Viens no nedaudzajiem skaitļiem, kas aug ātrāk nekā enerģijas krājumu dividendes, ir to cilvēku pūļu lielums, kuri ir pārliecināti, ka tie nav ilgtspējīgi. Es nekad neesmu pieredzējis tik negatīvu vienprātīgu viedokli par visu nozari kā par tradicionālo enerģiju.
Debates ir tik vienpusējas, ka tiek ignorētas vienkāršās norādes par dividendēm, un tā vietā lielāka uzmanība tiek pievērsta tam, kad tradicionālie enerģētikas uzņēmumi pārtrauks pastāvēt.
Tomēr dividendes sniedz ieguldītājiem labākus pierādījumus par to, kas darbojas, nekā jebkurš pūlis. Kā profesionāls portfeļa pārvaldnieks kopš 1996. gada esmu izpētījis visus iespējamos ieguldījumu veiksmes faktorus un neesmu atradis nevienu citu rādītāju ar tik ilgu pieredzi. Dividendes tiek piegādātas bez viedokļiem par to, kas ir patiess, un tas ir vēl vērtīgāk, ja neskaidrības par enerģijas krājumiem ir visu laiku augstākas.
Enerģijas dividenžu izmaksas un palielināšanas iespējas nekad nav bijušas lielākas, lielā mērā tāpēc, ka daudzi uzskata, ka nozare nav investējama — tas ir ievērojams paradokss.
Tā vietā, lai izceltu atsevišķas akcijas, investoriem varētu būt noderīgāk, ja es vismaz varētu pievienot zināmu ziņkāri viņu uzskatiem par grupu, kas ir tālu no vienprātības pārliecības.
Sāciet ar vienkāršu piedāvājumu un pieprasījumu. Balsu pūļi, noteikumi un protesti, lai izbeigtu fosilo kurināmo, ir izraisījuši vismazāko naftas daudzumu
CL.1,
-0.72%
un dabasgāze
NG00,
-3.74%
atklājumi pagājušajā gadā, kopš 1946. gada. Tomēr kopš tā laika mājsaimniecību skaits pasaulē ir vairāk nekā trīskāršojies, pieprasot vairāk produktu, kuru ražošanai savukārt nepieciešams vairāk naftas.
Laikā no šī brīža līdz 2050. gadam, kas ir Apvienoto Nāciju Organizācijas mērķis neto oglekļa emisiju samazināšanai, pieprasījums pēc tradicionālās enerģijas ne tikai atbalstīs dividendes ar lielāku brīvu naudas plūsmu, bet arī var ievērojami palielināt šīs dividendes nākotnē.
Lielākais pārsteigums varētu būt īpaša dividende klimatam no visneticamākajiem avotiem.
Ieinteresēto pušu matemātika un domāšana
ESG investoru muļķīgākais uzskats, kas protestēja pret lielu institūciju īpašumtiesības uz enerģijas akcijām, bija tāds, ka, piespiežot tos pārdot, tiktu ierobežots darbībai nepieciešamais kapitāls.
Naftas un gāzes uzņēmumiem nav problēmu atrast naudu. Agrāk viņi ir bijuši tik neapdomīgi, emitējot akcijas un parādus, ko veicināja alkatība pēc augstāku cenu dzīšanas, ka viņi var bankrotēt paši. Spekulatīvie investori ielēja naudu slānekļa projektos, kas nekad neradīja naudas plūsmu un iznīcināja kapitālu. Slānekļa bums bija lieliska ģeoloģijas un šausmīgās matemātikas stunda.
Koncentrēšanās uz dividendēm prasa disciplīnu un konservatīvāku matemātiku. Daži no augstākās kvalitātes enerģijas ražotājiem ir sākuši oficiāli saskaņot savas intereses ar ieinteresētajām personām, parādot matemātiku, uz kuru balstās dividenžu prognozes, un izmantojot preču cenu pieņēmumus, kas nav mantkārīgi.
Lasīt: Exxon sasniedz rekordlielu peļņu, bet Chevron trīskāršojas augsto enerģijas cenu apstākļos, liekot akcijas kāpināt
Investori neievēro šo monumentālo domāšanas veidu maiņu, kas notikusi kopš pēdējās reizes, kad naftas un gāzes cenas bija tik augstas.
