
Ņemot vērā augstāku naftas cenu pieaugumu, ASV prezidenta Džo Baidena rīcībā ir mazāk instrumentu, ar kuriem novērst triecienu patērētājiem. Prezidents jau ir izmantojis Stratēģiskās naftas rezerves līdz 180 miljoniem barelu, cenšoties pazemināt benzīna cenas, jo tās pieauga 2022. gadā. Enerģētikas sekretāre Dženifera Granholma, visticamāk, saņems vēsu uzņemšanu CERAWeek by S&P Global pasākumā Hjūstonā. skatās 6. martā, ja viņa sekos Baidena piemēram un uzbrūk nozarei par pārāk daudz atdošanu investoriem. Šis biznesa modelis ir "šeit, lai paliktu", sacīja Dens Pikerings, Pickering Energy Partners galvenais investīciju speciālists.
"Pienāks brīdis, kad ASV būs jāražo vairāk, jo tirgus to pieprasīs," sacīja Pikerings. "Iespējams, tas ir tad, kad investoru noskaņojums pāriet uz izaugsmi. Līdz tam kapitāla atgriešana šķiet labākā ideja.
– Ar Lu Vangas un Toma Kontiliano palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html