Naftas akcijas turpināja uzrādīt skaidru nošķirtību no izejvielām, kuras tās izseko, naftas akcijām piedzīvojot spēcīgu kāpumu, pat ja naftas cenas kopš OPEC sanāksmes ir kritušās. Pēdējo 30 dienu laikā enerģētikas nozares vadošais etalons, Enerģijas atlases sektora SPDR fonds (NYSEARCA: XLE) ir palielinājies par 24.6%, bet vidējās jēlnaftas tūlītējās cenas laika periodā ir samazinājušās par 8%. XLE tagad lepojas ar 52.9% atdevi no gada līdz šim, salīdzinot ar 20.0% kritumu S&P 500.
Tomēr neprātam ir metode.
Mēs joprojām atrodamies 3. gada 2022. ceturkšņa peļņas sezonas sākumā, taču līdz šim tas ir labāks, nekā bija jābaidās. Saskaņā ar FactSet ieņēmumu ieskati3. gada trešajā ceturksnī (2022% S&P 20 uzņēmumu ziņoja par faktiskajiem rezultātiem) 500% S&P 72 uzņēmumu ir ziņojuši par pozitīvu EPS pārsteigumu un 500% ir ziņojuši par pozitīvu ieņēmumu pārsteigumu, un abi skaitļi ir lielāki nekā iepriekšējās prognozes.
Enerģētikas sektors uzrāda vislielāko tīrās peļņas pieaugumu salīdzinājumā ar 5 gadu vidējo rādītāju (14.6% pret 6.8%). Lai gan naftas un gāzes cenas ir samazinājušās no nesenajiem maksimumiem, tās joprojām ir daudz augstākas nekā pēdējos pāris gados, tāpēc enerģijas tirgos valda entuziasms. Patiešām, enerģētikas sektors joprojām ir milzīgs Volstrītas favorīts, jo Zacks Oils un Energy sektors ir visaugstāk novērtētais sektors no visām 16 Zacks ranga nozarēm.
Diemžēl enerģētikas nozare ir vadošā arī vienā nevēlamā rādītājā: lejupvērsta pārskatīšana. Samazinātas lielo naftas kompāniju ieņēmumu aplēses, tostarp Uzņēmums Chevron Inc. (NYSE: CVX) no 60.8 miljardiem USD līdz 57.4 miljardiem USD, ConocoPhillips (NYSE: COP) no 19.8 miljardiem USD līdz 18.0 miljardiem USD, Exxon Mobil (NYSE: XOM) no 106.0 miljardiem USD līdz 104.6 miljardiem USD, un Phillips 66 (NYSE: PSX) no 40.5 miljardiem USD līdz 39.4 miljardiem USD ir būtiski veicinājuši nozares ieņēmumu pieauguma tempa samazināšanos. Rezultātā apvienotais ieņēmumu pieauguma temps enerģētikas sektorā ir samazinājies līdz 32.2% no vienprātības prognozētā 35.5% tikai pirms mēneša. Pēc analītiķu domām, lielākā daļa enerģētikas sektora uzņēmumu samazina savus ieņēmumu un peļņas aprēķinus, galvenokārt tāpēc, ka enerģijas tirgos ir lielas svārstības. Piemēram, Shell Plc (NYSE: SHEL) nesen izdeva vāju tirdzniecības atjauninājumu:
"Ieņēmumu aprēķins (8.2 miljardi ASV dolāru) ir par 8% mazāks par konsensu, un mēs uzskatām, ka gāzes tirdzniecības problēmas trešajā ceturksnī varētu izvērsties līdz 3. ceturksnim, ja JKM-TTF atšķirība atkal palielināsies."Džeferijs ir teicis. JKM (Japānas-Korejas marķieris) parasti darbojas kā likvīdākas Eiropas etaloncenas TTF (Title Transfer Facility) gāzes centrmezgla cena. JKM likviditāte pēdējo 3 gadu laikā ir strauji attīstījusies. Tirdzniecības tūlītējās likviditātes pieauguma dēļ JKM arvien vairāk tiek izmantots kā pamats fiziskajiem darījumiem (gan Āzijā, gan ārpus tās), kā arī arvien vairāk līgumu atskaites punkts atvasinātajiem instrumentiem (piemēram, JKM mijmaiņas līgumiem) un pat vidēja termiņa un ilgtermiņa piegādes līgumiem.
Dalīties ar atpirkšanu
Par laimi, investori ir izvēlējušies koncentrēties uz lielāku attēlu, nevis uz īstermiņa nepastāvību. Turklāt peļņa šajā sektorā, visticamāk, saglabāsies augsta, pateicoties augstajam akciju atpirkšanas līmenim. Naftas un gāzes lielie uzņēmumi šogad gatavojas atpirkt savas akcijas gandrīz rekordlīmenī, pateicoties naftas un gāzes cenu kāpumam, kas palīdz tiem nodrošināt lielāku peļņu un palielināt investoru atdevi.
Saskaņā ar Bernstein Research datiem, septiņi supermajori ir gatavi šogad, izmantojot atpirkšanas programmas, akcionāriem atdot 38 miljardus ASV dolāru, savukārt investīciju banka RBC Capital Markets kopējo rādītāju ir vēl vairāk - 41 miljardu ASV dolāru.
2014. gadā, kad naftas tirdzniecība pārsniedza USD 100 par barelu, mēs redzējām tikai USD 21 miljardu atpirkšanu. Šī gada skaitlis viegli pārspēj 2008. gada skaitli.
Bet šeit ir vēl viena interesanta lieta: Big Oil kapitālieguldījumi un ražošanas apjoms lielākoties ir saglabājies nemainīgs, neskatoties uz ziņojumiem rekordliela otrā ceturkšņa peļņa.
ASV Enerģētikas informācijas administrācijas (EIA) dati liecina, ka lielās naftas kompānijas otrajā ceturksnī lielākoties ir samazinājušas gan kapitāla izdevumus, gan ražošanu. IVN pārskats par 53 publiskajām ASV gāzes un naftas kompānijām, kas atbild par aptuveni 34% no vietējās ražošanas, liecina par 5% kapitālizdevumu samazināšanos otrajā ceturksnī salīdzinājumā ar šī gada pirmo ceturksni.
Lēti enerģijas krājumi
Vēl viens pārsteidzošs atklājums: enerģijas krājumi joprojām ir lēti, neskatoties uz milzīgo pieaugumu. Nozare ne tikai ir ievērojami pārsniegusi tirgu, bet arī šīs nozares uzņēmumi ir salīdzinoši lēti, nenovērtēti un tiem ir virs vidējā prognozētā peļņas pieaugums.
Attēla avots: Zacks Investment Research
Daži no šobrīd lētākajiem naftas un gāzes krājumiem ietver Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) ar PE koeficientu 5.46; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) ar PE koeficientu 4.97, Enerplus korporācija (NYSE: ERF) (TSX: ERF) PE koeficients ir 5.84, Rietumu naftas korporācija (NYSE: OXY) PE koeficients ir 6.84, kamēr Canadian Natural Resources Limited (NYSE: CNQ) PE koeficients ir 6.79.
Autors: Alex Kimani vietnei Oilprice.com
Vairāk top lasījumu vietnē Oilprice.com:
Avots: https://finance.yahoo.com/news/oil-stocks-increasingly-disconnected-prices-140000367.html