Šeit ir piemērs no viena no daudzajiem uzņēmumiem, kas ir iemācījušies no uzplaukuma un krituma cikliem izmantot konservatīvāku matemātiku. Zaļās līnijas ir naftas un gāzes cenu pieņēmumi, ko izmanto, lai prognozētu to brīvo naudas plūsmu izmaksājamām dividendēm (puse un viena trešdaļa no pašreizējām naftas un gāzes cenām 2022. gada jūlijā).
Atšķirībā no iepriekšējiem cikliem dažu enerģijas ražotāju bilances tagad ir neskartas; to neto ilgtermiņa parāds ir samazināts vai likvidēts. Savienojiet to ar savu iekšējo investīciju šķēršļu likmju palielināšanu, pirms apsverat jaunus projektus, un viņi ir padarījuši matemātiku daudz grūtāku. Ieinteresētās personas gūst tiešu labumu.
Labākie operatori, kurus es mācos, ir guvuši smagas mācības. Taču kā portfeļa pārvaldnieks es nedomāju par viņu vārdiem, es vienkārši pieturos pie matemātikas, kas neatstāj vietu viedokļiem.
Brīvā naudas plūsma ir strauja, kas veicina vairāk dividenžu un mazāk spekulāciju. Vēl labāk, pateicoties piespiedu pārdošanas spiedienam, tos var iegādāties par lētām cenām salīdzinājumā ar kopējo tirgu. Šajā diagrammā ir parādīta pašreizējā uzņēmuma vērtība, kas dalīta ar 12 mēnešu brīvo naudas plūsmu. Katrs no lielākajiem enerģētikas uzņēmumiem ir ievērojami zemāks par visu nozaru vidējo rādītāju S&P 500, kas ir 35.
Nepārpildīto patiesību otrādi
Enerģijas dividendes pieaug, jo mūsu valstī samazinās spēja veidot godīgus dialogus. Mūsu demokrātija ir izvēlējusies apgrūtināt vai padarīt neiespējamu enerģētikas uzņēmumu darbības paplašināšanu. Tāpēc viņi dara to, ko var ar brīvu naudas plūsmu: atmaksā parādus, atpērk akcijas un palielina dividendes.
Pūlis ir padarījis enerģētikas uzņēmumiem arvien grūtāku naftas un gāzes transportēšanu un vēl grūtāk to pārstrādāt. Šie milzīgie enerģijas mīklas gabali tiešāk ietekmē amerikāņu mājsaimniecības ikdienas izdevumus nekā naftas barela cena. Lai droši un izdevīgi pārvietotu enerģiju pa cauruļvadiem, ir nepieciešama augoša infrastruktūra, kuru tagad ir gandrīz neiespējami uzbūvēt vai paplašināt.
Cauruļvada projekts ar vislielāko potenciālu palielināt jaudu beidzot tika atcelts 2021. gadā pēc tam, kad tas tika ierosināts 2008. gadā, un to pilnībā atbalstīja ilgtermiņa līgumi ar Kanādas ražotājiem. Tā vietā naftas smiltis tiek iekrautas motorvagonos un daudz mazāk efektīvi tiek ievilktas ASV, radot lielāku risku videi nekā cauruļvadi.
Es jautāju savam labajam draugam Hindam Hovardam, vadošajam enerģētikas cauruļvadu ekspertam, par citiem nesenajiem notikumiem, kam ir iespēja. Viņš norādīja uz citu projektu, kas cīnīsies, lai kādreiz tiktu pabeigts pēc trīs gadu atļaujas saņemšanas. Sākotnējās izmaksu aplēses ir gandrīz dubultojušās tikai juridiska darba dēļ saistībā ar papildu regulējuma kavējumiem.
Enerģijas pārstrādes jauda ir vēl lielāka. Tā vietā, lai tikai saskartos ar gadiem bez izaugsmes un regulējuma kavējumiem, rafinēšanas uzņēmumi tiek likvidēti. Pēdējo trīs gadu laikā vien ir slēgtas četras naftas pārstrādes rūpnīcas un divas daļēji slēgtas. Plānots slēgt vēl divus. Seši ir pārveidoti par atjaunojamo dīzeļdegvielu. Tas ir neto samazinājums par vairāk nekā 1 miljonu barelu dienā.
Mūsdienās ir 129 naftas pārstrādes rūpnīcas, 1982. gadā tās bija 250.
Tad mēs esam pārsteigti, kad pieaugošais pieprasījums pēc ierobežotām piegādēm rada augstākas cenas? Vēsturiski unikālā iespēja investoriem ir ironija par vēlētāju un protestētāju pūļiem, kuri vēlas izbeigt fosilā kurināmā izmantošanu, un rezultātā enerģijas dividendes no augstākās kvalitātes izdzīvojušajiem operatoriem kļuva drošākas nekā jebkad agrāk.
Lasīt: Kas būtu nepieciešams, lai ASV naftas uzņēmumi palielinātu ieguvi? Daudz.
Pārsteidzošākā dividende
Līdz šim es esmu paļāvies uz tīru matemātiku, kas man patīk, jo tā neatstāj vietu nevienam viedoklim, tostarp manam. Lūk, mans vienīgais minējums, kura pamatā ir kapitālisma tīrākā motivācija, lai atalgotu problēmu risinātājus: kurš gan labāk mūs vadītu pie tīrākas enerģijas, ja ne tie, kuri precīzi zina, kur tā ir visnetīrākā?
Es nesen apmeklēju enerģētikas uzņēmuma finanšu direktoru, un viņš visvairāk bija sajūsmā par slēgtā cikla gāzes atgūšanas projektu, lai samazinātu uzliesmojošu gāzi. Uzņēmums izstrādāja šo pirmo šāda veida tehnoloģiju, lai palīdzētu atrisināt tā radīto problēmu, un tā ir bijusi ievērojami veiksmīgāka, nekā gaidīts.
Jaunais izvirzītais mērķis ir “nulles” rutīnas uzliesmojums līdz 2025. gadam, un uzņēmums pēdējo trīs gadu laikā ir vairāk nekā dubultojis savu klimata tehnoloģiju budžetu, lai palīdzētu to sasniegt un izmēģinātu vairāk projektu.
Tradicionālā enerģija jau kļuva tīrāka un efektīvāka. Kopš 1. gada oglekļa emisiju kilogramu skaits uz katru USD 1990 no IKP ir samazināts vairāk nekā uz pusi. Tas nav risinājums, taču tas ir pareizais virziens un šīs planētas ieinteresēto pušu kopējās intereses.
Inovācijas ir efektīvākas nekā regulējums. Enerģētikas uzņēmumiem ASV jau ir labākā klimata tehnoloģija pasaulē, un tā nav pat tuvu, un viņi joprojām var to visu būtiski uzlabot. Šeit mums vajadzētu izmantot savas priekšrocības. Tradicionālajiem enerģētikas uzņēmumiem ir milzīga nozīme ilgtspējīgākā nākotnē, un, lai to sasniegtu, tie maksās lielākas dividendes.
Raiens Krūgers ir Freedom Day Solutions izpilddirektors, naudas menedžeris, kas atrodas Hjūstonā, un uzņēmuma Dividenžu pieauguma stratēģijas CIO. Sekojiet viņam Twitter @RyanKruegerROI.
Vairāk no MarketWatch
ATZINUMS: Ir pienācis laiks iegādāties enerģijas akciju izpārdošanu, sākot ar šiem 4 nosaukumiem
Naftas cenas ir uzlēkušas. Tomēr šie trīs enerģijas ETF joprojām ir relatīvs darījums. Vai vari iemaksāt naudu?
Šis dividenžu fonds šogad ir samazinājies tikai par 3%, salīdzinot ar S&P 20% kritumu. Šeit ir menedžera labākās akciju izvēles iespējas.
Ja atbalstāt zaļo enerģiju, jums vajadzētu iegādāties komunālo pakalpojumu un naftas krājumus — lūk, kāpēc
Avots: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Atzinums: Enerģijas krājumiem ir ilgtspējīga nākotne: tas ir to dividendēs
Viens no nedaudzajiem skaitļiem, kas aug ātrāk nekā enerģijas krājumu dividendes, ir to cilvēku pūļu lielums, kuri ir pārliecināti, ka tie nav ilgtspējīgi. Es nekad neesmu pieredzējis tik negatīvu vienprātīgu viedokli par visu nozari kā par tradicionālo enerģiju.
Debates ir tik vienpusējas, ka tiek ignorētas vienkāršās norādes par dividendēm, un tā vietā lielāka uzmanība tiek pievērsta tam, kad tradicionālie enerģētikas uzņēmumi pārtrauks pastāvēt.
Tomēr dividendes sniedz ieguldītājiem labākus pierādījumus par to, kas darbojas, nekā jebkurš pūlis. Kā profesionāls portfeļa pārvaldnieks kopš 1996. gada esmu izpētījis visus iespējamos ieguldījumu veiksmes faktorus un neesmu atradis nevienu citu rādītāju ar tik ilgu pieredzi. Dividendes tiek piegādātas bez viedokļiem par to, kas ir patiess, un tas ir vēl vērtīgāk, ja neskaidrības par enerģijas krājumiem ir visu laiku augstākas.
Enerģijas dividenžu izmaksas un palielināšanas iespējas nekad nav bijušas lielākas, lielā mērā tāpēc, ka daudzi uzskata, ka nozare nav investējama — tas ir ievērojams paradokss.
Tā vietā, lai izceltu atsevišķas akcijas, investoriem varētu būt noderīgāk, ja es vismaz varētu pievienot zināmu ziņkāri viņu uzskatiem par grupu, kas ir tālu no vienprātības pārliecības.
Sāciet ar vienkāršu piedāvājumu un pieprasījumu. Balsu pūļi, noteikumi un protesti, lai izbeigtu fosilo kurināmo, ir izraisījuši vismazāko naftas daudzumu
-0.72%
-3.74%
CL.1,
un dabasgāze
NG00,
atklājumi pagājušajā gadā, kopš 1946. gada. Tomēr kopš tā laika mājsaimniecību skaits pasaulē ir vairāk nekā trīskāršojies, pieprasot vairāk produktu, kuru ražošanai savukārt nepieciešams vairāk naftas.
Laikā no šī brīža līdz 2050. gadam, kas ir Apvienoto Nāciju Organizācijas mērķis neto oglekļa emisiju samazināšanai, pieprasījums pēc tradicionālās enerģijas ne tikai atbalstīs dividendes ar lielāku brīvu naudas plūsmu, bet arī var ievērojami palielināt šīs dividendes nākotnē.
Lielākais pārsteigums varētu būt īpaša dividende klimatam no visneticamākajiem avotiem.
Ieinteresēto pušu matemātika un domāšana
ESG investoru muļķīgākais uzskats, kas protestēja pret lielu institūciju īpašumtiesības uz enerģijas akcijām, bija tāds, ka, piespiežot tos pārdot, tiktu ierobežots darbībai nepieciešamais kapitāls.
Naftas un gāzes uzņēmumiem nav problēmu atrast naudu. Agrāk viņi ir bijuši tik neapdomīgi, emitējot akcijas un parādus, ko veicināja alkatība pēc augstāku cenu dzīšanas, ka viņi var bankrotēt paši. Spekulatīvie investori ielēja naudu slānekļa projektos, kas nekad neradīja naudas plūsmu un iznīcināja kapitālu. Slānekļa bums bija lieliska ģeoloģijas un šausmīgās matemātikas stunda.
Koncentrēšanās uz dividendēm prasa disciplīnu un konservatīvāku matemātiku. Daži no augstākās kvalitātes enerģijas ražotājiem ir sākuši oficiāli saskaņot savas intereses ar ieinteresētajām personām, parādot matemātiku, uz kuru balstās dividenžu prognozes, un izmantojot preču cenu pieņēmumus, kas nav mantkārīgi.
Lasīt: Exxon sasniedz rekordlielu peļņu, bet Chevron trīskāršojas augsto enerģijas cenu apstākļos, liekot akcijas kāpināt
Investori neievēro šo monumentālo domāšanas veidu maiņu, kas notikusi kopš pēdējās reizes, kad naftas un gāzes cenas bija tik augstas.
Šeit ir piemērs no viena no daudzajiem uzņēmumiem, kas ir iemācījušies no uzplaukuma un krituma cikliem izmantot konservatīvāku matemātiku. Zaļās līnijas ir naftas un gāzes cenu pieņēmumi, ko izmanto, lai prognozētu to brīvo naudas plūsmu izmaksājamām dividendēm (puse un viena trešdaļa no pašreizējām naftas un gāzes cenām 2022. gada jūlijā).
Atšķirībā no iepriekšējiem cikliem dažu enerģijas ražotāju bilances tagad ir neskartas; to neto ilgtermiņa parāds ir samazināts vai likvidēts. Savienojiet to ar savu iekšējo investīciju šķēršļu likmju palielināšanu, pirms apsverat jaunus projektus, un viņi ir padarījuši matemātiku daudz grūtāku. Ieinteresētās personas gūst tiešu labumu.
Labākie operatori, kurus es mācos, ir guvuši smagas mācības. Taču kā portfeļa pārvaldnieks es nedomāju par viņu vārdiem, es vienkārši pieturos pie matemātikas, kas neatstāj vietu viedokļiem.
Brīvā naudas plūsma ir strauja, kas veicina vairāk dividenžu un mazāk spekulāciju. Vēl labāk, pateicoties piespiedu pārdošanas spiedienam, tos var iegādāties par lētām cenām salīdzinājumā ar kopējo tirgu. Šajā diagrammā ir parādīta pašreizējā uzņēmuma vērtība, kas dalīta ar 12 mēnešu brīvo naudas plūsmu. Katrs no lielākajiem enerģētikas uzņēmumiem ir ievērojami zemāks par visu nozaru vidējo rādītāju S&P 500, kas ir 35.
Nepārpildīto patiesību otrādi
Enerģijas dividendes pieaug, jo mūsu valstī samazinās spēja veidot godīgus dialogus. Mūsu demokrātija ir izvēlējusies apgrūtināt vai padarīt neiespējamu enerģētikas uzņēmumu darbības paplašināšanu. Tāpēc viņi dara to, ko var ar brīvu naudas plūsmu: atmaksā parādus, atpērk akcijas un palielina dividendes.
Pūlis ir padarījis enerģētikas uzņēmumiem arvien grūtāku naftas un gāzes transportēšanu un vēl grūtāk to pārstrādāt. Šie milzīgie enerģijas mīklas gabali tiešāk ietekmē amerikāņu mājsaimniecības ikdienas izdevumus nekā naftas barela cena. Lai droši un izdevīgi pārvietotu enerģiju pa cauruļvadiem, ir nepieciešama augoša infrastruktūra, kuru tagad ir gandrīz neiespējami uzbūvēt vai paplašināt.
Cauruļvada projekts ar vislielāko potenciālu palielināt jaudu beidzot tika atcelts 2021. gadā pēc tam, kad tas tika ierosināts 2008. gadā, un to pilnībā atbalstīja ilgtermiņa līgumi ar Kanādas ražotājiem. Tā vietā naftas smiltis tiek iekrautas motorvagonos un daudz mazāk efektīvi tiek ievilktas ASV, radot lielāku risku videi nekā cauruļvadi.
Es jautāju savam labajam draugam Hindam Hovardam, vadošajam enerģētikas cauruļvadu ekspertam, par citiem nesenajiem notikumiem, kam ir iespēja. Viņš norādīja uz citu projektu, kas cīnīsies, lai kādreiz tiktu pabeigts pēc trīs gadu atļaujas saņemšanas. Sākotnējās izmaksu aplēses ir gandrīz dubultojušās tikai juridiska darba dēļ saistībā ar papildu regulējuma kavējumiem.
Enerģijas pārstrādes jauda ir vēl lielāka. Tā vietā, lai tikai saskartos ar gadiem bez izaugsmes un regulējuma kavējumiem, rafinēšanas uzņēmumi tiek likvidēti. Pēdējo trīs gadu laikā vien ir slēgtas četras naftas pārstrādes rūpnīcas un divas daļēji slēgtas. Plānots slēgt vēl divus. Seši ir pārveidoti par atjaunojamo dīzeļdegvielu. Tas ir neto samazinājums par vairāk nekā 1 miljonu barelu dienā.
Mūsdienās ir 129 naftas pārstrādes rūpnīcas, 1982. gadā tās bija 250.
Tad mēs esam pārsteigti, kad pieaugošais pieprasījums pēc ierobežotām piegādēm rada augstākas cenas? Vēsturiski unikālā iespēja investoriem ir ironija par vēlētāju un protestētāju pūļiem, kuri vēlas izbeigt fosilā kurināmā izmantošanu, un rezultātā enerģijas dividendes no augstākās kvalitātes izdzīvojušajiem operatoriem kļuva drošākas nekā jebkad agrāk.
Lasīt: Kas būtu nepieciešams, lai ASV naftas uzņēmumi palielinātu ieguvi? Daudz.
Pārsteidzošākā dividende
Līdz šim es esmu paļāvies uz tīru matemātiku, kas man patīk, jo tā neatstāj vietu nevienam viedoklim, tostarp manam. Lūk, mans vienīgais minējums, kura pamatā ir kapitālisma tīrākā motivācija, lai atalgotu problēmu risinātājus: kurš gan labāk mūs vadītu pie tīrākas enerģijas, ja ne tie, kuri precīzi zina, kur tā ir visnetīrākā?
Es nesen apmeklēju enerģētikas uzņēmuma finanšu direktoru, un viņš visvairāk bija sajūsmā par slēgtā cikla gāzes atgūšanas projektu, lai samazinātu uzliesmojošu gāzi. Uzņēmums izstrādāja šo pirmo šāda veida tehnoloģiju, lai palīdzētu atrisināt tā radīto problēmu, un tā ir bijusi ievērojami veiksmīgāka, nekā gaidīts.
Jaunais izvirzītais mērķis ir “nulles” rutīnas uzliesmojums līdz 2025. gadam, un uzņēmums pēdējo trīs gadu laikā ir vairāk nekā dubultojis savu klimata tehnoloģiju budžetu, lai palīdzētu to sasniegt un izmēģinātu vairāk projektu.
Tradicionālā enerģija jau kļuva tīrāka un efektīvāka. Kopš 1. gada oglekļa emisiju kilogramu skaits uz katru USD 1990 no IKP ir samazināts vairāk nekā uz pusi. Tas nav risinājums, taču tas ir pareizais virziens un šīs planētas ieinteresēto pušu kopējās intereses.
Inovācijas ir efektīvākas nekā regulējums. Enerģētikas uzņēmumiem ASV jau ir labākā klimata tehnoloģija pasaulē, un tā nav pat tuvu, un viņi joprojām var to visu būtiski uzlabot. Šeit mums vajadzētu izmantot savas priekšrocības. Tradicionālajiem enerģētikas uzņēmumiem ir milzīga nozīme ilgtspējīgākā nākotnē, un, lai to sasniegtu, tie maksās lielākas dividendes.
Raiens Krūgers ir Freedom Day Solutions izpilddirektors, naudas menedžeris, kas atrodas Hjūstonā, un uzņēmuma Dividenžu pieauguma stratēģijas CIO. Sekojiet viņam Twitter @RyanKruegerROI.
Vairāk no MarketWatch
ATZINUMS: Ir pienācis laiks iegādāties enerģijas akciju izpārdošanu, sākot ar šiem 4 nosaukumiem
Naftas cenas ir uzlēkušas. Tomēr šie trīs enerģijas ETF joprojām ir relatīvs darījums. Vai vari iemaksāt naudu?
Šis dividenžu fonds šogad ir samazinājies tikai par 3%, salīdzinot ar S&P 20% kritumu. Šeit ir menedžera labākās akciju izvēles iespējas.
Ja atbalstāt zaļo enerģiju, jums vajadzētu iegādāties komunālo pakalpojumu un naftas krājumus — lūk, kāpēc
Avots: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo